財務(wù)管理學(xué)課件——第2章財務(wù)管理的價值觀念-wenkub.com
2024-10-14 01:09 本頁面
【正文】 風(fēng)險的意義 ? 風(fēng)險和不確定性的區(qū)別 風(fēng)險：事前可以知道所有可能的結(jié)果，以及每種結(jié)果的概率 不確定性：事前不知道所有可能的結(jié)果，或者雖然知道所有可能的結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率 在財務(wù)管理中，對二者不作嚴(yán)格區(qū)分 風(fēng)險的來源 ? 市場風(fēng)險 (market risk)，來自足以影響金融市場中所有資產(chǎn)報酬水平的非預(yù)期事件 ? 利率風(fēng)險 (interest rate risk)，因利率的變動導(dǎo)致實(shí)際報酬率發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。 ? 通貨膨脹風(fēng)險 (inflation risk) ? 經(jīng)營風(fēng)險 (business risk)，指個別企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于企業(yè)管理能力、生產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)個體因素的存在，引起息稅前利潤變動的可能性 ? 財務(wù)風(fēng)險 (financial risk)，指企業(yè)無法按期支付負(fù)債融資的本息而有倒閉的可能性 ? 流動性風(fēng)險 (liquidity risk)，指某項資產(chǎn)在買入后，屆時將有無法脫手的可能性 風(fēng)險的衡量 ? ?? ?? ????niiPKEK ii12?? ? %100?? K iECV?標(biāo)準(zhǔn)差 (standard deviation)在概率分布 (probability distribution)里代表該分布的離散 (dispersion)程度 ,是個 “ 絕對 ” 指標(biāo) 方差系數(shù) (coefficient of variation)將 δ 修正為 “ 相對 ” 指標(biāo)即“ 單位預(yù)期報酬率所承擔(dān)的風(fēng)險 ” ，來同化欲進(jìn)行比較的風(fēng)險 風(fēng)險與報酬的基本關(guān)系 ?高風(fēng)險與高報酬 高風(fēng)險、低報酬的投資方案會被選擇嗎？ 低風(fēng)險、高報酬的資產(chǎn)容易獲得嗎？ ?承擔(dān)風(fēng)險的回報 —— 風(fēng)險溢價 實(shí)際利率，指在沒有任何風(fēng)險的情形下由整個金融市場所決定的利率 風(fēng)險溢價 (risk premium
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