[財(cái)務(wù)管理]財(cái)管-04營(yíng)運(yùn)資金(編輯修改稿)
2025-02-15 09:21 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 元 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為： 1 4次 ? 壞賬損失率分別為： 2%、 3%、 5% ? 收賬費(fèi)用分別為： 、 56萬(wàn)元 ? 要求：分析并判斷公司是否應(yīng)改變現(xiàn)在的信用正策？ 解析 項(xiàng)目 A方案（ N/30） B方案（ N/60 C方案（ N/90） 賒銷收入 2040 2400 2640 變動(dòng)成本 60% 1224 1440 1584 固定成本 300 300 300 EBIT 516 660 756 應(yīng)收周轉(zhuǎn)次數(shù) 12 6 4 應(yīng)收平均余額 2040/12=170 400 660 應(yīng)收款變動(dòng)成本 170 60%=102 240 396 資金成本 18% 102 18%= 壞賬損失 2040 2%= 2400 3%=72 2640 5%=132 收賬費(fèi)用 40 56 費(fèi)用合計(jì) ++= 收益 = 結(jié)論：應(yīng)改變目前的信用政策 B方案較優(yōu) 例 2 ? 接上例，企業(yè)選擇了 B方案，但為了加速收款，決定將信用條件改為 2/15， 1/30， N/60。 ? 預(yù)計(jì)將有 60%的客戶選擇 15天內(nèi)付款， 10%客戶會(huì) 30天內(nèi)付款； ? 壞賬損失率降為 2%，收賬費(fèi)用降為 32萬(wàn)元。 ? 試問(wèn)：企業(yè)該項(xiàng)決策是否有益？ 解析 項(xiàng)目 B方案（ N/60 D（ 2/15， 1/30， N/60 賒銷收入 2400 2400 變動(dòng)成本 60% 1440 1440 固定成本 300 300 EBIT 660 660 周轉(zhuǎn)天數(shù) 60天 15 60%+30 10%+60 30%=30 應(yīng)收周轉(zhuǎn)次數(shù) 6 360/30=12 應(yīng)收平均余額 400 2400/12=200 應(yīng)收款變動(dòng)成本 240 200 60%=120 資金成本 18% 120 18%= 壞賬損失 2400 3%=72 2400 2%=48 收賬費(fèi)用 40 32 現(xiàn)金折扣 2400（ 2% 60%+1% 10%） = 費(fèi)用合計(jì) 收益 結(jié)論：采用現(xiàn)金折扣的方案， 增加收益 = 【 例題 3】 99,4’ ? 某公司的年賒銷收入為 720萬(wàn)元，平均收賬期為 60天，壞賬損失為賒銷額的 10％，年收賬費(fèi)用為 5萬(wàn)元。該公司認(rèn)為通過(guò)增加收賬人員等措施，可以使平均收賬期降為 50天，壞賬損失降為賒銷額的 7％。假設(shè)公司的資金成本率為 6％，變動(dòng)成本率為 50％。 ? 要求：為使上述變更在經(jīng)濟(jì)上合理，新增收賬費(fèi)用的上限 (每年按 360天計(jì)算 )。 解析 項(xiàng)目 原方案 新方案 賒銷收入 720 720 收現(xiàn)期 60 50 收賬費(fèi)用 5 5+▲ 壞賬損失 720 10%=72 720 7%= 應(yīng)計(jì)利息 720 60/360 50% 6% = 720 50/360 50% 6% =3 費(fèi)用合計(jì) Y+ ＞ ▲ + ＞ ▲ 【 答案 】 ? 1．原方案相關(guān)總成本 ： ? (1)應(yīng)收賬款占有資金的利息 =720/360/60 50％ 6％ =3． 6(萬(wàn)元 ) ? (2)壞賬損失 =720 10％ =72(萬(wàn)元 ) ? (3)收賬費(fèi)用 =5(萬(wàn)元 ) ? 合計(jì) +72+5=，為新收賬措施總成本的上限。 ? 2．新收賬措施的相關(guān)總成本： ? (1)應(yīng)收賬款占有資金利息 =720/360/50 50％ x6％ =3萬(wàn)元 ? (2)壞賬損失 =720 7％ =(萬(wàn)元 ) ? (3)收賬費(fèi)用： 5+x ? 因此，新增收賬費(fèi)上限 (X)=(3+)5= ? 即采取新收賬措施而增加的收賬費(fèi)用，不應(yīng)超過(guò) 。 ? 注：本題不涉及增量收益問(wèn)題。因此只考慮相關(guān)總成本。 應(yīng)收賬款綜合管理 ? 基本思路：應(yīng)收賬款管理是典型的短期財(cái)務(wù)決策，采用的基本步驟包括三步，一般采用差量法 (即新方案的相關(guān)項(xiàng)目減去舊方案的相關(guān)項(xiàng)目 )： ? 1． 計(jì)算兩個(gè)方案的 增量收益 。如果兩方案的固定成本相同，可以計(jì)算增量邊際貢獻(xiàn)即△ M，否則需要計(jì)算增量息稅前利潤(rùn)即△ EBIT； ? 2． 計(jì)算相關(guān) 增量總成本 。 ? 本步驟是計(jì)算的關(guān)鍵，具體的相關(guān)總成本包括： ? (1)應(yīng)收 賬款占用資金的應(yīng)計(jì) 利息 ； ? (2)應(yīng)付 賬款占用資金的應(yīng)計(jì) 利息 ； ? (3)存貨 占用資金的應(yīng)計(jì) 利息 (即三項(xiàng)機(jī)會(huì)成本 )； ? (4)收賬費(fèi)用 ； ? (5)壞賬損失 ； ? (6)現(xiàn)金折扣 成本的增加額。 ? 3．增量稅前損益 。即第 1步與第 2步的差量。 ? 決策：如增量稅前損益大于零，應(yīng)選新方案，否則選擇舊方案。 ? 如增量收益為零，原方案的總成本也是新方案成本上限。 【 綜合例題 4】 03,6’ ? ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。現(xiàn)行的信用政策是 40天內(nèi)全額付款，賒銷額平均占銷售額的 75％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 45天 (假設(shè)一年為 360天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同 )。 ? 總經(jīng)理今年 1月初提出，將信用政策改為 50天全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增加 20％，賒銷比例增加到 90％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到 60天。 ? 改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率(目前銷貨成本占銷售額的 70％ )。工資由目前的每年 200萬(wàn)元，增加到 380萬(wàn)元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年 300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。 ? 上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為 8． 9597％，問(wèn)公司應(yīng)否改變信用政策 ?(2022年， 6分 ) 資產(chǎn) 金額 (萬(wàn)元 ) 資產(chǎn)負(fù)債表 金額 (萬(wàn)元 ) 現(xiàn)金 200 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 450 銀行借款 600 存貨 560 實(shí)收資本 1500 固定資產(chǎn) 1000 未分配利潤(rùn) 10 資產(chǎn)總計(jì) 2210 負(fù)債及權(quán)益 2210 【 答案 】 方法一、計(jì)算過(guò)程： ? (1)現(xiàn)信用政策年賒銷收入 =450 360／ 45=3600 ? 現(xiàn)信用政策年銷售收入 =3600／ 75％ =4800 ? 改變信用政策后年銷售收入 =4800 (1+20％ )=5760 ? 現(xiàn)信用政策毛利 =4800 (1－ 70％ )=1440 ? 改變信用政策后毛利 =5760 (1－ 70％ )=1728 ? 毛利增加 =1728－ 1440=288 ? (2)固定成本增加 =380－ 200=180 ? (3)利潤(rùn)增加 =288－ 180=108 ? (4)應(yīng)收賬款余額增加 =5760 90％ 6024
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