企業(yè)并購財務風險與管理(編輯修改稿)
2025-02-06 04:59 本頁面
【文章內容簡介】 為，順利推進重組和整合。融資決策與資本結構管理是實現(xiàn)并購融資優(yōu)化的重要一環(huán)。因此，在確定完融資類型后，企業(yè)應進一步根據(jù)金融環(huán)境和資本市場的變化趨勢，設計專業(yè)的融資方案，不斷降低融資成本。 對于收購方來說，一要控制現(xiàn)金支付過多帶來的資金流動性困難和破產風險；二是要控制股票支付過多帶來的股權稀釋和控制權失效。設計混合支付結構對回避財務風險尤為重要，因為單一的支付方式都可能使某一類風險突現(xiàn)，難以規(guī)避；但是混合支付方式可以有效地均衡各種單一支付方式的風險，防止某一風險過度暴露從而導致風險的失控。設計混合支付結構的關鍵在于：各種支付導致的現(xiàn)金流出與風險資產的現(xiàn)金流入在數(shù)量結構、期限結構上匹配，從而實現(xiàn)利用風險資產的未來現(xiàn)金流來規(guī)避混合支付方式的風險。 四、聯(lián)想并購 IBM的案例分析 聯(lián)想 ?中國最大的 IT企業(yè) ?年產量約 500萬臺，員工總數(shù)一萬余人 ?1994年在香港聯(lián)合交易所上市，總市值為 202億港元 ?主要從事筆記本、臺式計算機、服務器、外設等產品的生產和銷售 ?約 9500名員工， 2022財年收入 96億美元虧損 ?全球 PC市場上， IBM以 %的市場占有率排在戴爾和惠普之后，位居第三 IBM PCD （ 1）并購定價風險的分析與管理 ? 2022年聯(lián)想聘請麥肯錫作為戰(zhàn)略顧問 , 全面了解IBM的 PC業(yè)務和整合的可能。在進行了 13個多月的艱難談判之后 ,2022年 12月 8日雙方終于達成了最終的并購協(xié)議。 ? IBM全球 PC業(yè)務的實際交易價格是 , 其中包括 、價值 6億美元的聯(lián)想股票及 PC部門 5億美元的債務。 IBM將持有聯(lián)想集團約 19%的股份。 ? 2022年第二季度起 , 聯(lián)想將分三年支付給 , 分別為 億美元 , ； ? 根據(jù)雅虎財經相關報道得到的聯(lián)想并購 IBM將獲得大約 ，而聯(lián)想付出了 億美元?？梢钥闯?，聯(lián)想在并購中并沒有過高估計IBM PC部門的價值。事實上， IBM作為全
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