第二章股票與債券(編輯修改稿)
2024-11-16 12:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的子公司。 ◎ Micropal 公司 (原為英國(guó)企業(yè)，後來(lái)被標(biāo)準(zhǔn)普爾公司購(gòu)併 ) 及 Morningstar公司，以星號(hào)的多寡來(lái)分等；例如五顆星代表績(jī)效極佳、為同類型基金的前 10% 的基金，而獲利若低於公債或國(guó)庫(kù)券利率，則不給星號(hào)。 20 ２ .４ 指數(shù)股票式基金 1. 「指數(shù)股票式基金」之意義 「 指數(shù)股票式基金 (ETF)」的發(fā)行人將所持有的證券委託給受託機(jī)構(gòu)管理，以這些證券投資組合為擔(dān)保，以較小的單位出售給投資人，並於證券交易所掛牌買賣。 21 － 個(gè)股 開放型基金 ETF 價(jià)格 ? 市場(chǎng)撮合價(jià)格 以基金淨(jìng)值買賣 市場(chǎng)撮合價(jià)格 風(fēng)險(xiǎn) 公司獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn) ? 投資組合風(fēng)險(xiǎn) (分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn) ) 投資組合風(fēng)險(xiǎn) (分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn) ) 交易方式 ? 營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi) 至多以收盤淨(jìng)值交易 一次 營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi) 信用交易 ? 可融資、融券 不可融券放空 可融資、融券 管理費(fèi)率 － 1%~3% %~1% 投資組合 － 投資人不知成分股 指數(shù)之成分股公開 22 2. 「指數(shù)股票式基金」之起源及發(fā)展 ◎「 指數(shù)股票式基金 (ETF)」源自「 美國(guó)證券交易所 (AMEX)」的子公司 PDR於 1993 年推出的 SPDR (Samp。P 500 Depository Receipts，與英文「 蜘蛛 (Spider) ?? 」同音 )， SPDR 的持有證券組合為標(biāo)準(zhǔn)普爾 (Samp。P) 500 指數(shù)，讓投資人可以像股票交易一樣買賣指數(shù)。 23 ◎ 摩根史坦利公司 1996 年推出「 世界權(quán)益基準(zhǔn)基金 (World Equity Benchmark Shares, WEBS)」(2020 年更名為 iShares MSCI)，並陸續(xù)推出歐洲各國(guó)之 ETF。 ◎ 香港於 1999 年推出恒生指數(shù)的「 盈富基金 (TraHK)」。 ◎ 著名的 ETF 發(fā)行機(jī)構(gòu)： 巴克萊 (Barclays Global Investors, BGI) 多以「共同基金」的信託架構(gòu)發(fā)行，道富環(huán)球 (State Street, SSgA) 則以「 單位投資信託 (Unit Investment Trust, UIT)」的方式發(fā)行。 24 3. 臺(tái)灣之「指數(shù)股票式基金」 臺(tái)灣首檔 ETF 由寶來(lái)投信與道富環(huán)球 (SSgA) 發(fā)行，於 2020 年 6 月 30 日正式掛牌推出 「 臺(tái)灣 50 指數(shù) ETF」。 「臺(tái)灣 50 指數(shù) (ETF)」之交易規(guī)定 買賣管道 於一般證券商處所開戶及買賣。 交易時(shí)間 臺(tái)灣證交所營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi) (週一至週五 9:00~13:30)。 交易單位 以 1,000 個(gè)單位。 交易稅率 % (一般股票為 %)。 手續(xù)費(fèi) 證券商自訂，上限為 %。 25 上市參考價(jià) 約為標(biāo)的指數(shù)的 1%。 漲跌停幅度 7%。 升降單位 (檔 ) P $50 為 $， P $50 為 $。 資訊揭示 臺(tái)灣證交所每 15 秒發(fā)佈一次指數(shù) (5 檔買賣價(jià)量 )。 信用交易 可融資、融券 (無(wú)「平盤以下不得放空」之規(guī)定 )。 「臺(tái)灣 50 指數(shù) (ETF)」之交易規(guī)定 26 ２ .５ 債券之特性及種類 1. 債券的基本風(fēng)貌 (1) 面額 (Par Value)： 臺(tái)灣：多為新臺(tái)幣 100,000元美國(guó)：多為美金 1,000元。 (2) 發(fā)行日 (Issue Date)： 發(fā)行債券之日期。 (3) 到期日 (Maturity Date)： 償還債券持有人本金之日期。 (4) 票面利率 (Coupon Interest)： 一般票面利率為固定。 (5) 殖利率 (Yield to Maturity, YTM)： 債權(quán)人握有債券開始至到期日所賺到的利率。 27 2. 債券類型 (1) 政府公債 B. 地方政府公債 (2) 公司債 (3) 金融債券 ?臺(tái)灣的 「 金融債券 」 多半是由交通銀行及土地銀行發(fā)行 ，最常見每張面額為新臺(tái)幣 100 萬(wàn)元 ， 期限在 2 年以上 ，多由法人投資 。 ?土地銀行 1998 年 5
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