證券投資學第八章有效資本市場假說(編輯修改稿)
2025-06-13 23:22 本頁面
【文章內容簡介】 交易等。 公共信箱 :,zhujin 三、強式有效假說的檢驗 ? 檢驗原理：內幕消息是否有用，若有用，則強式有效假說不能成立。 ? 方法：檢驗基金或有可能獲得內幕消息人士的投資績效評價，若被評估者的投資績效確實優(yōu)于市場平均，則強式有效不能成立。 ? 檢驗基金績效的三個傳統指標由此而來 :Sharpe指標、 Treynor指標、 Jensen系數 公共信箱 :,zhujin 第三節(jié) 反有效市場假說的現象 ? 這些現象的存在，說明投資者有可利用的前提，即有可能獲得超額利潤。 ? 對相關現象的探討及實證研究的結果，構成了當前熱門的 《 行為金融學 》 的基礎。 ? 行為金融的代表性事件： 2021年 Hiller教授的 《 非理性繁榮 》 出版； 2021年 Daniel Kahneman和 Vernon L. Smith 獲諾貝爾經濟獎 公共信箱 :,zhujin ? 第四節(jié) 行為金融簡介 公共信箱 :,zhujin 前景理論 ? 如果你有幾個好的消息要發(fā)布，應該把它們分開發(fā)布。根據前景理論，分別經歷兩次獲得所帶來的高興程度之和要大于把兩個獲得加起來一次所經歷所帶來的總的高興程度。 ? 如果你有幾個壞消息要公布，應該把它們一起發(fā)布。因為根據前景理論，兩個損失結合起來所帶來的痛苦要小于分別經歷這兩次損失所帶來的痛苦之和。 公共信箱 :,zhujin 后悔厭惡 ? 后悔厭惡是指當人們作出錯誤的決策時，對自己的行為感到痛苦。后悔比損失更為痛苦，為了避免后悔，人們常常做出一些非理性行為。比如，人們常常因循守舊，不愿嘗試多樣化。投資者趨向于等待一定的信息來到后，才做出決策，即便這些信息對決策來講并不重要。 公共信箱 :,zhujin 錨定和保守 ? 人們趨向于把對將來的估計和過去已有的估計相聯系，即使有新的信息出現，也頑固的保有原來的估計或者不能做出有效的調整，以至于估計過于保守的現象。 ? 人們傾向于過高估計連續(xù)事件的概率，而過低估計不連續(xù)事件的概率。錨定與保守是證券市場上盈余公告效應和動量效應的原因之一。 公共信箱 :,zhujin 心理帳戶 ? 人們根據資金的來源、
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