工程項目投資與融資模擬試題一(編輯修改稿)
2024-10-13 17:58 本頁面
【文章內容簡介】 已完工程計劃時間。為了將進度偏差與投資偏差聯(lián)系起來，進度偏差也可表示為擬完工程計劃支出與已完工程計劃支出 的差額，計算公式為：擬完工程計劃支出 已完工程計劃支出 的差額。 擬完工程計劃支出，是指根據進度計劃安排在某一確定時間內所應完成的工程內容的計劃支出。進度偏差的結果為正值時，表示工期拖延；結果為負值時，表示工期提前。 進度偏差和投資偏差的關系密切，只有在考慮了進度偏差后才能正確地反映投 資偏差的實際情況。 三、簡答題 1. 答：可轉換債券是一種以公司債券或優(yōu)先股為載體，允許持有人在規(guī)定的時間內按規(guī)定的價格轉換為發(fā)行公司或其他公司普通股的金融工具。它是一種享有轉換特權的公司債券，在轉換前是純粹的公司債，轉換后便脫離了公司債的形式，相當于新發(fā)行了股票。當市場低估了公司的價值時，管理者為了股東的利益，將沒有動機去發(fā)行股票，因為股票會賣得太便宜，低于公司的真實價值。這時債務融資是更好的選擇。 優(yōu)點如下： (1)可以比普通企業(yè)債券低的票面利率方式發(fā)售籌資。 (2)為公司提供了以高于當前市場價格賣出股票的途徑，是推遲的股票。 (3)便于籌集資金。在轉換為普通股后，既保留了原有資金，又可降低負債比率，使資本結構更趨健全，企業(yè)也就能更容易地籌集到新的資金。 (4)有利于穩(wěn)定股價，降低對每股盈余的稀釋?？赊D換債券在發(fā)行和轉換期間，對公司股價的影響較小，有利于穩(wěn)定公司股價。由于可轉換債券的轉換價格高于發(fā)行當時的股票市價，因此實際轉換成股票的數量較發(fā)行新股較少，因而降低了增發(fā)股票對公司每股收0 88 益的稀釋程度。 可轉換企業(yè)債券融資也存在如下缺點： (1)當持券人在股價劇漲時進行轉換，對籌 資企業(yè)而言，其實際籌資成本將會高于發(fā)行普通債券。 (2)如果企業(yè)發(fā)行可轉換債券的真正目的是為了獲取權益資本，但可轉換債券發(fā)行后，若其普通股價始終未能漲至足以誘使持有人將債券轉換為普通股票的價格，則企業(yè)將無法擺脫掉這部分負債，直到債券期滿。
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