資產(chǎn)定價ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-03 20:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 是為了獲得穩(wěn)定的利息收益或滿足將來的一整筆資金需求，比如修建一座廠房或歸還到期債務。 短期債券投資的目的 長期債券投資的主要目的 27 ?（二）債券的種類 債券 主體 政府債券 金融債券 公司債券 期限 短期債券 長期債券 抵押債券 信用債券 28 （三）債券特性與現(xiàn)金流 ?企業(yè)進行債券投資，其 購買價格 是投資的現(xiàn)金流出，債券投資未來的 利息收入和收回的本金 是投資的現(xiàn)金流入。 ?債券未來現(xiàn)金流入的折現(xiàn)值稱為債券的 內(nèi)含價值 。 ?債券估價就是要對債券的內(nèi)含價值進行估計，以為債券投資決策提供基本依據(jù)。因為債券投資決策標準是債券的內(nèi)含價值大于購買價格。 29 （四）債券的估價方式 債券價值的含義：（債券本身的內(nèi)在價值） 即未來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 30 ? ? 基本公式 債券價值 =未來各期利息收入的 現(xiàn)值 合計 +未來到期本金或售價的 現(xiàn)值 ?其中， 貼現(xiàn)率（即折現(xiàn)率）：按市場利率或投資人要求的必要報酬率進行貼現(xiàn)。 31 復利計息且按期支付 ,根據(jù)債券現(xiàn)金流的特點及時間分布，可得到債券估價公式：則： P：債券價格； i：債券票面利率； F:債券面值 I:債券年利息；k:市場利率或投資人必要報酬率； N:付息總期數(shù) nknktnttP V I FFP V I F AIKFKI,1 )1()1(????????????? ????nn1ttK)(1FK)(1FiP?債券一般估價模型 32 ?例題 ： 某公司準備購買吉化公司發(fā)行的公司債券，該債券票面面值為 1000元，每年計息一次，票面利率為 8%，期限為 3年，按期付息到期一次還本 。已知具有相同風險的其他有價證券的利息為 10%。要求計算該債券的價值。 ① 平息債券 ： 是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等 。 （ 分期等額付息 ） 33 0 1 2 3 P 80 80 80+1000 9 4 9 . 9 6 （元）0 . 7 5 11 0 0 02 . 4 8 7801 0 % )(11 0 0 01 0 % )(180P331tt????????? ?? ?解： 34 ② 、 一次還本付息且不計復利 的債券估價模型 nkniFFP)1( ?????35 ?例：有一 5年期國庫券，面值 1000元，票面利率12%，單利計息，到期時一次還本付息。假設(shè)必要報酬率為 10%（復利、按年計息），其價值為多少？ 36 37 ?③ 票面利率為零的債券的估價模型 （純貼現(xiàn)債券 ） ? 純貼現(xiàn)債券是 指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券 。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”。 nknP V I FFKFp ,)1(????38 ?例：有一純貼現(xiàn)債券，面值 1000元， 20年期。假設(shè)必要報酬率為 10%，其價值為： ? 39 例： A企業(yè)于 2022年 1月 1日以每張 1020元的價格購買 B企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券。該債券的面值為 1000元，期限為 3年，票面年利率為 10％。購買時市場年利率為 8％。不考慮所得稅。要求： （ 1）假設(shè)該債券一次還本付息，單利計息，利用債券估價模型評價 A企業(yè)購買此
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1