財務(wù)管理ch02d-財管價值觀念(編輯修改稿)
2025-02-06 08:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 n=4 P3 A A A A P 方法一： P3＝ A ( P/A, i , n ) =100 ( P/A, 10% , 4 )＝ 317 則： P= P3 ( P/F, i , m )＝ A ( P/A, i , n ) ( P/F, i , m ) ＝ 317 ( P/F, 10％ , 3 )＝ (元） 0 1 2 3 4 5 6 7 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 19 方法二： P(m+n)＝ A( P/A, i , m+n ) ＝ 100( P/A, 10% , 3+4) ＝ P(m)＝ A( P/A, i , m) ＝ 100 ( P/A,10% , 3) ＝ 則： P(n) ＝ P(m+n) － P(m) ＝ (元） 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 20 (4) 永續(xù)年金 （ Perpetuity) —— 無限期的定額支付的年金。 ?永續(xù)年金沒有終值 ?永續(xù)年金現(xiàn)值的計算： 由年金現(xiàn)值計算公式 PA= A( P/A, i , n ) ＝ A＊ 1 當(dāng) n ∞ 時 i 1 所以： PA= A i 例 10：擬建立一項永久性的獎學(xué)金，每年計劃頒布 10000元獎金。若利率為 10％，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？ P＝ 10000＊ 1／ 10％＝ 100000（元） 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 21 4. 名義利率與實際利率 復(fù)利的計息期不一定總是一年，有時可能小于一年，如半年（債券）、季度（股利）、月或日（存款）等。當(dāng)本金 在一年內(nèi)要復(fù)利若干次（ m) 時，所給出的年利率（ i ）稱為 名義利率 。這時，每計息期的利率為： r = i / m n 年的計息期數(shù)（ t）為： t = m n 當(dāng) m 1 時，一年內(nèi)復(fù)利幾次，則實際得到的利率將高于名義利率 i。實際利率 與名義利率 i 的關(guān)系為 ： ieff = (1＋ i / m ) － 1 m2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 22 例 11：本金 1000元，投資 5年，年利率 8％，每季復(fù)利一次，試求其本利和。 每季度利率 r = i / m ＝ 8％ 247。 4＝ 4％ 復(fù)利次數(shù) t = m n＝ 4 5=20 則： F=1000 （ F/P， 4％， 20)＝ 1486（元） 公式推導(dǎo)： F=P （ 1＋ i / m ) = P (1+ ieff ) 則： ieff = (1＋ i / m ) － 1＝（ 1＋ 8％／ 4）－ 1 ＝ % mn?mn42022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 23 復(fù)利系數(shù)與利率、計算期數(shù)的關(guān)系 復(fù)利終值系數(shù) 的大小隨著利率、計算期數(shù)的增加而增加，減少而減少。（ 正向變動 ） 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 的大小隨著利率、計算期數(shù)的增加而減少，減少而增加。 （ 反向變動 ） 年金終值系數(shù) 的大小隨著利率、計算期數(shù)的增加而增加，減少而減少。（ 正向變動 ） 年金現(xiàn)值系數(shù) 的大小隨著利率的增加而減少，減少而增加（ 反向變動 ）；隨著計算期數(shù)的增加而增加，減少而減少（ 正向變動 ）。 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 24 ? 時間價值的計算步驟 1. 計算什么？ 2. 需要什么 (inputs)和什么量是已知的？（ N， I） 3. 存在什么關(guān)系？ 4. 選擇公式和計算。 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 25 （三）年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的計算 線性迭加原理 （四）貼現(xiàn)率的計算 線性插值法 EX:本金 1000元，投資 5年，報酬率為多少時 5年后本利和為 1486元？ 由 有： ( 1+i ) 5 ＝ （ F/P， i， 5) ＝ 查表： （ F/P， 8%， 5) ＝ （ F/P， i， 5) ＝ （ F/P， 9%， 5) ＝ 則 (－ )／ (9%－ 8%)＝ (－ )／ (i－ 8%) 得： i＝ % n)i1(PF ??2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 26 EX: 某公司現(xiàn)在用 10,000元投資于一項目，預(yù)計 6年內(nèi)每年年末可獲投資收益 2022元。要求：計算其投資報酬率。 某公司 1991年初投資某花園小區(qū)建設(shè)，該項目到 1994年初完工投產(chǎn)， 1994年到 2022年每年年末獲利 100,000元，設(shè)利率 10％。要求用兩種方法計算各年收益于 1991年初的現(xiàn)值。 2022/2/5 Ch2, FINANCIAL MANAGEMENT 27 167。 2. 2 風(fēng)險與收益
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