證券交易第一章(1)(編輯修改稿)
2025-06-08 18:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 中滅亡 行情在絕望中產(chǎn)生 金融市場的博傻理論 ?美國投資大師 馬爾基爾 認為股票投資是一種博傻游戲。 ?（一）觀點內(nèi)容 ? 投資者購買股票時不必研究該股票到底值多少錢，而應關(guān)心有沒有人愿意以 更高的價格 向他買進。 ?每位投資者在購買股票時，都 必須且愿意充當暫時的傻瓜 ，只要有 更傻的人以更高的價格 來向他買進股票，他就可晉升為聰明人了。 ?這種博傻游戲像 擊鼓傳花 一樣，一棒接著一棒，當鼓聲一停， 最后的一棒就成了真正的傻瓜 。 博傻理論在股票投資中的啟示 ? 投機行為成功的關(guān)鍵 不是 判斷 股票有多少內(nèi)在價值，而 是要判斷“有沒有比自己更大的傻瓜”， 只要自己不是最大的傻瓜，就可以買入股票成為贏家。 ?控制風險， 要避免成為最后的、最大的傻瓜。 學會成功逃頂，避免成為最后的傻瓜 擦鞋童理論 ?是 1927年由美國肯尼迪政治家族的 約瑟夫 帕特里克 肯尼迪 （ Joseph P. Kennedy, Sr.）提出的一種股市理論。 ?意指當 擦鞋童 都進入股票市場，討論股票投資的時候，就是股市交易達到最高峰之時，之后就會下跌。 火爆 冷清 行情在瘋狂中滅亡 火爆 冷清 行情在絕望中產(chǎn)生 股權(quán)分置改革專題 ? 一、股權(quán)分置產(chǎn)生 ? 股權(quán)分置含義： 指中國股市因為特殊歷史原因和特殊的發(fā)展演變中， A股市場 的 上市公司內(nèi)部 普遍形成了 “ 兩種不同性質(zhì)的股票 ” (非流通股 70%和社會流通股 30%)，這兩類股票形成了 “ 同股不同價不同權(quán) ” 的市場制度與結(jié)構(gòu)。 股權(quán)分置產(chǎn)生的原因 上世紀 80年代國有企業(yè)股份制改制，當局者 擔心股份去全流通會失去公有制的主體地位， 因而創(chuàng)造了股權(quán)分置，構(gòu)成了中國股市的特色。 二、 股權(quán)分置改革原因 ? 股權(quán)分置的 制度基礎(chǔ)發(fā)生變化，國家控股領(lǐng)域過多，風險大，資源浪費，效率低下。 ? 不符合國際慣例 ，不利于我國證券市場與國際市場順利接軌。 ? 違背市場公平的原則 ，造成 同股不同價不同權(quán)，影響 資本市場定價功能 及 資源配置功能 的正常發(fā)揮。 ? 造成 上市公司經(jīng)營狀況的惡化 ，對公司經(jīng)營負主要責任的 非流通股股東不關(guān)心公司業(yè)績，業(yè)績虧損，股價下跌，損害了流通股股東的利益。 股權(quán)分置造成上市公司經(jīng)營狀況惡化的原因 ?非流通股場外轉(zhuǎn)讓定價的依據(jù)是 每股凈資產(chǎn) ?凈資產(chǎn) =未分配利潤 +股本 +公積金 +公益金 ?凈資產(chǎn) =總資產(chǎn) 總負債 ? =所有者權(quán)益，即股東權(quán)益 ?發(fā)行股票籌資的處理： ?面值 1元計入股本，超過 1元的計
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