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正文內(nèi)容

中國自主品牌汽車企業(yè)兼并與重組問題研究畢業(yè)論文(編輯修改稿)

2024-10-07 15:34 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 許多不同種類。按兼并地域可分為國內(nèi) 兼并 和國際 兼并;按兼并時雙方態(tài)度和兼并氣氛,可分為善意兼并和惡意兼并;按兼并中企業(yè)間產(chǎn)業(yè)鏈關系可分為縱向兼并、橫向兼并和縱橫混 合型兼并;按兼并動因來分,可分為規(guī)模型兼并、功能型兼并、組合型兼并 、產(chǎn) 業(yè)型兼并、成就型兼并等;按照兼并 中的出資方式,又可分為管理層收購、杠桿收購、混合收購等等。 ③ 第二節(jié) 西方企業(yè)五次兼并重組浪潮 ④ 及特點 一、西方企業(yè)第一次兼并重組浪潮 及特點 20 世紀初隨著工業(yè)革命的迅猛發(fā)展,企業(yè)的組織與管理體制有了明顯的改進與提高,而有更強的能力來支配生產(chǎn)要素資源 ,這時就出現(xiàn)了對生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大的客觀要求,集中資源、做大企業(yè)是這個時代的鮮明特征。作坊并入企業(yè),企業(yè)聚成集團,約有 40%的美國公司加入兼并 活動。 3000 個公司消失了,而隨之產(chǎn)生的則是幾十個控制各個行業(yè)的巨型企業(yè)巨頭。鐵路、電力、煤炭、鋼鐵、石油等工業(yè)革命的主導要素,被千百萬個相關的中小企業(yè)迅速橫向積聚而造就了集中的“行業(yè)”,而行業(yè)的形成又激發(fā)了巨大的向心力,進一步融合了具有相近生產(chǎn)工藝、相同商品及市場的企業(yè)。 從中 可以看出第一次兼并 浪潮主要以鐵路、鋼鐵、石油、化工等重工業(yè)為主,全美國制造業(yè) 40%的公司都 參與了某種形式的聯(lián)合,這些兼并 導致以商品為中心的 行業(yè)壟斷成為首次企業(yè)兼并 浪潮的典型表征。 二、西方 企 業(yè) 第二 次 兼并重組浪潮 及特點 ③ 姚立根 ,牛貴霞 .現(xiàn)代企業(yè)并購行為經(jīng)濟分析 [J].數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究 ,2020,(2):5153. ④ 姚立中 .西方企業(yè)并購與國有企業(yè)并購差異的經(jīng)濟學解釋 [J].當代財經(jīng) ,2020,(3):7678,81. 浙江科技學院本科畢業(yè)論文 10 第一次兼并浪潮過后 ( 20 世紀 30 年代) ,石油、鋼鐵和電力等工業(yè)繼續(xù)擴張。市場的發(fā)達與經(jīng)濟的豐富,不僅使企業(yè)間的經(jīng)濟聯(lián)系變得日趨復雜,而且 使國民經(jīng)濟各個行業(yè)間的相互依存與制約日益突出??缧袠I(yè)的聯(lián)合與兼并 就成為行業(yè)巨頭們下一步尋求的目標。據(jù)統(tǒng)計,在 19261930 年間,大約 4600 家公司展開了新一輪的兼并活動,紛紛在其產(chǎn)品的上下游工序,在其市場的左鄰右舍上做兼并 文章。特別是在 1929 年大蕭條之前,企業(yè)實力強弱轉(zhuǎn)化激烈,兼并 更為火熱。整個美國大約有 200 個公司控制了整個國民經(jīng)濟的 50%左右,也就是我們習慣稱之為的“寡頭壟斷”經(jīng)濟。這個時期的“寡頭們”所壟斷的行業(yè)也不再以前的煤、電、油、化工等簡單的工業(yè)產(chǎn)品,而是更為綜合的諸如運輸、通訊、商業(yè)及金融等,包括系列 商品與服務的綜合性行業(yè)。而且,金融界特別是投資銀行業(yè)對于這次兼并 浪潮貢獻特別重要, 60%的企業(yè)兼并 是通過紐約證券交易所進行的,或者是上市收購,或者是收購上市,或者是股票交易收購。 兼并使投資銀行家們獲得暴利,而銀行信用也推波助瀾大舉進 入兼并 。 第二次兼并浪潮的特點是: 跨行業(yè)的縱 向兼并 成寡頭壟斷成為第二次企業(yè)兼并 浪潮的主要表征。就是在這次浪潮中,企業(yè)的資本結構形成了新的模式,即從簡單的股份公司制,變?yōu)榻鹱炙降膹秃瞎煞莨局啤?毓晒居纱水a(chǎn)生,其能夠充分利用杠桿的原理,通過逐級控股,衍生出一系列 子孫,從而保證發(fā)起股東以很少的資本控制巨大的資源,對于進一步的兼并 行為、公司組織管理體制乃至全社會的經(jīng)濟結構都產(chǎn)生了很大的影響 。 三 、西方企業(yè) 第三 次兼并重組浪潮 及特點 第二次兼并 浪潮的后 20 多年里 (二戰(zhàn)時期) ,由于第二次世界 大戰(zhàn)的爆發(fā)及醫(yī)治其所帶 來的創(chuàng)傷,整個世界的經(jīng)濟處于低潮,因而兼并 活動很少進行。戰(zhàn)后技術進步及長期經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力,在不斷的推動美國企業(yè)界追求規(guī)模經(jīng)濟效益。企業(yè)管理界也充分肯定企業(yè)集團的規(guī)模與增長曲線成正比,鼓勵新一代職業(yè)管理者運用金融技巧調(diào)節(jié)企業(yè)規(guī)模。在這個時期,管理技藝被視為不局限于任何行業(yè)??梢苑胖暮6詼实恼胬?,管理專家亦是無所不能的天才。這種信念支配了一大批非產(chǎn)業(yè)資本家出身的管理者發(fā)動一系列的企業(yè)并購戰(zhàn)爭。他們更為關注跨行業(yè)的收購,對于行業(yè)之間的商業(yè)相關程 度則基本不考濾。 本次兼并浪潮的主要特點是:由于科學技術的進步 及管理技術的發(fā)展,使得這次兼并和前兩次相比的一個重要變化是企業(yè)兼并的形式朝混合兼并方向發(fā)展,兼并中大規(guī)模的兼并不多,主要是中小規(guī)模的企業(yè)兼并 ,企業(yè)的活動范圍擴展到許多原來毫不相干的生產(chǎn)經(jīng)營領域,旨在發(fā)揮資本 規(guī)模經(jīng)濟的多元兼并浙江科技學院本科畢業(yè)論文 11 成為第三次企業(yè)兼并 浪潮的特點。企業(yè)本身的組織結構再一次發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,在美國企業(yè)發(fā)展歷史上具有深遠的意義。 四 、西方企業(yè) 第四 次兼并重組浪潮 及特點 整個 20 世紀 70 年代美國經(jīng)濟的“滯脹”,使企業(yè)家們承受了狂熱企業(yè)并購的惡果。這種集團的金融運作與企業(yè)實業(yè)經(jīng)營嚴重脫節(jié),形成大企業(yè)綜合癥。企業(yè)效 益低下,經(jīng)營成本上升,內(nèi)部官僚林立,缺乏創(chuàng)新動力,甚至集團內(nèi)部經(jīng)濟利益多元 化,互相掣肘。在技術進步、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的環(huán)境下,美國大企業(yè)多數(shù)進入了一個無所作為的冬眠狀態(tài)。股票價格雖時漲時落,但總的來說公司的市場價格一直低于其資產(chǎn)的重置成本,因此在股票市場上收購公司要比新建企業(yè)合算得多。由此美國經(jīng)濟進入了了一個長期擴張期,一些公司開始通過收購股票來推動企業(yè)的兼并。一批活躍在華爾街的金融專家針對企業(yè)集團的弱點,展開了新一輪攻擊。這批號稱為“金融買家”的人物,在分析目標公司的現(xiàn)金流量之后,確定公司的市場價值與內(nèi)在價值 之差額,迅速組織銀團負債融資,收購公司并取得控股權;再雇傭該行業(yè)管理專家,以最佳的市場取向和利潤平衡點肢解公司,重組公司結構,給予管理者以股權,然后監(jiān)督經(jīng)營,在獲得利潤后,將公司售出。 本次兼并浪潮的最主要特點是: 這次的“融資兼并” ,指的不是金融集團在股權或管理權上的控制,而是指收購者最終目的不是管理企業(yè)而是能在企業(yè)買賣中獲利。 兼并 中普遍進行資產(chǎn)剝離是此次兼并 重要特征。由于大部分收購是整體收購,被收購企業(yè)構成中既有收購者垂涎的部門,也有因不適合本企業(yè)或為了償還債務而打算賣掉的部門。 于是,與公司核心業(yè)務無關的 業(yè)務部門都被剝離掉。同時,在第四次兼并 浪潮中,由于政府放松了對金融業(yè)的管制,金融行業(yè)也進行了重組,包括行業(yè)內(nèi)部的合并,允許開展跨州銀行業(yè)務,產(chǎn)品擴張型收購,市場擴張收購以及純粹的混合收購。龐大的規(guī)模可以使金融機構利用其在數(shù)據(jù)處理,后勤管理,信托管理以及貸款和融資上的規(guī)模經(jīng)濟來為大規(guī)模的負債并購提供融資保障。 五 、西方企業(yè) 第五 次兼并重組浪潮 及特點 到 20 世紀 90 年代,全球化及信息技術、網(wǎng)絡經(jīng)濟的迅猛發(fā)展再一 次破壞了既存的經(jīng)濟格局,摧生了以美國為首的西方世界第五次企業(yè)兼并 浪潮。在此期間,企業(yè)間的超大規(guī)模并購風 起云涌,層出不窮,跨國并購也紛紛出臺。參與這一次兼并浪潮的企業(yè)都著眼于戰(zhàn)略利益,以占有更大市場份額,提高公司效率,奪取核心產(chǎn)業(yè)價值控制權是主要動機。他們在集中精力搞好主業(yè)的同浙江科技學院本科畢業(yè)論文 12 時,選擇行業(yè)相關或能與之形成互補優(yōu)勢的企業(yè)合并,并且將與企業(yè)發(fā)展不相適應的部門剝離掉。在美國, 1993 年初至 1997 年底的短短 5 年間,有 20200億美元的資產(chǎn)易手, 1998 年 4 月 6 日,美國旅行者集團和花旗銀行合并,交易價值達 700 億美元,合并成為全球最大的金融服務企業(yè)之一。美洲銀行以 600億美元的股票收購國民銀行,組成橫跨東西海岸的最大 的商業(yè)銀行,總資產(chǎn)達5700 億美元; 11 月 30 日,一直想進入美國投資銀行市場的德意志銀行以 101億美元的現(xiàn)金收購美國信托銀行組成全世界總資產(chǎn)最大的銀行和金融服務公司。據(jù)統(tǒng)計在整個 90 年代全球金融企業(yè)之間的兼并 總價值近 兆億美元,幾乎 每周都會傳出大型銀行、基金公司或保險公司并購的消息,金融業(yè)的兼并 格外引 人注目,原因之一是金融行業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難,通過兼并 裁減分支機構和員工,以降低成本;二是為了全方位向消費者提供金融服務,增強競爭能力。全球金融業(yè)通過資產(chǎn)重組和結構調(diào)整,以實現(xiàn)多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略,不僅能提供存貸款業(yè) 務,而且還能提供證券、保險等投資方面的服務,金融業(yè)向合業(yè)經(jīng)營、超大規(guī)模方向發(fā)展。 在金融企業(yè)兼并 風起云涌之際,美國工業(yè)界的兼并 也高潮迭起。 1998 年 4月 7 日,德國汽車業(yè)巨頭戴姆勒 — 奔馳以 380 億美元換股收購美國克萊斯勒汽車公司,合并成為戴姆勒一克萊斯勒汽車公司; 5 月 11 日,美國西海岸最大電話公司 SBC 通訊公司,為擴大其市話業(yè)務并介入長話業(yè)務,以 620 億美元并購美國中部最大電訊公司美國技術公司; 6 月 24 日,美國電話電報公司以 480 億美元收購遠程通訊公司開拓其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。 7 月 28 日,貝爾大西洋公司增發(fā)528 億美 元股票以股票收購形式全面收購美國全球通訊公司,使貝爾大西洋公司的市話和無線通訊業(yè)務與美國全球通訊的市話、長話、無線通信和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務組合在一起; 8 月 11 日,英國石油公司以 480 億美元收購美國阿莫科石油公司,組成當時世界第三大石油公司; 12 月 1 日,??松凸疽?800 億美元并購美孚石油公司,組成一個市值達 2380 億美元、銷售額近 1800 億美元的跨國公司。 在最近的第五次兼并 浪潮中 所體現(xiàn)的特點是,企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大不斷突破傳統(tǒng)理論中的企業(yè)邊界,通過大型企業(yè)兼并產(chǎn)生出許多巨型企業(yè)、超大型企業(yè) 。西方企業(yè)經(jīng)歷了 20 世紀 90 年代兼并 高潮之后形成的特大企業(yè),在技術、市場競 爭、人員等方面更具有了優(yōu)勢。主要表現(xiàn)為:規(guī)模巨大、波及面廣、兼并 己跨越 國界、兼并形式多樣、兼并快捷、金融買家與實業(yè)經(jīng)營者界限模糊、兼并 觀念己深入人心。 浙江科技學院本科畢業(yè)論文 13 第三 節(jié) 西方企業(yè)五次兼并重組浪潮 啟示 縱觀西方企業(yè)的五次兼并浪潮,可以看出企業(yè)兼并 活動正在從單純的企業(yè)經(jīng)營行為、企業(yè)制度演化、行業(yè)變遷行為演 化為影響整個國民經(jīng)濟結構乃至全球經(jīng)濟格局的重要因素。兼并的范圍、規(guī)模、地域都在不斷的擴大,全球性大規(guī)模戰(zhàn)略兼并層出不窮,戰(zhàn)略兼并 將基于全球經(jīng)濟的資源配置與行業(yè)競 爭,以空前的融資能力與管理技藝,在更大的經(jīng)濟區(qū)域與企業(yè)集團總量上,進行更為復雜的整合,并建立全新的運營標準。戰(zhàn)略收購的展開同時就是一系列全球經(jīng)濟格局的并購過程的開始,這也是未來 21 世紀的全球經(jīng)濟新格局的特點之一。所以做好國內(nèi)企業(yè)兼并工作是國內(nèi)企業(yè)進軍全球市場的關鍵和鋪墊,只有做好了國內(nèi)企業(yè)的兼并和重組才能使民族企業(yè)立于國際市場的不敗之林。 浙江科技學院本科畢業(yè)論文 14 第 三 章 中國自主品牌汽車 工業(yè) 現(xiàn)狀及兼并重組 分析 第一節(jié) 中國汽車工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 我國汽車工業(yè)已經(jīng)走過 50 多年的歷程,半個多世紀以來,新中國汽車工業(yè)從無到有,從小到大,從少到多不斷發(fā)展壯大。目前已經(jīng)形成一個汽車制造、商貿(mào)流通、綜合服務相結合的汽車產(chǎn)業(yè),成為拉動經(jīng)濟、帶動相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)和推動經(jīng)濟增長的重要因素。新中國成立后到改革開放前,我國汽車工業(yè)白手起家,經(jīng)過初步的發(fā)展在 60 年代形成了以載貨車和越野車為主的產(chǎn)品體系。該階段汽車工業(yè)發(fā)展速度緩慢,汽車生產(chǎn)廠家布局分散、規(guī)模小、成本高,到 1978 年,我國汽車產(chǎn)量僅為 15 萬輛。我國改革開放以后,國家加大了對汽車工業(yè)的投資力度,加大了微型車、輕型車 、轎車、重型車生產(chǎn)廠家的建設,改善了產(chǎn)品結構并迅速提高了汽車產(chǎn)品產(chǎn)量,到 1990 年我國各類汽車總產(chǎn)量已超過 50 萬輛。進入 90 年代,我國汽車工業(yè)邁入快速發(fā)展階段產(chǎn)品結構呈現(xiàn)多元化趨勢,汽車產(chǎn)量迅速增長。 從總體上看,中國汽車工業(yè)當前仍然處于相對落后的階段。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進程一般來說可以劃分成三個階段:第一階段是先進入階段,率先進入的企業(yè)將分享供不應求而產(chǎn)生的豐厚利潤;第二階段是低成本階段,供過于求態(tài)勢下的激烈競爭迫使企業(yè)利用現(xiàn)有的技術和管理資源降低成本,以求生存,在企業(yè)分化中取得有利位置;第三階段是創(chuàng)新階段,在成 本降低余地不大的條件下,企業(yè)將重點轉(zhuǎn)向技術和管理創(chuàng)新,通過創(chuàng)新產(chǎn)生的差異而贏得優(yōu)勢。 我國汽車近年來的良好盈利水平,無疑對于大量行業(yè)外資具有很強的吸引力,同時這也說明中國目前的汽車制造業(yè)正處在第一階段向第二階段的過渡中,是一個高利潤吸引下外部投資不斷進入的時期。由于汽車產(chǎn)業(yè)政策的限制,民營資本一直很難涉足以轎車為代表的主流汽車市場,浙江吉利汽車曾經(jīng)是非國有汽車企業(yè)的唯一的例外。但到了 2020 年初,有世界“電池大王”之稱的比亞迪出資 2700 萬元收購了西安秦川汽車有限責任公司 77%的股份,成為了繼吉利集團之后, 進軍轎車業(yè)的第二家民營企業(yè),由此開創(chuàng)了民營資本在公告制下進軍轎車的先例。隨著民營私人資本迅速積聚壯大,為能爭食汽車的高額利潤,它們紛紛投身汽車行業(yè)。比亞迪、寧波華翔、浙江中譽等通過股權收購進 入 汽車制造業(yè),正是這種新生力量的代表。家電行業(yè)企業(yè)也被吸引開始進入汽車行業(yè)。家電行業(yè)是中國市場化程度較高的行業(yè)之一,家電企業(yè)在激烈的市場競爭中,積累了厚實
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