[經(jīng)濟學]國際金融-第八章(編輯修改稿)
2025-02-11 00:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的損失 金融危機的破壞性 29 國際資本流動與金融危機的關(guān)系 國際資本流入的后果 新興市場狹小，資本流入非生產(chǎn)非貿(mào)易部門，形成經(jīng)濟泡沫； 金融監(jiān)管和調(diào)控手段不完備，容易在外部沖擊下發(fā)生危機。 資本外流的后果 改變金融市場供求平衡 打擊市場信心 經(jīng)濟體的應變能力下降 30 投機資本的沖擊是危機爆發(fā)的 導火索 國際投機資本也稱 游資 ，是指投資者意圖在短期內(nèi)改變或扭轉(zhuǎn)資本移動方向的 短期國際資本 目的：獲取正常投資收益以外的 資本利得 特點：規(guī)模大、停留時間短、反應靈敏、破壞性強 主要沖擊固定匯率、釘住匯率下的貨幣 31 國際投機資本大量拋售該貨幣 壓低匯率 動搖貨幣持有者信心 更多的人拋售該貨幣 該國貨幣難以維持，中央銀行放棄干預 中央銀行干預外匯市場，購買該貨幣 固定匯率崩潰 投機攻擊過程：以貨幣貶值預期為例 32 國際資本流動管理與金融危機防范 直接管制 間接管制 流入管制 流出管制 長期資本流動管制 短期資本流動管制 常態(tài)資本流動管制 資本流動危機管制 國際資本流動管理 33 直接資本流動管制，通常用于控制資本流出，或者是對一些特定的跨國界的資本交易進行選擇性的 控制審批 ； 間接性資本流動管制就是運用市場化的手段增大 特定資本流動的 成本 。 間接性資本流動管制可以采取不同的形式，如對特定的跨境資本流動收稅、實施雙重或者多重匯率。 通過實施這些形式的資本流動管制，一國政府可以影響價格水平、交易量或者影響到特定種類的交易。 通常側(cè)重限制短期資本流動。 34 資本管制的成本 雙重或多重匯率制度：確定不同匯率的適用范圍、執(zhí)行資本管制、調(diào)查違法違規(guī)交易存在很大的管理成本。 課稅：挫傷了資本流動的積極性，降低了國內(nèi)金融體系的效率，無法分散風險。 避免調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)：會造成或加劇經(jīng)濟的扭曲，增加調(diào)整經(jīng)濟的成本；而且隨著資本管制效力的減弱，不適當?shù)暮暧^經(jīng)濟政策只有靠加強管制來持續(xù)，結(jié)果使?jié)撛诘呐で粩嗉觿 ? 35 資本管制有效性的度量 儲蓄與投資的相關(guān)性（ FeldsteinHorioka標準）。 利率平價分析法 利差分析法； 拋補利率平價法； 無拋補利率平價法。 （ EdwardsKhan， 1985) 36 第四節(jié) 金融危機理論簡介 第一代貨幣危機模型 第二代貨幣危機模型 新一代金融危機模型 中國利用外資與資本流動問題 37 第一代貨幣危機模型 始于對 20世紀 70年代拉美債務危機的研究。 由克魯格曼于 1979年提出，后來經(jīng)許多學者修正和擴展。 在這些修正和擴展中最有名的是由弗拉德（ Flood）和蓋博（ Garber） 1984年的擴展，所以這一模型有時也被稱為 Krugman－ Flood－ Garber模型，簡稱 KFG模型 該模型較好地解釋了 20世紀 70－ 80年代的貨幣危機： “ 拉美型 ” 貨幣危機 38 第一代貨幣危機模型 這一模型以小國開放經(jīng)濟為分析框架，以 釘住匯率制度 或其它形式的 固定匯率制度 為分析對象，分析了以放棄固定匯率為特征的貨幣危機是如何發(fā)生的。 內(nèi)容：在一國 貨幣需求 處于穩(wěn)定狀態(tài)
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