資金成本和資金結構(編輯修改稿)
2025-06-18 04:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 00 3000 10000 —— 0— 3000 3000— 10000 大于 10000 （四）計算資金的邊際成本 由所計算的籌資分界點可得出五組籌資范圍 0—— 3000 3000—— 5000 5000—— 10000 10000—— 20210 20210以上 第二節(jié) 杠桿原理 一、杠桿效應 二、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤 三、經(jīng)營杠桿 四、財務杠桿 五、復合杠桿 一、杠桿效應 由于特定費用（如固定成本或固定財務費用）的存在而導致的，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關財務變量會以較大幅度變動。 二、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤 （一）成本習性及分類 （二）邊際貢獻 （三）息稅前利潤 （一）成本習性及分類 成本習性 成本習性的分類 ⑴固定成本 ⑵變動成本 ⑶混合成本 ⑷總成本習性模型 是指成本總額與業(yè)務量之間在數(shù)量上的依存關系 （二）邊際貢獻 指銷售收入減去變動成本以后的差額 M = px－ bx = (p－ b)x =mx M：邊際貢獻 X：產(chǎn)銷量 P：銷售單位 b：單位變動成本 m:單位邊際貢獻 （三）息稅前利潤 指企業(yè)支付利息和交納所得稅之前的利潤。 EBIT=px－ bx－ a= (p－ b)x－ a=M－ a EBIT為息稅前利潤 a為固定成本 三、經(jīng)營杠桿 （一）經(jīng)營杠桿含義 （二）經(jīng)營杠桿的計量 （三）經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險的關系 （一）經(jīng)營杠桿含義 由于固定成本存在，導致銷售量發(fā)生教小比例的變動，息稅前利潤發(fā)生較大的變動。 （二）經(jīng)營杠桿的計量 經(jīng)營杠桿系數(shù) =息稅前利潤變動率 247。 產(chǎn)銷量變動率 DOL=(△ EBIT/EBIT)247。 (△ x/x) =(△ EBIT/EBIT)247。 [△ （ px)/px] DOL為經(jīng)營杠桿系數(shù) EBIT變動前的息稅前利潤 △ EBIT息稅前利潤的變動額 px變動前的銷售收入 △ （ px)銷售收入的變動額 x變動前的產(chǎn)銷量 △ x產(chǎn)銷量的變動數(shù) 北方公司有關資料如表所示，試計算該企業(yè) 2021年的經(jīng)營杠桿系數(shù) 項目 2021年 2021年 變動額 變動率 銷售額 1000 1200 200 20% 變動成本 600 720 120 20% 邊際貢獻 400 480 80 20% 固定成本 200 200 0 —— 息稅前利潤 200 280 80 40% 經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL） =（ 80/200）247。 （ 200/1000） =40%247。 20%=2 經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化公式 經(jīng)營杠桿系數(shù) =基期邊際貢獻 247。 基期息稅前利潤 或 DOL=M/EBIT 根據(jù)以上資料分別計算 2021年和2021年的經(jīng)營杠桿系數(shù) （三）經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險的關系 經(jīng)營杠桿系數(shù) =基期邊際貢獻 247。 （基期邊際貢獻－基期固定成本） 或：經(jīng)營杠桿系數(shù) =[（基期銷售單價－基期單位變動成本） ] 基期產(chǎn)銷量247。 [（基期銷售價格－基期單位變動成本） 基期產(chǎn)銷量－基期固定成本 ] 引起企業(yè)經(jīng)營風險的主要原因，是市場需求和成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身不是利潤不穩(wěn)定的根源。但因為固定成本的存在，而導致息稅前利
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