資金成本和資金結(jié)構(gòu)(編輯修改稿)
2025-06-18 04:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 00 3000 10000 —— 0— 3000 3000— 10000 大于 10000 （四）計(jì)算資金的邊際成本 由所計(jì)算的籌資分界點(diǎn)可得出五組籌資范圍 0—— 3000 3000—— 5000 5000—— 10000 10000—— 20210 20210以上 第二節(jié) 杠桿原理 一、杠桿效應(yīng) 二、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn) 三、經(jīng)營(yíng)杠桿 四、財(cái)務(wù)杠桿 五、復(fù)合杠桿 一、杠桿效應(yīng) 由于特定費(fèi)用（如固定成本或固定財(cái)務(wù)費(fèi)用）的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)財(cái)務(wù)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)。 二、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn) （一）成本習(xí)性及分類 （二）邊際貢獻(xiàn) （三）息稅前利潤(rùn) （一）成本習(xí)性及分類 成本習(xí)性 成本習(xí)性的分類 ⑴固定成本 ⑵變動(dòng)成本 ⑶混合成本 ⑷總成本習(xí)性模型 是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系 （二）邊際貢獻(xiàn) 指銷售收入減去變動(dòng)成本以后的差額 M = px－ bx = (p－ b)x =mx M：邊際貢獻(xiàn) X：產(chǎn)銷量 P：銷售單位 b：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本 m:單位邊際貢獻(xiàn) （三）息稅前利潤(rùn) 指企業(yè)支付利息和交納所得稅之前的利潤(rùn)。 EBIT=px－ bx－ a= (p－ b)x－ a=M－ a EBIT為息稅前利潤(rùn) a為固定成本 三、經(jīng)營(yíng)杠桿 （一）經(jīng)營(yíng)杠桿含義 （二）經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)量 （三）經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 （一）經(jīng)營(yíng)杠桿含義 由于固定成本存在，導(dǎo)致銷售量發(fā)生教小比例的變動(dòng)，息稅前利潤(rùn)發(fā)生較大的變動(dòng)。 （二）經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)量 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 247。 產(chǎn)銷量變動(dòng)率 DOL=(△ EBIT/EBIT)247。 (△ x/x) =(△ EBIT/EBIT)247。 [△ （ px)/px] DOL為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) EBIT變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn) △ EBIT息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額 px變動(dòng)前的銷售收入 △ （ px)銷售收入的變動(dòng)額 x變動(dòng)前的產(chǎn)銷量 △ x產(chǎn)銷量的變動(dòng)數(shù) 北方公司有關(guān)資料如表所示，試計(jì)算該企業(yè) 2021年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 項(xiàng)目 2021年 2021年 變動(dòng)額 變動(dòng)率 銷售額 1000 1200 200 20% 變動(dòng)成本 600 720 120 20% 邊際貢獻(xiàn) 400 480 80 20% 固定成本 200 200 0 —— 息稅前利潤(rùn) 200 280 80 40% 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（ DOL） =（ 80/200）247。 （ 200/1000） =40%247。 20%=2 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =基期邊際貢獻(xiàn) 247。 基期息稅前利潤(rùn) 或 DOL=M/EBIT 根據(jù)以上資料分別計(jì)算 2021年和2021年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) （三）經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =基期邊際貢獻(xiàn) 247。 （基期邊際貢獻(xiàn)－基期固定成本） 或：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =[（基期銷售單價(jià)－基期單位變動(dòng)成本） ] 基期產(chǎn)銷量247。 [（基期銷售價(jià)格－基期單位變動(dòng)成本） 基期產(chǎn)銷量－基期固定成本 ] 引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，是市場(chǎng)需求和成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身不是利潤(rùn)不穩(wěn)定的根源。但因?yàn)楣潭ǔ杀镜拇嬖冢鴮?dǎo)致息稅前利
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