【文章內容簡介】 管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 具體調整項目： 第二步：調整影響凈利潤但不影響現(xiàn)金流量的項目 含： 計提的資產損失準備 固定資產折舊 無形資產攤銷 長期待攤費用 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 具體調整項目： 第三步：調整資產負債表項目： 資產類： 待攤費用減少（減增加） 存貨減少（減增加） 經營性應收項目減少（減增加） 負債類： 預提費用增加（減減少） 經營性應付項目增加（減減少） 遞延稅款 貸方（減借項） 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 例題： 某企業(yè)當期凈利潤為 600萬元，投資收益為 100萬元，與籌資活動有關的財務費用為 50萬元，經營性應收項目增加 75萬元，經營性應付項目減少 25萬元，固定資產折舊為 40萬元，無形資產攤銷為 10萬元，假設沒有其他影響經營活動現(xiàn)金流量的項目，該企業(yè)當期經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為多少？ 第一步：加非經營活動費用（減收益）： 100+50=50 第二步：加不涉及現(xiàn)金項目： 40+10=50 第三步：加資產類減少，負債類增加： 7525=100 第四步：經營活動現(xiàn)金凈流量 =60050+50100=500 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 將經營活動的現(xiàn)金流量調整為自由現(xiàn)金流量 ?自由現(xiàn)金流量是指支付了必要的資本支出之后能夠向公司的投資者（股東和債權人）派發(fā)的現(xiàn)金流量。 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 習題 ? 利用下表 MG公司的資產負債表和損益表（ 1997年 12月 31日和 1998年 12月 31日），用間接法編制 MG公司 1998年度的經營活動的現(xiàn)金流量表。 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 1997年 1998年 現(xiàn)金 應收賬款 存貨 流動資產總額 土地 建筑物及設備 減：折舊 固定資產總額 總資產 應付賬款 短期銀行貸款 流動負債總額 長期債務 普通股 留存收益 負債與權益總額 9000 12500 29000 50500 20220 70000 （ 28000） 62022 112500 10500 17000 27500 28750 31500 24750 112500 500 16000 45500 62022 26000 100000 （ 38000） 88000 150000 22022 47000 69000 22950 31500 26550 150000 MG公司資產負債表 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 1997年 1998年 銷售收入（全部賒銷） 銷貨成本 銷售毛利潤 經營成本 固定成本 可變成本 折舊 經營成本總額 利息與稅前收入 利息費用 稅前收入 所得稅 凈收益 125000 75000 5000 21000 12500 4500 38000 12022 3000 9000 4500 4500 160000 96000 64000 21000 16000 10000 47000 17000 6100 10900 5450 5450 MG公司損益表 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 三、 財務比率 杠桿比率 (Leverage Ratios) 資產效率比率 (Activity Ratios) 獲利能力比率 流動性比率（ Liquidity Ratios） 市場價值比率 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 財務杠桿比率 ? 反映企業(yè)資本結構，即長期償債能力和違約風險 ? 資產負債率 ? 負債權益比率 ? 權益乘數 ? 利息保障倍數 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 1. 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 例 . 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 流動性比率 ? 反映短期償債能力 ? 流動比率 = 流動資產 /流動負債 ? 一元流動負債對應的流動資產 ? 速動比率 =（流動資產 存貨） / 流動負債 ? 流動資產（現(xiàn)金、應收帳款、存貨） ? 流動負債（短期債、應付帳款） 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 問題 ? 清償的觀點，還是繼續(xù)經營的觀點？ ? 在不影響正常經營的前提下， ? 不是所有的流動資產都能用來償還到期的債務 ? 不是所有的債務到期后都需要償還 ? 如果要提高流動比率 ? 鼓勵顧客盡可能晚付款 ? 盡可能多地持有存貨 ? 盡可能早付款給供應商 ? 上述策略可以提高流動比率，但不提高流動性 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 家樂福有關資料（百萬法郎） 1995 1996 現(xiàn)金 4068 2960 WCR 16140 16986 流動資產 27733 30844 速動資產 4486 3500 流動負債 37133 40561 應收帳款 418 540 應付帳款 27418 29836 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 家樂福流動性分析 1995 1996 銷售收入 S 144612 154905 銷售成本 C (118212) (125072) WCR/S % % 流動比率 速動比率 平均收款期 (天 ) 平均付帳期 (天 ) 85 87 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 提高流動性的辦法 ? 非經常性（戰(zhàn)略性）：增加分子（ NLF） ? 增加長期融資：長期債、權益、留存 ? 減少固定資產凈值：出售 ? 經常性（營運性）：減少分母（ WCR） ? 減少應收帳款 ? 減少存貨 ? 增加應付帳款 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管理科學與工程系 營運能力比率 ? 反映資產運用效率 ? 周轉比率 ? 應收帳款周轉率 ? 存貨周轉率 ? 固定資產周轉率 ? 總資產周轉率 ? 周轉速度 ? 存貨周轉期 =365/存貨周轉率 ? 應收帳款收帳期 =365*應收帳款 /銷售收入 ? 收回貨款平均所需的時間 ? 應付賬款付款期 =365*應付賬款 /銷售收入 公司理財（財務管理學）第一篇 基礎篇 南昌大學管