[財務管理]現(xiàn)金流量的概念(編輯修改稿)
2025-02-15 18:01 本頁面
【文章內容簡介】 金流量投資報酬率 ? 可行的 。 當運用 投資報酬率 法比較 多 個投資項目的優(yōu)劣時 ， 在 投資報酬率 高于資 金 成本率的前提下 ，投資報酬率 最大 的 項目就是最優(yōu)的投資項目 。 例 某投資項目的投資有效期為 4年 ， 其每年的現(xiàn)金流量 分別為 6千元 、 8千元 、 10千元 、 7千元 ，原始投資額為 10萬元 。 則： 該項目年平均 現(xiàn)金流量 =（ 6+8+10+7） 247。 4 =（ 千元 ） 所以 ， 該投資項目 投資報酬率 =247。 100=% （ 2） 投資回收期法 投資回收期法是指以投資回收期作為分析指標去評價投資項目經濟效益好壞的方法 。 投資回收期是投資所帶來的現(xiàn)金流量累計到與原始投資額相等所需要的年限 ， 即收回原始投資所需要的年限 。 計算 公式為： ? 如果投資項目每年的現(xiàn)金流量相等 ， 則： 年現(xiàn)金凈流量原始投資額投資回收期 ? ? 如果投資項目每年的現(xiàn)金凈流量不相等 ， 設投資回收期大于等于 n年 且小于 （ n+1） 年 ， 則： 若 投資 回收期 短于 或等于企業(yè)要求的年限 ， 則投資項目是 可行 的；若 長于 企業(yè)要求的年限 ， 則投資項目是 不可行 的 。 當運用投資回收期法同時對幾個投資項目進行經濟效益的分析評價時 ， 投資 回收期越短 的 項目 越好 。 ? ?年的現(xiàn)金凈流量第年尚未收回的投資額至第投資回收期1??? nnn例 某企業(yè)計劃投資 80000元 ， 有 A、 B兩個項目可供選擇 ， 其有關資料如 下 表所示 。 單位：元 Ａ項目 Ｂ項目有效期（年） 現(xiàn)金凈流量累計現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量累計現(xiàn)金凈流量１ 40000 40000 30000 30000２ 40000 80000 30000 60000３ 40000 120220 40000 100000４ 40000 160000 50000 150000５ 40000 202200 60000 210000 A項目投資回收期 =80000247。 40000=2（年） B項目投資回收期 =2+20220247。 40000 =2+=（年） 從計算結果看，Ａ項目投資回收期比Ｂ項目投資回收期短 ，所以Ａ項目優(yōu)于Ｂ項目 。 靜態(tài)分析法 使用簡便，容易為決策人所理解。它的缺陷主要在于沒有考慮資金的時間價值。 折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 動態(tài)分析法是投資項目經濟效益分析的主要方法 ， 由于考慮了資金的時間價值 ， 使分析結論更接近實際情況 。 折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 主要有：凈現(xiàn)值法 、 現(xiàn)值指數法和內部報酬率法等 。 （ 1） 凈現(xiàn)值法 所謂凈現(xiàn)值是指某投資項目未來營業(yè)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與原始投資額之間的差額 。 其計算公式如下： ? ?CkNC FNP V nttt ??? ?? 1 1凈現(xiàn)值式中： NCFt——第 t年的現(xiàn)金凈流量； k——貼現(xiàn)率 n——項目預計使用年限 C——原始投資額。 上面的 貼現(xiàn)率可以按資金成本率確定 ， 也可以按企業(yè)要求的最低資金利潤率確定 。 凈現(xiàn)值 大于 零 ， 表明項目的報酬率高于貼現(xiàn)率 ，存在額外收益；凈現(xiàn)值 等于 零時 ， 表明項目的報酬率等于貼現(xiàn)率 ， 收益只能抵補資金成本或正好達到企業(yè)的最低利潤率要求； 凈現(xiàn)值大于零或等于零 ， 則該投資項目是 可行 的 。 凈現(xiàn)值 小于 零 ， 表明項目的報酬率小于貼現(xiàn)率 ，收益不能抵補資金成本 ， 或不能滿足企業(yè)的最低資金利潤率
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