【文章內(nèi)容簡介】 限于國債和銀行存款兩種，不允許基金進行其他金融和經(jīng)營性投資。這種嚴格的基金投資政策造成社保基金投資收益率低，貶值嚴重等問題。提出應(yīng)該在在社?；鸬氖罩?、管理和營運等各個環(huán)節(jié)制定相應(yīng)的政策措施來改善。 程鋼在“社?；鸬谋Ｖ蹬c增值” (2020 年 )一文中認為 現(xiàn)有的社?；鸹I集模式比較單一，隱性債務(wù)對養(yǎng)老保險基金產(chǎn)生的不利影晌。社保基金投資組合較保守，收益偏低且有投資風險。由于目前我國以股市為代表的資本市場發(fā)育還不夠成熟，不確定性因素很多，影響到社?；鹪诠墒兄械陌踩?，社保基金投資面臨的風險不能低估。 尹蘭梅在“ 我國社會保障基金投資運營分析 ” (2020 年 )一文中指出 我國社會保障基金投資主要用于銀行存款和債券，由于銀行存款和國債山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 3 利率低，生息能力差，低收益 率，不具備規(guī)避利率風險、通貨膨脹風險、支膨脹風險能力，這種單一的投資模式從正面上看保障了基金的安全性，但從長遠來看并不安全，由于通貨膨脹的影響，無法保障基金的保值增值。 李婭 ,姜曉華在“ 社會保障基金運用研究 :國外經(jīng)驗及啟示 ” (2020年 )一文中通過對智利養(yǎng)老基金的投資經(jīng)營模式，市場化運作程序，政府對基金管理實施嚴格的、體系化的監(jiān)管，基金的保值增值情況分析；對美國 ,作為社會保障基金主體的社會保險信托基金指數(shù)化投資及針對個人賬戶管理推出了一種“節(jié)儉儲蓄計劃”和瑞典的個人賬戶資金的管理，社保資金的投資多樣化進 行了對比研究，對我國社保基金的投資積累了豐富的經(jīng)驗。 劉蜜在“國外社會保障基金投資運營比較分析及經(jīng)驗借鑒” (2020年 )一文中將 美國，智利，新加坡等國家社會保障基金投資運營，投資組合模式，投資收益和世界上兩種主要社?；鹜顿Y運營監(jiān)管模式進行了比較分析，結(jié)合我國實際給出了完善我國社保體系大量的建議。 周慶行，李翔在“社會保障基金投資運營的現(xiàn)狀及路徑選擇” (2020年 )一文中提出 社會保障基金要實現(xiàn)保值增值的目的，就必須進行合理的投資運營。這就要求我們在堅持安全性和流動性的前提下，積極探索適合我國國情的投 資運營路徑。為此，提出了加大融資力度，構(gòu)建和諧穩(wěn)定的投資環(huán)境，積極有效地開展投資組合，實行多元化投資戰(zhàn)略，加強對社會保障基金投資運營的監(jiān)督和監(jiān)管力度等建議。 王宏在“對社會保險基金保值增值的探討” (2020 年 )一文中通過對我國社?；鹪谕顿Y，管理，運營等方面的弊端進行研究，提出了應(yīng)盡山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 4 快制定全部保險基金的投資管理辦法 ,依法管理和規(guī)范基金投資，建立社會保險基金的投資管理機構(gòu)和監(jiān)管機制，社?；鸬耐顿Y應(yīng)明確規(guī)定為委托理財，在基金投資過程中 ,應(yīng)處理好投資組合問題，對投資運營進行績效評估等建議。 此外，還有眾多的 國內(nèi)外學者對我國社?；鹜顿Y運營現(xiàn)狀、面臨的困難、發(fā)展的突破口以及相關(guān)改進政策進行了廣泛而深刻的研究，在此不一一贅述。 （三） 研究內(nèi)容與方法 本文圍繞 “ 我國社保資金投資運營策略 ” 這個論題進行探討，主要包括以下三個方面的內(nèi)容 ： 闡述社會保險基金的內(nèi)涵及社保資金投資運營的必要性，指出我國社保基金現(xiàn)階段存在的問題。 介紹國外有關(guān)國家社保基金投資運營的經(jīng)驗借鑒，以期能給我國在對社?；鸨Ｖ翟鲋捣矫嫣峁┫嚓P(guān)經(jīng)驗借鑒和啟示。 從我國社保基金投資運營存在的問題出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)階段我國基本國情和實際情況，提出完善我 國社?；鹜顿Y策略，實現(xiàn)社?；鸨Ｖ翟瞿繕说慕ㄗh。 本論文在寫作過程中主要運用以下研究方法： 文獻研究法：根據(jù)已確定的研究主題，通過 查閱相關(guān)文獻、期刊資料，從而在前人研究的基礎(chǔ)上，全面，完整的分析 得出自己的結(jié)論。 定性分析法：通過對社?；鹜顿Y運營這一 課題進行定性分析，通過山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 5 歸納、演繹，推理，進而得出相關(guān)結(jié)論和解決 措施。 經(jīng)驗總結(jié)法：通過對相關(guān)國家在社?；鹜顿Y運營的成功經(jīng)驗總結(jié)，根據(jù)共性得出適合我國的解決方案。 二、社會保險基金及投資運營理論分析 （一） 我國社保基金的構(gòu)成 社會保險基金（ 簡稱為社?；穑┦侵冈诜傻膹娭埔?guī)定下，通過向勞動者及其所在用人單位征繳社會保險費，或由國家財政直接撥款而集中起來的資金。社會保險的目的是當被保險人因社會風險受到損失時，給予其一定的經(jīng)濟補償。 隨著我國社會保障制度從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟體制的發(fā)展，社?；鸬膩碓春突I措方式也開始發(fā)生轉(zhuǎn)變?？偟膩碇v，我國的社保基金來自以下四個 部分構(gòu)成： 企業(yè)或個人繳納。企業(yè)和個人繳納的社會保險費是我國社?；鸬囊豁椫饕獊碓?。按規(guī)定，企業(yè)分別要按工資總額的 20%、 6%和 2%繳納養(yǎng)老保險費、基本醫(yī)療保險費和失業(yè)保險費，被保險 人則分別按本人工資的 8%、 2%和 1%繳納 ① 。 國家撥款和國有股減持收入。社會保險是以政府為主體舉辦的強制性保險，國家為了履行社會保險職責，每年都需要向社會保險部門撥付一定量的資金，以備急需。 ① 《 社會保險費征繳暫行條例 》 山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 6 社會捐款及其他方式籌集的資金及其投資收益。經(jīng)國務(wù)院批準，從 2020 年起，我國新增發(fā)行彩票公益金的 80%上繳納入社?；?。 投資收益。通過前三個途徑形成的社?；?，在扣除保險給付后的部分余額可用來投資營運，通過保險基金的運用獲得的收益也是壯大社?；鸬闹匾緩?。 （二）社?；鸬耐顿Y運營必要性 人口老齡化和基金收支缺口的擴大，需要加強社?；鸬耐顿Y運用。 一方面，我國人口老齡化危機日益凸現(xiàn)。 中國現(xiàn)有老齡人口已超過 億，且每年以近 800 萬的速度增加，有關(guān)專家預(yù)測，到 2050 年，中國老齡人口將達到總?cè)丝诘娜种弧＠夏耆丝诘目焖僭黾樱?導致 養(yǎng)老問題日趨嚴峻。 另一方面，人口老齡化表明勞動人口比重下降，對老年人的贍養(yǎng)負擔日益沉重。在這種情況下，如果保持目前養(yǎng)老金待遇不變，未來的養(yǎng)老金提取率將會直線上升，基金收支的缺口越來越大，最后超出養(yǎng)老基金的支付能力。 人口老齡化和收支缺口的擴大，迫切需要通過社保基 金的投資運用，為即將到來的人口老齡高峰積累足夠的支付資金。 失業(yè)問題嚴重，應(yīng)付失業(yè)保障需要加強社?；鹜顿Y運用 失業(yè)問題是我國經(jīng)濟體制改革推進中的“瓶頸”問題。據(jù)國家統(tǒng)計 ，山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 7 2020 年我國城鎮(zhèn)登記 失業(yè)率 %① ，一般說來，我國公布的城鎮(zhèn)登記失業(yè)統(tǒng)計口徑窄，如果考慮到我國集體企業(yè)下崗職工城鎮(zhèn)登記失業(yè)的勞動年齡限制和尚未登記的失業(yè)人員以及大量農(nóng)村剩余勞動力，專家估計近兩年實際失業(yè)率在 10%左右。我國已經(jīng)進入一個高失業(yè)的階段，城鎮(zhèn)職工貧困的風險因素明顯增大，單純依靠企業(yè)、職工和國家所繳的保險費是不能解決問題的 ，還需要通過社?；鸬耐顿Y運用加以解決。 從我國目前的貧富差距來看，需要加強社保基金的投資運用。 社?；鸢瓷鐣皆瓌t進行分配，在一定程度上調(diào)節(jié)了社會成員間的收入差距，能夠減少社會的動蕩因素。窮者越窮、富者越富的馬太效應(yīng)，不符合社會主義“實現(xiàn)共同富?！钡哪繕耍才c市場經(jīng)濟改革的初衷背離甚遠。然而 ,據(jù)世界銀行的統(tǒng)計數(shù)字，我國的基尼系數(shù)在改革開放前為， 2020年已經(jīng)至 ，超過了國際公認的警戒線 ，到達危險的邊緣。 2020 年我國基尼系數(shù)已超過 ② 。自改革開放以來，我國居民的收入差距 不斷擴大，主要表現(xiàn)在三個方面：城鎮(zhèn)不同收入階層居民之間的收入差距不斷擴大，城鄉(xiāng)居民之間收入差距越來越大，區(qū)域之間居民收入差距呈現(xiàn)擴大趨勢。 我國居民貧富差距的拉大，急需社保基金來調(diào)節(jié)。在企業(yè)、職工、國家財政撥款的基礎(chǔ)之上，通過社?；鸬耐顿Y運用，可以壯大社?；鹨?guī)模?？傊S著人口老齡化程度的加深和收支缺口的擴大，失業(yè)率的上升，貧富差距的拉大，迫切需要強化基金投資意識，實現(xiàn)對社?；鸢踩咝У耐顿Y運營。因此，有必要研究社保基金的投資運用。 ① 中華人民共和國統(tǒng)計局 ② 《世界銀行亞洲發(fā)展報告》 山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 8 （三）社保基金投資運營可行性 我國社?；鹨?guī)模巨大 從 2020 年 12月我國社?；?入市運營開始，我國社保基金規(guī)模不斷壯大。 2020年我國各項社會 保險基金 的規(guī)模已達 18435 億元，是 2020 年的３倍，超過了 GDP 的 10%。“十五”期間，我國養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育等５項社會 保險 費收入 24783 億元，比“九五”增加 15576 億元，增長 169%，年均增長 %； 支出 20268 億元，增加 11724 億元，比“九五”增長 137%，年均增長 %；累計結(jié)余從 1328 億元增加到 6066 億元，比“九五”增長 357%，年均增長 %。到 2020 年底，我國社?；鹨?guī)模已達 8568億元 ， 比上年增加 802 億元 ,增長 %① 。 如此巨大的社?；饠?shù)額，迫切要求對社?；疬M行市場投資運營來實現(xiàn)保值增值，以抵御通貨膨脹風險。 可用于社?；鹜顿Y的資本市場不斷完善 社保基金入市后能否保值增值，關(guān)鍵要具備兩點：一是要有良好的投資載體；二是要有豐富的金融工具，特別是能夠規(guī)避風 險的衍生金融工具。在投資載體方面，開放式基金是社?；鸬淖罴堰x擇。為迎接社?；鹑胧校壳澳戏?、華安、博時、華夏等基金管理公司都在積極準備推出開放式基金，其中博時的開放式基金準備工作已就緒 。 從金融工具方面來看，目前 我國證券市場 已經(jīng)有眾多的投資工具可控選擇，只要進行深入調(diào)研，加強對金融工具的風險控制，社保基金就能實現(xiàn)保值增值目標。同時， 為了滿足社?；鹜顿Y的安全性要求，資本市場還需要提供以下兩個配套條件：一是要有一批優(yōu)秀的證券投資專家和機構(gòu)滿足社保資金科學管理的需要；二是要擁有大批質(zhì)量上乘的股票以滿足社保資金對優(yōu)質(zhì)證券投資的要 ① 《 2020 年全國社會保障基金年度報告 》 山西財經(jīng)大學畢業(yè)論文（設(shè)計） 9 求。 我國 管理層一直在努力對這些方面進行改善 ，以期實現(xiàn)社?；鹂茖W、安全、合理運營。 社?；?投資運營 相關(guān)的法規(guī)、制度 不斷完善 自 2020 年我國社?；鹑胧羞\營開始，已經(jīng)不斷 建立社?；鸬陌踩?資機制，如在規(guī)范金融秩序的條件下，嚴格規(guī)定社?；鸬娜胧斜壤⑼顿Y方向和各項投資比例的上限等，以防范投資風險。通過立法明確社?；鸬墓芾怼⑦\營機構(gòu)、方式以及社保基金入市的有關(guān)規(guī)則。 如 2020 年 5月 18 日， 出臺了 《社會保險基金行政監(jiān)督辦法》 ， 規(guī)定 了社 保基金投資運作的基本原則，在保證基金