財務(wù)管理的價值觀念(1)(編輯修改稿)
2025-02-14 10:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 現(xiàn)金流量 1 0 0 0 2 0 0 0 1 0 0 3 0 0 0 4 0 0 0 答案 答案 P=1000 (P/F,5%,0)+2022 (P/F,5%,1) +100 (P/F,5%,2)+3000 (P/F,5%,3)+4000 (P/F,5%,4) =1000 +2022 +100 +3000 +4000 = 0 1 2 3 4 100 0 200 0 100 300 0 400 0 【 例 】 某系列現(xiàn)金流量如表所示，貼現(xiàn)率為 9%，求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 現(xiàn)金流量 1000 1000 1000 1000 2022 2022 2022 2022 2022 3000 答案 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 100 0 …… 100 0 200 0 …… 200 0 300 0 P = ？ 法一：P=1000 (P/A,9%,4)+2022 (P/A,9%,5) (P/F,9%,4)+3000 (P/F,9%,10) =1000 +2022 +3000 =10016 法二： 法三： 三、利率的計算 （一）復(fù)利計息方式下的利率計算 – 步驟 ?(1)求出換算系數(shù) ?(2)根據(jù)換算系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率 (插值法 ) – i=[(F/P)n1]1 復(fù)利貼現(xiàn)率 – i=A/P 永續(xù)年金貼現(xiàn)率 – 普通年金貼現(xiàn)率：先計算年金現(xiàn)值系數(shù)或年金終值系數(shù)再查有關(guān)的系數(shù)表求 i，不能直接求得的則通過內(nèi)插法計算。 內(nèi)插法 10% % 12% X= ？ － 12%－ 10% X－ %－ 10% X = ? 驗證 :（ 1+%） 4 = ? 討論：間隔越小則誤差越??； 同樣適用計息期和利率。 = 返回 利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計算的步驟 ? 計算出 P/A的值，設(shè)其為 P/A=α ； ? 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著 n已知所在的行橫向查找，若能恰好找到某一系數(shù)值等于 α ，則該系數(shù)值所在的列相對應(yīng)的利率即為所利率 i. ? 若無法找到恰好 α 等于的系數(shù)值，就應(yīng)在表中行上找與之最接近的兩個左右臨界值，設(shè)為 β β 2(β 1 ＜ α ＜ β 2或 β 1 ＞ α ＞ β 2)，查出所對應(yīng)的臨界利率 i i2， 然后進一步運用內(nèi)插法。 ? 在內(nèi)插法下，假定利率 i同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線形相關(guān)，因而，可根據(jù)臨界系數(shù)和臨界利率計算出，其公式為： )( 121121 iiii ?????????例題 ? 把 100元存入銀行，按復(fù)利計算，10年后可獲本利和為 ，問銀行存款的利率就為多少？ ? 即已知 P=100元， F=，求 i=? P/F=(P/F,i,10)=100/= 查表可得， i=10% ? 也可用復(fù)利終值系數(shù)計算。 ? 現(xiàn)在向銀行存入 5000元，按復(fù)利計算，在利率為多少時，才能保證在以后 10年中每年得到 750元？ ? 已知 P=5000， A=750， n=10，求 i=? (P/A, i,10)=P/A=5000/750= 查表知： 8% i 9% 利用內(nèi)插法可得 %%)8%9(%8 ???? ??i? 某企業(yè)擬購買一臺柴油機，更新目前的汽油機。柴油機價格較汽油機高出 2022元，但每年可節(jié)約燃料費用 500元。若利率為10%，則柴油機應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言才有利？ ? 已知 P=2022， A=500， i=10%，求 n=？ 與貼現(xiàn)率求法類似 ? P/A=2022/500=4=(P/A,10%,n) ? 查表知 5 n 6 4 )56( )( 121121 ???????????? nnnn????四、計息期短于一年的時間價值的計算 含義 （ 1）名義利率（ m） （ 2）實際利率 (i) 實際利率與名義利率的換算公式 1)1( ??? mmri將名義利率調(diào)整為實際利率的方法： 若： i為實際利率， r為名義利率， m為年復(fù)利次數(shù) 方法一： i= 1 方法二：不計算實際利率，直接計算有關(guān)指標(biāo) 利率為 r247。 m 期數(shù)為 m n 名義利率 = 每期利率 年內(nèi)復(fù)利次數(shù) 例：書 例 2— 13 )1(mr m?返回 復(fù)習(xí)題 返回 。簡述預(yù)付年金終值與現(xiàn)值的計算公式。 。 ？ 作業(yè)題 第二節(jié) 風(fēng)險與報酬 一、風(fēng)險概念與種類 （一）概念： 事先知道行動的后果，以及每種后果的可能性。 （二）特點： – 風(fēng)險具有客觀性。 – 風(fēng)險是 “ 一定時期內(nèi) ” 、 “ 一定條件下 ” 的風(fēng)險 。 – 風(fēng)險和不確定性有區(qū)別，但在實務(wù)領(lǐng)域不作區(qū)分。 – 風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。 ? 財務(wù)上的風(fēng)險 主要是指 無法達到預(yù)期報酬的可能性 。 – 風(fēng)險是指 “ 預(yù)期 ” 收益率的不確定性，而非實際的收益率。 （三）風(fēng)險的類別 系統(tǒng)風(fēng)險 對 所有公司 均有影響，不可分散 非系統(tǒng)風(fēng)險 僅對 個別公司 有影響，可分散 據(jù)風(fēng)險形成原因，可分為 經(jīng)
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