證券投資學(xué)(第一章)(編輯修改稿)
2025-06-19 09:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 封閉式基金為 1600億美元。英國的情況也類似， 到 1999年底，開放式基金的規(guī)模占其基金總資產(chǎn)的比例已超過 80% ? 開放式基金與封閉式基金的區(qū)別 區(qū)別 開放式基金 封閉式基金 基金規(guī)模： 不固定 固定 期限 沒有固定的存續(xù)期 固定的存續(xù)期，一般為 10—— 15年 基金單位的交易價(jià)格形成： 是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，一般是由基金單位資產(chǎn)凈值加減一定的手續(xù)費(fèi)決定的 受市場供求的影響大 基金單位的流通方式： 不上市交易 在證券交易所上市交易 基金的投資策略 既要考慮資產(chǎn)和流動(dòng)性，又要考慮資產(chǎn)的盈利性 只考慮資產(chǎn)的盈利性 對基金管理人的要求 較高 相對較低 信息披露的透明度 較高 較低 05000100001500020210250003000035000050100150200250300350400450500規(guī)模（億元） 1 0 7 . 6 5 7 4 . 3 846 818 1205 1714 3247 4739 8555 32766 19381數(shù)量（只） 5 22 33 51 71 109 160 204 307 346 4391998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021? 各類型基金資產(chǎn)分布情況 混合型%QDII%貨幣型%債券型%保本型%股票型%股票型混合型QDII貨幣型債券型保本型? 什么是交易型開放式指數(shù)基金 (ETF)？ ? 交易型開放式指數(shù)證券投資基金 (Exchange Traded Fund，縮寫 ETF)，簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。 ? ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。 ? LOF基金，英文全稱是“ Listed OpenEnded Fund”，漢語稱為“上市型開放式基金”。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。 ? ? 我國投資基金發(fā)展幾個(gè)里程碑式的日期和大事，一是 1998年 3月，誕生了兩只封閉式基金，開元和金泰；二是 2021年 9月，開放式基金 —— 華安創(chuàng)新隆重推出；三是 2021年 10月，中外合資基金公司 —— 國安公司正式獲準(zhǔn)籌建。意味著外資進(jìn)入我國的基金市場，四是 2021年 6月 1日， 《 證券投資基金法 》 正式實(shí)施，意味著我國基金的發(fā)展進(jìn)入法制化時(shí)代。 ? 1． 4． 3投資基金的管理與托管 ? 1．基金管理人 ? 基金管理人的主要職責(zé)： P42 ? 2．基金托管人 基金托管人的主要職責(zé) P43 ? 1． 5金融衍生工具 ? 1． 5． 1金融衍生工具的定義及產(chǎn)生的背景： ? 定義，是指其價(jià)值派生于金融原生工具（現(xiàn)貨市場工具）的金融合約。是在金融原生工具的基礎(chǔ)上派生出來的，這些衍生工具表現(xiàn)為一系列的金融合約，如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約等。 ? 產(chǎn)生的背景： ? (1)規(guī)避利率、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需要 ? (2)科技的進(jìn)步，為金融衍生工具的產(chǎn)生發(fā)展提供了條件 ? :對沖者 (保值者 )、投機(jī)者、套利者。 ? 1． 5． 2金融衍生工具的主要類型 ? 按產(chǎn)品的形態(tài)分：遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約 ? 遠(yuǎn)期（合約）交易 ? ⑴定義： 雙方約定在將來的某一時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的交易。 ? ⑵遠(yuǎn)期（合約）交易的作用 ：（功能）一是保值，二是投機(jī)。 ? 保值 是指規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨交易是錢貨兩清的，交貨付款同時(shí)進(jìn)行，無法規(guī)避價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，賣方面對商品價(jià)格的下跌，買方面對商品價(jià)格的上漲都束手無策，但有了遠(yuǎn)期、期貨就可回避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也即可以利用它們進(jìn)行保值。 ? 例如：假如你是一個(gè)面粉加工廠的老板，你準(zhǔn)備在 3個(gè)月后購進(jìn) 10噸小麥，現(xiàn)在小麥價(jià)格是 1000元 /噸，你擔(dān)心 3個(gè)月后小麥價(jià)格會(huì)上漲，如果上漲了，你就會(huì)虧損，如何回避這種風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行遠(yuǎn)期（期貨）交易 .現(xiàn)在就簽訂一份 3個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約，確定的交割價(jià)格也為 1000元 /噸。 3個(gè)月后，如果小麥的價(jià)格上漲到期 1100元 /噸，你還是可以按 1000元 /噸買進(jìn)。 (沒虧 ) ? 如你是一個(gè)農(nóng)場主， 3個(gè)月后，你有
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