證券投資學(xué)第三章證券市場(chǎng)(編輯修改稿)
2025-06-08 18:07 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 結(jié)果達(dá)到 9元 以上 ， 而該股上市后開盤價(jià)僅有 ， 參與申購(gòu)的投資者 全部被套 。 ?之后 ， 廈華電子 與 哈歲寶 競(jìng)價(jià)發(fā)行效果仍然不佳 ， 管理層停止該方式 ， 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 開始推出 ， 由于發(fā)行成本極低 ， 對(duì)中小投資者不存在不公正待遇 ， 該方式成了新股發(fā)行的 主流 。 ?首家采用上網(wǎng)定價(jià)方式發(fā)行的公司是 渤?；?， 發(fā)行方式采用 時(shí)間優(yōu)先 發(fā)行 ， 由于其業(yè)績(jī)一般 ， 流通盤較大 ， 投資者參與熱情不高 ， 發(fā)行價(jià)格僅為 ， 該股上市后的大幅炒作讓人們意識(shí)到新股的價(jià)值 ， 其后發(fā)行的東方電機(jī)出現(xiàn)了投資者 瘋搶 的局面 ， 早期申報(bào) 的投資者每人買到 100股新股 。 抽簽發(fā)行 按賬戶抽簽發(fā)行 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 是投資者按 規(guī)定發(fā)行價(jià)格 進(jìn)行股票認(rèn)購(gòu)的上網(wǎng)發(fā)行方式 。 程序如下： （ 1） T+0:投資者以發(fā)行價(jià)格填寫委托單 ， 進(jìn)行 申購(gòu) 。 （ 2） T+1:證券登記結(jié)算公司將 申購(gòu)資金凍結(jié) 在申購(gòu)專戶內(nèi) 。 （ 3） T+2:對(duì)申購(gòu)資金進(jìn)行 驗(yàn)資 ① 有效申購(gòu)總量 =股票發(fā)行量 ,每個(gè)投資者都可按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股票； ② 有效申購(gòu)總量 股票發(fā)行量 ,投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股票后 ， 余下未申購(gòu)的部分根據(jù)承銷協(xié)議處理； ③ 有效申購(gòu)總量 股票發(fā)行量 ,對(duì)有效申購(gòu)數(shù)按每 1千股為單位進(jìn)行 連續(xù)配號(hào) ， 隨后公布中簽率 （ 中簽率＝股票發(fā)行量 /有效申購(gòu)量 〕 。 （ 4） T+3:由主承銷商組織搖號(hào)抽簽 ， 公布中簽結(jié)果 。 （ 5） T+4:交易所 將認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)劃人 主承銷商 指定賬戶 ， 未中簽部分解凍 。 （ 6） T+5:主承銷商將認(rèn)購(gòu)款項(xiàng) 劃入 發(fā)行公司 的指定賬戶 ， 發(fā)行活動(dòng)結(jié)束 。 上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行 是指主承銷商作為新股的唯一賣方 ， 以發(fā)行人宣布的 發(fā)行底價(jià) 為 最低價(jià)格 ， 以新股 實(shí)際發(fā)行量為總的賣出數(shù) ， 由投資者在指定的時(shí)間內(nèi)競(jìng)價(jià)委托申購(gòu) ， 以 價(jià)格優(yōu)先 的原則確定發(fā)行價(jià)格的上網(wǎng)發(fā)行方式 。 基本規(guī)則 (1)競(jìng)價(jià)發(fā)行底價(jià) 由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定 (2)申報(bào)認(rèn)購(gòu)價(jià)格以每 ,低于競(jìng)價(jià)底價(jià)的申購(gòu)為無(wú)效申購(gòu) (3)每個(gè)股票申購(gòu)帳戶的申購(gòu)量不得低于 1千股 ， 不得高于公開發(fā)行量的千分之一 ,超過 1千股的須為 1千股的整數(shù)倍 (4)每個(gè)股票帳戶 只能以一個(gè)價(jià)格申購(gòu)委托一次 ， 申購(gòu)委托 不得撤消 (5)每個(gè)股票帳戶須按照所申報(bào)的價(jià)格和認(rèn)購(gòu)數(shù)量 預(yù)先足額交納認(rèn)購(gòu)款 ① 有效申購(gòu)量 =發(fā)行量時(shí) ， 按發(fā)行底價(jià)發(fā)行 ② 當(dāng)有效申購(gòu)量 發(fā)行量時(shí) ， 按發(fā)行底價(jià)發(fā)行 ， 余額部分由承銷團(tuán)包銷 (6)發(fā)行人和主承銷商在 T+3日公告發(fā)行價(jià)格 (7)申購(gòu) 、 清算 、 交割等程序與現(xiàn)行上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式相同 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行案例 —— 中信證券 ?2022年 12月 17日在上交所采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者定價(jià)配售(22022萬(wàn)股 )和上網(wǎng)定價(jià) (18000萬(wàn)股 ) 相結(jié)合的發(fā)行方式發(fā)行40000萬(wàn)股 A股 ， 發(fā)行價(jià)格為 。 ?配售代碼為 737030(滬 ),003030(深 )中簽率為 %，申購(gòu)代碼為 730030， 中簽率 %。 ?二級(jí)市場(chǎng)配售中簽號(hào)碼： 19 69 100 225 350475 600 725 850 975 3969 8969 08157485525260 2168793 63826213。 ?網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行中簽號(hào)碼： 19 69 113 238 3634885 、 6135 、 7385 、 8635 、 17825 、 67825 、 29709568 、23141202。 （四）股票發(fā)行程序 發(fā)行制度 ?審批制 （ 行政干預(yù) 、 額度管理 ） ?核準(zhǔn)制 （ 強(qiáng)制信息披露 +符合法定條件 ） ?注冊(cè)制 （ 強(qiáng)制信息公開披露 ） ?保薦制 （ 中介機(jī)構(gòu)與上市公司捆綁 ） 發(fā)行定價(jià) ?固定價(jià)格 ?相對(duì)市盈率定價(jià)法 ?累積投標(biāo)定價(jià) ?控制市盈率定價(jià) ?機(jī)構(gòu)投標(biāo)詢
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