財(cái)務(wù)管理第四章資本結(jié)構(gòu)-文庫(kù)吧資料
2025-01-15 07:38本頁(yè)面
【正文】 業(yè)務(wù)量變動(dòng)率 ?計(jì)算公式： ?報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =基期邊際貢獻(xiàn) /基期息稅前利潤(rùn) ?例 某企業(yè)生產(chǎn) A產(chǎn)品，固定成本為 60萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為 40％，當(dāng)企業(yè)的銷售額分別為 400萬(wàn)元、 200萬(wàn)元、 100萬(wàn)元時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)分別為多少？ ?提示： ?（ 1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)不是固定不變的； ?（ 2）運(yùn)用 上期的資料 計(jì)算出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，是 下期的 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)。該公司的所得稅稅率為 33%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前 11%的平均利率水平。 ?息稅前利潤(rùn) =銷售收入 變動(dòng)成本 固定成本 或：息稅前利潤(rùn) =邊際貢獻(xiàn) 固定成本 ?【 例 1】 某公司當(dāng)年年底的所有者總額為 1000萬(wàn)元，普通股 600萬(wàn)股。 ?總成本習(xí)性模型： y = a + bx （二）邊際貢獻(xiàn)及其計(jì)算： ?邊際貢獻(xiàn)，是指 銷售收入減去變動(dòng)成本 后的差額。 – ②半固定成本： 隨產(chǎn)量的變動(dòng)而呈階梯型增長(zhǎng) 。 ?（ 3）混合成本：雖然 隨著業(yè)務(wù)量變動(dòng) 而變動(dòng)，但 不成同比例 變動(dòng)。 ?（ 2）變動(dòng)成本：是指在 一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi) ，其 總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng) 的那部分成本。 187。 – ② 酌量性 固定成本：屬于企業(yè) 經(jīng)營(yíng)方針 成本。表明 維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力所需要 的成本，這個(gè)成本是必須的。 – 分類： 約束性 固定成本和 酌量性 固定成本。 ?（ 1）固定成本：是指其 總額 在 一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不 隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變 動(dòng)的那部分成本。 二、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn) （一）成本習(xí)性及分類 ?： 成本總額與業(yè)務(wù)量 之間在數(shù)量上的 依存關(guān)系 。 資金種類 新籌資額（萬(wàn) 元） 資金成本 長(zhǎng)期借款 40及以下 40以上 4% 8% 普通股 75及以下 75以上 10% 12% 第二節(jié) 杠桿原理 一、杠桿效應(yīng)的含義 二、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn) 三、經(jīng)營(yíng)杠桿 四、財(cái)務(wù)杠桿 五、復(fù)合杠桿 一、杠桿效應(yīng)的含義 財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，是指由于 特定費(fèi)用（如固定成本費(fèi)用或固定財(cái)務(wù)費(fèi)用） 的存在而導(dǎo)致的，當(dāng) 某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一 相關(guān)財(cái)務(wù)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng) 的現(xiàn)象。隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下表。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想的資本結(jié)構(gòu)。 ?（ 4）計(jì)算邊際資金成本。 ?（ 2）確定不同籌資方式在不同籌資范圍的個(gè)別資金成本（確定個(gè)別資金分界點(diǎn)）。 ?【 注意 2】 邊際資金成本，采用 加權(quán)平均法 計(jì)算。 四、邊際資金成本 ：指資金每增
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