遠(yuǎn)期外匯交易ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-02-04 00:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ?????????? （ 31） ?遠(yuǎn)期匯率的 精確計(jì)算公式 和復(fù)雜計(jì)算公式 ?????????????????? 1111122BNIBNISSFH遠(yuǎn)期匯水： 用文字表達(dá)為： ??????????????????11111－礎(chǔ)天數(shù)被報(bào)價(jià)幣利率計(jì)算的基實(shí)際天數(shù)被報(bào)價(jià)幣的利率＋天數(shù)報(bào)價(jià)幣利率計(jì)算的基礎(chǔ)實(shí)際天數(shù)報(bào)價(jià)幣的利率＋遠(yuǎn)期匯水＝即期匯率礎(chǔ)天數(shù)被報(bào)價(jià)幣利率計(jì)算的基實(shí)際天數(shù)被報(bào)價(jià)幣的利率＋天數(shù)報(bào)價(jià)幣利率計(jì)算的基礎(chǔ)實(shí)際天數(shù)報(bào)價(jià)幣的利率＋遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率（ 32） ?遠(yuǎn)期匯水的 精確計(jì)算公式 和復(fù)雜計(jì)算公式 對于公式（ 32）還可以變形為： 1111221111221111BNIBNIBNISBNIBNIBNISH????????????????????如果把分母里的 忽略不計(jì)，可以求得遠(yuǎn)期匯水的近似公式 ： 11BNI???????? ??1122 BNIBNISH遠(yuǎn)期匯率的 近似公式 ： ???????? ???1122 BNIBNISSF（ 33） （ 34） 當(dāng) B1＝ B2＝ B時(shí)，近似公式為： BNIISH )(12 ??遠(yuǎn)期匯水： 遠(yuǎn)期匯率： BNIISSF )(12 ???精確公式為 ： 遠(yuǎn)期匯水： 遠(yuǎn)期匯率： NIBNIISNIBNIBSH11212 )(1??????????? ????NIBNIBSF12???近似公式與精確公式的計(jì)算誤差不大，因此，近似公式也得到廣泛地應(yīng)用。 ※ 結(jié)論： ? 遠(yuǎn)期外匯的升水或貼水取決于兩種貨幣的利差，與利率水平無關(guān) ? 遠(yuǎn)期外匯的升水或貼水是與時(shí)間長短成正比，時(shí)間越長，升水或貼水越大 例：當(dāng)前歐元對美元的即期匯率 EUR/USD：，計(jì)算歐元對美元 1個(gè)月和 3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。 期限 歐元利率 歐洲美元利率 天數(shù) 借入 貸出 借入 貸出 1個(gè)月 6 31 3個(gè)月 9 91 用精確公式計(jì)算： 112211BNIBNISF???36031%6136031%1 ???????歐元買價(jià)36031%136031%1 ???????歐元賣價(jià)1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 用近似公式計(jì)算： BNIISSF )(12 ???1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 35 4 36031%)%(35 3 36031%)6%(35 0 0 ＝歐元賣價(jià)＝＝歐元買價(jià)＝?????????三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率請同學(xué)們自己計(jì)算。 三、遠(yuǎn)期匯水折合年率的計(jì)算 在很多情況下，外匯交易者不僅要知道遠(yuǎn)期匯率的升水和貼水，還想對買進(jìn)或賣出不同期限的遠(yuǎn)期外匯的成本進(jìn)行比較時(shí)，就需要將遠(yuǎn)期匯水折合成年率。 由于可以從兩種貨幣利率的差幅中求出升水或貼水，因此也可以 從升水或貼水中求出兩種貨幣利率的差幅 ，這種計(jì)算被稱為求遠(yuǎn)期匯水折合年率，即為求買賣遠(yuǎn)期外匯的成本。 ???????? ??1122 BNIBNISH令 B1＝ B2＝ B，則： NBSHH ??1令 H1為遠(yuǎn)期匯水折合年率，則： 已知近似公式： 實(shí)際天數(shù)即期匯率遠(yuǎn)期匯水 或＝實(shí)際月數(shù)即期匯率遠(yuǎn)期匯水遠(yuǎn)期匯水折合年率＝????3601212112 )( IIHBNIISH ?????四、非標(biāo)準(zhǔn)日期（不規(guī)則起息日）升（貼）水的計(jì)算 ? 非標(biāo)準(zhǔn)日期遠(yuǎn)期匯率的定價(jià)有兩種方法： ? 直接采用相關(guān)期間的利率，并根據(jù)公式計(jì)算 升 (貼 )水＝即期匯率 兩國利差 天數(shù) /360 ? 根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)日期的遠(yuǎn)期匯率，進(jìn)行向內(nèi)插補(bǔ)計(jì)算 ? 銀行采用的方法 – 求出不標(biāo)準(zhǔn)交割日的前后兩個(gè)最接近該日的標(biāo)準(zhǔn)日期的遠(yuǎn)期升貼水點(diǎn)數(shù)的差額 – 用求出的點(diǎn)數(shù)差額除以這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)日期之間的天數(shù)，求出每一天的點(diǎn)數(shù) – 用求出的每日點(diǎn)數(shù)乘以前面一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)日期和不標(biāo)準(zhǔn)交割日之間的天數(shù) – 得出的結(jié)果與前一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)日期的遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)相加 比較與教材 77頁的步驟 某銀行一客戶打算賣出遠(yuǎn)期英鎊 ， 買入遠(yuǎn)期美元 ， 成交日為 4月 3日 ， 交割日為 6月 15日 ， 倫敦外匯市場有關(guān)匯率報(bào)價(jià)如下： 4月 3日的即期匯率 GBP1=， 2個(gè)月期 USD升水 300， 3個(gè)月期USD升水 450。 求遠(yuǎn)期匯率 。 ? 計(jì)算 2個(gè)月期與 3個(gè)月期遠(yuǎn)期升貼水點(diǎn)數(shù)差額 450－ 300＝ 150 ? 計(jì)算每天的點(diǎn)數(shù) 4月 3日成交的 2個(gè)月期遠(yuǎn)期交割日為 6月 5日 ， 3個(gè)月期的交割日為 7月 5日 ， 它們之間共 30天 ， 求出每天的點(diǎn)數(shù) 150247。 30＝ 5 ? 6月 15日交割的遠(yuǎn)期交易比 2個(gè)月期的多了 10天 5 10＝ 50 ?與前一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)日期的遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)相加 ， 求出 6月 15日的點(diǎn)數(shù) 300＋ 50＝ 350 ? 非標(biāo)準(zhǔn)的遠(yuǎn)期匯率為 GBP1=USD()= 例題 2 某銀行一客戶需要賣出遠(yuǎn)期新加坡元 1000萬 ， 成交日為 3月 1日 ，即期交割日為 3月 4日 ， 遠(yuǎn)期交割日為 7月 15日 。 市場信息如下：即期匯率： USD/SGD 3個(gè)月點(diǎn)數(shù) 90/85 6個(gè)月點(diǎn)數(shù) 178/170 ? 選定正確的即期匯率： ?
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