財(cái)務(wù)管理學(xué)課件——第2章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(編輯修改稿)
2024-11-13 01:09 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度 ? 通常風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)于決策的結(jié)果或影響 非預(yù)期事件 決策時(shí)點(diǎn) 預(yù)期結(jié)果 非預(yù)期結(jié)果 當(dāng)決策執(zhí)行時(shí)受到非預(yù)期事件的影響，將導(dǎo)致預(yù)期結(jié)果無(wú)法實(shí)現(xiàn)，這就是風(fēng)險(xiǎn)的意義。 風(fēng)險(xiǎn)的意義 ? 風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的區(qū)別 風(fēng)險(xiǎn)：事前可以知道所有可能的結(jié)果，以及每種結(jié)果的概率 不確定性：事前不知道所有可能的結(jié)果，或者雖然知道所有可能的結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率 在財(cái)務(wù)管理中，對(duì)二者不作嚴(yán)格區(qū)分 風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (market risk)，來(lái)自足以影響金融市場(chǎng)中所有資產(chǎn)報(bào)酬水平的非預(yù)期事件 ? 利率風(fēng)險(xiǎn) (interest rate risk)，因利率的變動(dòng)導(dǎo)致實(shí)際報(bào)酬率發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) (inflation risk) ? 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) (business risk)，指?jìng)€(gè)別企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于企業(yè)管理能力、生產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)個(gè)體因素的存在，引起息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的可能性 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) (financial risk)，指企業(yè)無(wú)法按期支付負(fù)債融資的本息而有倒閉的可能性 ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) (liquidity risk)，指某項(xiàng)資產(chǎn)在買入后，屆時(shí)將有無(wú)法脫手的可能性 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? ?? ?? ????niiPKEK ii12?? ? %100?? K iECV?標(biāo)準(zhǔn)差 (standard deviation)在概率分布 (probability distribution)里代表該分布的離散 (dispersion)程度 ,是個(gè) “ 絕對(duì) ” 指標(biāo) 方差系數(shù) (coefficient of variation)將 δ 修正為 “ 相對(duì) ” 指標(biāo)即“ 單位預(yù)期報(bào)酬率所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) ” ，來(lái)同化欲進(jìn)行比較的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系
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