財務管理第四章資本結構(編輯修改稿)
2025-02-05 07:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 一 相關財務變量會以較大幅度變動 的現(xiàn)象。它包括 經(jīng)營杠桿、財務杠桿和復合杠桿 三種形式。 二、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤 （一）成本習性及分類 ?： 成本總額與業(yè)務量 之間在數(shù)量上的 依存關系 。 ?： ?按成本習性可把全部成本劃分為 固定成本、變動成本和混合成本 三類。 ?（ 1）固定成本：是指其 總額 在 一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi)不 隨業(yè)務量發(fā)生任何變 動的那部分成本。 – 兩個特點： ① 總額不變 ； ② 單位額反比例 變化。 – 分類： 約束性 固定成本和 酌量性 固定成本。 – ① 約束性 固定成本：屬于企業(yè) “經(jīng)營能力 ”成本。表明 維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力所需要 的成本，這個成本是必須的。 – 要點： 降低 約束性固定成本 只能 從 合理利用經(jīng)營能力 入手。 – ② 酌量性 固定成本：屬于企業(yè) 經(jīng)營方針 成本?？梢愿鶕?jù) 管理當局經(jīng)營方針 進行調(diào)整，可以根據(jù)實際情況，決策的狀況來調(diào)整。 187。降低酌量性固定成本的方式：在預算時精打細算，合理確定這部分成本。 ?（ 2）變動成本：是指在 一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi) ，其 總額隨著業(yè)務量成正比例變動 的那部分成本。 – 兩個特點： 1） 總額正比例變動 ； 2）單位額不變 。 ?（ 3）混合成本：雖然 隨著業(yè)務量變動 而變動，但 不成同比例 變動。 – ①半變動成本：通常有一個 初始量 ，類似于固定成本，在這個初始量的基礎上 隨產(chǎn)量的增長而增長 ，又類似于變動成本。 – ②半固定成本： 隨產(chǎn)量的變動而呈階梯型增長 。產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變，但增長到一定限度后，就變了，跳躍到一個新的水平。 ?總成本習性模型： y = a + bx （二）邊際貢獻及其計算： ?邊際貢獻，是指 銷售收入減去變動成本 后的差額。 ?邊際貢獻 =銷售收入 變動成本 （三）息稅前利潤及其計算 ?息稅前利潤，是指企業(yè) 支付利息和繳納所得稅之前 的利潤。 ?息稅前利潤 =銷售收入 變動成本 固定成本 或：息稅前利潤 =邊際貢獻 固定成本 ?【 例 1】 某公司當年年底的所有者總額為 1000萬元，普通股 600萬股。目前的資本結構為長期負債占 60%，所有者權益占 40%，沒有流動負債。該公司的所得稅稅率為 33%，預計繼續(xù)增加長期債務不會改變目前 11%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：（ 1）計劃年度分配現(xiàn)金股利 /股；（ 2）擬為新的投資項目籌集 200萬元的資金；（ 3）計劃年度維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股。要求：測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤。 三、經(jīng)營杠桿 （一）經(jīng)
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