[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第八章長(zhǎng)期投資(編輯修改稿)
2025-11-12 22:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 nt 23 時(shí)間 項(xiàng)目 0 1 2— 5 6 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)資金收回 凈現(xiàn)金流量 80 10 90 0 0 90 90 90 10 100 2021/11/10 Financial Management 24 1 0 % , 4 1 0 % , 11 0 % , 6971 0 0 9 09 0 3 .1 7 0 0 .9 0 9 1 0 0 0 .5 6 4 9 0226(N P V P V I F A P V I FPVIF? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? 萬(wàn) 元 ）2021/11/10 Financial Management 25 6年后開(kāi)發(fā)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 時(shí)間 項(xiàng)目 2— 6 銷(xiāo)售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤(rùn)（ 4） 所得稅（ 5） 稅后利潤(rùn)（ 6） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） 260 [2021 ] 60 16 184 74 110 126 2021/11/10 Financial Management 26 6年后開(kāi)發(fā)的凈現(xiàn)金流量 時(shí)間 項(xiàng)目 0 1 2— 5 6 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)資金回收 凈現(xiàn)金流量 80 10 90 0 0 126 126 126 10 136 2021/11/10 Financial Management 27 6年后開(kāi)發(fā)的到開(kāi)發(fā) 年度初的凈現(xiàn)值 1 0 % , 4 1 0 % , 11 0 % , 61261 3 6 9 01 2 6 3 . 1 7 0 0 . 9 0 9 1 3 6 0 . 5 6 4 9 0350(N P V P V I F A P V I FP V I F? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? 萬(wàn) 元 ）2021/11/10 Financial Management 28 6年后開(kāi)發(fā)的凈現(xiàn)值折算 為立即開(kāi)發(fā)的現(xiàn)值 10%35035 0 64 19 7P V I F??? ? ?， 66 年 后 開(kāi) 發(fā) 的 凈 現(xiàn) 值（ 萬(wàn) 元 ） 結(jié)論：早開(kāi)發(fā)的凈現(xiàn)值為 226萬(wàn)元， 6年后開(kāi)發(fā)的凈現(xiàn)值為 197萬(wàn)元， 因此應(yīng)立即開(kāi)發(fā)。 2021/11/10 Financial Management 29 ? 四、投資期選擇決策舉例 ? 某公司的進(jìn)行一項(xiàng)投資，正常投資期為 3年，每年投資 200萬(wàn)元， 3年共需投資 600萬(wàn)元，第 4— 第 13年每年現(xiàn)金凈流量為 210萬(wàn)元。如果把投資期縮短為 2年，每年需投資 320萬(wàn)元， 2年共投資 640萬(wàn)元，竣工投產(chǎn)后的項(xiàng)目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變。資金成本為 20%，假設(shè)壽命終結(jié)時(shí)無(wú)殘值，不用墊支營(yíng)運(yùn)資金，試分析判斷應(yīng)否縮短投資期？ 2021/11/10 Financial Management 30 ? １ .用差量分析法進(jìn)行分析： 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 412 13 縮短投資期現(xiàn)金流量 320 320 0 210 210 0 正常投資期現(xiàn)金流量 200 200 200 0 210 210 差額 120 120 200 210 0 210 2021/11/10 Financial Management 31 ? 縮短投資期現(xiàn)金流
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