【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 中，關(guān)鍵是要注意循環(huán)速度和投資規(guī)模、利潤(rùn)水平等的平衡問(wèn)題，也就是說(shuō)，你期望的資金周轉(zhuǎn)速度應(yīng)該與企業(yè)的總體規(guī)模和利潤(rùn)率相匹配。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 在整個(gè)循環(huán)過(guò)程中，速度的快慢可以體現(xiàn)在很多方面，比如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收等。因此， 我們可以通過(guò)多個(gè)途徑來(lái)提高我們企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度，提高資金周轉(zhuǎn)的效率，從而提高企業(yè)的贏利水平。 — 43 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 5）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的變現(xiàn) 對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)。為了滿足日常經(jīng)營(yíng)的需要，一個(gè)企業(yè)必須要有足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)各種各樣的經(jīng)營(yíng)需求與變動(dòng)。 ? 現(xiàn)金從何而來(lái)，一個(gè)重要的來(lái)源是初始投資。可是我們也知道，一般來(lái)說(shuō)，作為初始投資而投入企業(yè)的現(xiàn)金主要用于購(gòu)買各種生產(chǎn)資料和設(shè)備了，只有很少一部分用于維持日常經(jīng)營(yíng)。 ? 因此，如果企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，就必須另外尋找現(xiàn)金資產(chǎn)的來(lái)源。而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的變現(xiàn)就是滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金需求的最穩(wěn)定、成本最低的來(lái)源。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 44 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 因此，這就要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的最后成果一定是要回收到增值的現(xiàn)金。 ? 如果我們沒(méi)有回籠現(xiàn)金，那么，就算企業(yè)賬面上有很高的利潤(rùn)，這樣的利潤(rùn)表現(xiàn)在哪里？在應(yīng)收賬款上？在存貨上？在客戶的口袋里？ ? 在這種情況下，我們既沒(méi)有用于日常經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金，無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)資金的自給；同時(shí)又存在著一種風(fēng)險(xiǎn)，即賬面利潤(rùn)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 45 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 這是目前很多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)常出現(xiàn)的問(wèn)題。 ? 我們的企業(yè)，在剛起步規(guī)模較小時(shí)，往往因?yàn)橘Y金來(lái)源不多而非常注重現(xiàn)金的回籠。 ? 而在做大以后，就將資金慢慢在存貨、固定資產(chǎn)、投資等環(huán)節(jié)上沉淀了下來(lái)，對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力重視不足，從而使經(jīng)營(yíng)循環(huán)的結(jié)果不是回收更多的現(xiàn)金。 ? 經(jīng)常導(dǎo)致企業(yè)賬面利潤(rùn)數(shù)值很高但是卻沒(méi)有資金，甚至陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)的情況，嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 46 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 企業(yè)財(cái)務(wù)管理最重要的內(nèi)容有三個(gè)，我們也可以稱之為財(cái)務(wù)管理的三大要件，即： ? 利潤(rùn) ? 現(xiàn)金流量 ? 財(cái)務(wù)體系的健康 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 47 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 利潤(rùn) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的中心內(nèi)容就是利潤(rùn)。 在財(cái)務(wù)管理中是通過(guò)多個(gè)指標(biāo)來(lái)強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的重要程度，比如資金回報(bào)率、利潤(rùn)率、每股凈收益等。 而現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理正是通過(guò)分析、控制這些指標(biāo)而了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和贏利能力，從而確定企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提出建議。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 48 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 那么，企業(yè)的利潤(rùn)從何而來(lái)？ 我們都知道， “ 利潤(rùn) =收入－成本 ” ，收入的多少和成本的大小都會(huì)影響利潤(rùn)的大小。直白地說(shuō)，企業(yè)的利潤(rùn)就是從兩頭而來(lái)： ?一頭是企業(yè)的收入，或者說(shuō)是銷售額、營(yíng)業(yè)額等； ?另一頭是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本，即各種支出的總和。 利潤(rùn)實(shí)際上就是兩頭之間的差額，在一個(gè)因素固定的情況下，收入越多，利潤(rùn)越大；費(fèi)用越低，利潤(rùn)越大。 因此，我們要擴(kuò)大利潤(rùn)也應(yīng)該從兩頭著力，即將擴(kuò)大業(yè)務(wù)和控制成本費(fèi)用結(jié)合起來(lái)，單從一頭著力并不一定能達(dá)到擴(kuò)大利潤(rùn)的目的。比如說(shuō)，一家企業(yè)的銷售額增加了 10萬(wàn)元，但同時(shí)它的管理費(fèi)用也增加了 10萬(wàn)元，結(jié)果企業(yè)的利潤(rùn)增加額等于零。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 49 — 對(duì)一般企業(yè)而言，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇、企業(yè)面臨著多種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)產(chǎn)品的需求與定價(jià)并不是自己能完全決定的。 ? 營(yíng)業(yè)額、收入的大小及其增長(zhǎng)速度與市場(chǎng)機(jī)會(huì)和企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)位置有很大關(guān)系，如果不能及時(shí)把握住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，就無(wú)法輕易提高收入。 ? 相對(duì)而言，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本費(fèi)用，特別是管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響因素大多取決于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理能力，也就是說(shuō)，是企業(yè)能進(jìn)行自我控制的。 ? 因此，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下， 向企業(yè)內(nèi)部挖潛，即提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率、控制成本費(fèi)用增長(zhǎng)就成為提高利潤(rùn)的一個(gè)重要措施。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 — 50 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 現(xiàn)金流量 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流量的起點(diǎn)和終點(diǎn)都是現(xiàn)金。企業(yè)的其他資產(chǎn)都可以折為現(xiàn)值以現(xiàn)金形式表示。 ? 企業(yè)的現(xiàn)金流量是指，企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流動(dòng)總額。它包括兩個(gè)方面： ? 一是現(xiàn)金流入，主要來(lái)源于企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)累積和籌資活動(dòng)等； ? 二是現(xiàn)金流出，主要用于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)支出、投資活動(dòng)以及其他支出。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 51 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 現(xiàn)金流量對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)循環(huán)狀況極為重要。 ? 要保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)良性循環(huán)，就必須保證充足的營(yíng)業(yè)資金。如果現(xiàn)金資產(chǎn)不足，一旦出現(xiàn)重大資金需求或意外支出，就很容易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)循環(huán)中斷、財(cái)務(wù)狀況惡化。 ? 此時(shí)，即使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景都很好，也存在著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)。 如果企業(yè)的現(xiàn)金流入流出量相等，財(cái)務(wù)管理就是健康發(fā)展。實(shí)際上這種情況極少出現(xiàn)，不是收大于支，就是支大于收。在現(xiàn)代的買方市場(chǎng)，很多企業(yè)都會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入的情況。現(xiàn)金流轉(zhuǎn)這種不平衡的原因有企業(yè)內(nèi)部的贏利、虧損或規(guī)模擴(kuò)充等因素，也有企業(yè)外部的市場(chǎng)環(huán)境變化、經(jīng)濟(jì)興衰、企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)等因素。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 52 — 案例 :德隆慘敗 ? 德隆集團(tuán)曾經(jīng)控制四家上市公司：新疆、湘火炬、合金投資和天山股份。這四家的業(yè)務(wù)是德隆的主要產(chǎn)業(yè)。但德隆急于拓展投資活動(dòng)，要整合中國(guó)的電動(dòng)工具、食品、農(nóng)資、汽車零配件、觀光旅游、娛樂(lè)等多個(gè)行業(yè)，接連投資了 200多家企業(yè)。 ? 產(chǎn)業(yè)投資的回報(bào)期較長(zhǎng)，一般需要 4～ 5年的時(shí)間，而且原有資金并非是產(chǎn)業(yè)獲得的自有資金，大部分靠短期借款等融資方式獲得 。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 現(xiàn)金流的重要性 — 53 — 案例 :德隆慘?。ɡm(xù)） ? 用短期融資支撐長(zhǎng)期投資，并且需要新的資金的不斷注入，整個(gè)資金鏈很容易斷掉。這好比是十個(gè)茶杯八個(gè)蓋子，你換手的速度要快，只要換手的速度一慢下來(lái)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)缺兩個(gè)蓋子，整個(gè)鏈條就斷掉了。 ? 國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，直接導(dǎo)致銀根緊縮。 融資一收緊，投資鏈就斷了；投資一斷，整個(gè)大資金鏈就斷掉了，主要產(chǎn)業(yè)也被拖垮了。 于是，德隆經(jīng)營(yíng)了 18年，但不到 7個(gè)月就倒下了。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 現(xiàn)金流的重要性 — 54 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 財(cái)務(wù)體系的健康 企業(yè)財(cái)務(wù)體系的內(nèi)容十分豐富。 ? 一個(gè)合理的財(cái)務(wù)體系應(yīng)該包括投資體系、融資體系、財(cái)務(wù)管理體系等。體系內(nèi)部的各部分是相互影響、相互制約的。 ? 同時(shí)，財(cái)務(wù)體系及其各部分內(nèi)容與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也是密切相關(guān)的。 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)體系的健康程度決定了企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況，密切影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力及其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 55 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 企業(yè)的財(cái)務(wù)三大要件與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系十分密切。 ? 利潤(rùn)是企業(yè)收入與成本費(fèi)用的差額，可以通過(guò)擴(kuò)大銷售額和控制成本費(fèi)用來(lái)提高； ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是企業(yè)從營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)或者其他來(lái)源中獲得的，其作用就是保證經(jīng)營(yíng)循環(huán)的順利進(jìn)行； ? 而財(cái)務(wù)體系的健康程度則是反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)和整個(gè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要指標(biāo)。 ? 利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)體系的健康程度這三大要件，不僅能夠衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成效，同時(shí)也可以衡量企業(yè)管理者的績(jī)效。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 56 — 財(cái)務(wù)管理的經(jīng)典要素 我們總結(jié)一下財(cái)務(wù)管理的經(jīng)典要素，主要有以下四點(diǎn)： ? 第一，企業(yè)生存的根本是它的現(xiàn)金贏利。企業(yè)現(xiàn)金最穩(wěn)定的來(lái)源是它每次經(jīng)營(yíng)循環(huán)所帶來(lái)的現(xiàn)金贏利。但是，即使它當(dāng)期沒(méi)有贏利，甚至虧損，只要它有足夠的現(xiàn)金去維持經(jīng)營(yíng)循環(huán)，那么它仍然能夠經(jīng)營(yíng)下去。 ? 第二，企業(yè)最高贏利的目標(biāo)應(yīng)該是追求整體企業(yè)價(jià)值的最大化。這個(gè)價(jià)值的最大化不僅體現(xiàn)在當(dāng)期或者近幾期的利潤(rùn)上，還體現(xiàn)在未來(lái)可能產(chǎn)生的利潤(rùn)上。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 57