北大光華財(cái)務(wù)管理第九章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理(編輯修改稿)
2024-10-25 08:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 測(cè)與計(jì)劃實(shí)際現(xiàn)金持有量 管理現(xiàn)金的余缺 評(píng)估現(xiàn)金占用的效率。,（一）確定合理的現(xiàn)金持有量,合理的現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金的基本儲(chǔ)備 安全儲(chǔ)備 增長(zhǎng)儲(chǔ)備,（一）確定合理的現(xiàn)金持有量,什么是現(xiàn)金成本？,現(xiàn)金成本 現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是指持有現(xiàn)金而喪失的最可能的投資機(jī)會(huì)所產(chǎn)生的利益。 現(xiàn)金管理成本就是減少現(xiàn)金余額時(shí)所實(shí)際花費(fèi)的成本。人員工資、現(xiàn)金與投資的轉(zhuǎn)化成本（如證券買賣所必須支付的稅費(fèi)等）。,鮑莫爾模型,鮑莫爾模型是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫爾于1952年創(chuàng)造的。該模型從存貨理論出發(fā)，認(rèn)為公司用于商品交易的現(xiàn)金余額不僅與公司的商品交易規(guī)模有關(guān)，而且與機(jī)會(huì)成本～市場(chǎng)利率有關(guān)。該模型屬于現(xiàn)金余額的優(yōu)化模型，對(duì)于公司關(guān)于現(xiàn)金余額的決策有一定的指導(dǎo)意義。該模型的分析思路如下： 公司期初的現(xiàn)金余額為C，期末的現(xiàn)金余額為0，期間平均現(xiàn)金余額為C/2。機(jī)會(huì)成本為年K。年交易額為T，每次買賣證券需要的費(fèi)用（管理成本）為F。 總成本由兩個(gè)部分構(gòu)成，機(jī)會(huì)成本和管理成本。機(jī)會(huì)成本為（C/2K），交易成本為（T/CF）?？偝杀緸?（C/2K）＋（T/CF） 為了使總成本達(dá)到最小，可以得到,鮑莫爾模型,本理論模型有兩個(gè)缺點(diǎn)。 一是該模型嚴(yán)格假定公司有一個(gè)恒定的支付頻率，而大多數(shù)公司都沒(méi)有一個(gè)恒定的支付頻率 二是該模型假定公司在計(jì)劃期間沒(méi)有安全庫(kù)存，而事實(shí)上大多數(shù)公司都有安全庫(kù)存。,合理現(xiàn)金持有量的經(jīng)驗(yàn)公式,理想現(xiàn)金余額=（上年現(xiàn)金平均占用額－不合理占用額）（1+預(yù)計(jì)銷售收入變化率） 例如，公司上年現(xiàn)金余額為1000萬(wàn)元，其中不合理的占用額為100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今年銷售收入比上年增加10%，那么該公司今年的現(xiàn)金余額應(yīng)該是990萬(wàn)元 （1000－100）（1+10%）=990 經(jīng)驗(yàn)公式是完全可以利用的，但要保證經(jīng)驗(yàn)公式有效，關(guān)鍵是對(duì)銷售收入變化率有一個(gè)恰當(dāng)?shù)念A(yù)測(cè)，而對(duì)不合理的現(xiàn)金占用額也較好的估計(jì)。,(二）預(yù)測(cè)現(xiàn)金持有量 （三）管理現(xiàn)金余缺 當(dāng)公司管理者通過(guò)測(cè)算合理的現(xiàn)金持有量和預(yù)測(cè)實(shí)際可能的現(xiàn)金持有量，并得到二者的凈差額后，管理者就要對(duì)可能出現(xiàn)的過(guò)多現(xiàn)金和現(xiàn)金不足進(jìn)行策略的謀劃。 多余現(xiàn)金的管理 短期證券投資 現(xiàn)金不足的管理 未雨綢繆的重要性 無(wú)保證銀行借款 有保證銀行借款 存貨調(diào)整,現(xiàn)金流量表,（一）現(xiàn)金收入 （1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入 服務(wù)費(fèi)收入 產(chǎn)品銷收入 應(yīng)收帳款的收回 （2）非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入 利息收入 租金收入 股利收入 其他收入 （3）借入資金
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