【正文】 事實真相，捏造事實等手段，違反國家規(guī)定，違背客戶真實意志，損害客戶的行為。 二、證券做市商業(yè)務(wù) ? 證券做市商 指運用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷的買賣報價，維持證券價格的穩(wěn)定性和市場的流動性，并從買賣報價的差額中獲利的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。 ? 做市商同經(jīng)紀(jì)商相比，不依靠傭金收入，而是靠買賣差價賺取收入； ? 做市商與同樣靠買賣差價賺取收入的自營商相比也有不同： （ 1）做市商從事交易的主要動機(jī)是創(chuàng)造市場并從中獲利，而自營商持有證券頭寸是期望從價格水平變動中獲利；（ 2）做市商通常在買賣報價所限定的狹窄范圍內(nèi)從事交易，所賺差價有限，相應(yīng)風(fēng)險也較小，而自營商是為了從差價中賺取盈利，希望差價越大越好，相應(yīng)風(fēng)險也更大。一般在柜臺市場組織證券交易的券商就是做市商。 ? 證券商出于以下三個原因充當(dāng)做市商： ? （ 1）獲利需求 ? （ 2）掌握二級市場的定價技巧，輔助一級市場發(fā)行業(yè)務(wù)的順利開展 ? （ 3）發(fā)行公司的需要 ? 做市商制度的形式 ? 做市商制度也稱莊家制度，即所謂報價驅(qū)動交易系統(tǒng)，指在一定監(jiān)管體系下，證券市場的買賣價格均由某些特別機(jī)構(gòu)（做市商）給出，買賣雙方和委托方不直接進(jìn)行成交，而是從市場上的做市商買進(jìn)或賣出。 ? 做市商制度的基本特征： ? （ 1）做市商必須在看到訂單前報出買賣雙向價格，公眾投資者在看到報價后才下訂單，因此做市商也稱報價驅(qū)動制。 ? （ 3）做市商有義務(wù)維護(hù)市場交易的連續(xù)、流動和價格穩(wěn)定，在價格大幅波動時，壟斷做市商有義務(wù)維持市場的穩(wěn)定。 ? （ 5）做市商與客戶交易時不收傭金，而是通過買賣差價獲利。 ? 需要有避險機(jī)制。 ? 美國股市 的做市商（也稱莊家）是公開合法的，有成交及時、穩(wěn)定價格、發(fā)現(xiàn)價格、分散風(fēng)險等作用。 ? 中國股市莊家 的真實身份是： ? 部分券商，既是發(fā)行人，又是機(jī)構(gòu)投資者，有資金和信息優(yōu)勢； ? 部分基金，擁有大量資金； ? 私募基金，是中國股市最大的莊家群體，也是具有原始做莊動力的群體； ? 上市公司自身，既有充足的資金和信息，維持較高股價，又能再配股增發(fā)，從股市圈錢； ? 非上市公司及其他部分機(jī)構(gòu)，以資金參與股市，牟取暴利； ? 過江龍資金，即參與股市的境外資金，是一種游資或熱錢。 ? 投機(jī)炒作型莊家 ? 按做莊時間長短分為： ? 長莊 ——在行為上的依據(jù)接近“價值發(fā)現(xiàn)型莊家”，將做莊與分享企業(yè)增長或宏觀經(jīng)濟(jì)增長有機(jī)結(jié)合。 ? 按莊家對做莊股票流通股控制的程度不同分為 ? 絕對控制型莊家 ——一般掌握做莊股票 60％以上的流通股，走勢獨特，與大盤走勢關(guān)聯(lián)度較低。 ? 按莊家與企業(yè)的密切程度不同分為： ? 證企型莊家 ——一般莊家與做莊股票企業(yè)聯(lián)系緊密，甚至莊家就是企業(yè)本身或其代理人，這種情況更具欺騙性，做莊成功率較高。 ? 政策建議： ? 盡快完善交易制度，實施集中競價與做市商相結(jié)合的混合交易機(jī)制； ? 盡快修改證券法及有關(guān)法律法規(guī)，給做市商以生存空間； ? 引入做空機(jī)制，健全市場，防范做市風(fēng)險。 ? 證券回購交易實質(zhì)是以證券為抵押品的資金借貸行為： 證券持有者以其證券作抵押，獲得一定期限的資金使用權(quán)，期滿后歸還借貸資金，并支付相應(yīng)利息；融券方（資金供應(yīng)者）則以對方證券為抵押貸出資金，到期收回資金和利息。 ? 國債回購業(yè)務(wù)：以資融券 +以券融資 二、交易所國債回購采用標(biāo)準(zhǔn)品種 交易所國債回購業(yè)務(wù)采用標(biāo)準(zhǔn)化國債抵押方式，不分券種（將不同的國債按面值統(tǒng)一折算成 “ 標(biāo)準(zhǔn)券 ”） ,只分回購期限，按標(biāo)準(zhǔn)券計算融資、融券業(yè)務(wù)。 國債回購名稱： “ R”為回購業(yè)務(wù)標(biāo)識，后三位代表回購的期限 (指按日計算的回購天數(shù) )。 各回購品種名稱及其相應(yīng)代碼為 : 7天國債回購 R007202201； 14天國債回購 R014202202； 28天國債回購 R028202203； 91天國債回購 R091202204； 182天國債回購 R182202205 三、回購交易的規(guī)則 交易基本單位為手（國內(nèi)為 10張， 1000元面值標(biāo)準(zhǔn)券）； 債券回購計價單位為 “ 每百元資金到期年收益率 ” （無百分號）； “ 以資融券 ” 交易申報方向為賣出（ S）， “以券融資” 交易申報方向為買入（ B）； 債券回購價格變動單位上交所為 、深交所為； 一年的日期計算，上交所為 360天，深交所為 365天。 二、分紅與派息 公司利潤分配方式：現(xiàn)金分紅與派息、送紅股 （一）利潤分配有關(guān)規(guī)定 公司分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取稅后利潤的 10％列入法定（盈余）公積金。之后，經(jīng)股東大會決議，可以提取任意盈余公積金。 （法定公積金包括法定盈余公積金和資本公積金） ? 公積金用于彌補(bǔ)公司的虧損，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營或轉(zhuǎn)增資本 （根據(jù)新公司第 169條規(guī)定，資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司虧損） 。 ? 法定公積金不足以彌補(bǔ)上年度虧損的，在提取法定公積金和法定公益金前，應(yīng)先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損。 紅股是利潤分配所得，轉(zhuǎn)增股從公積金轉(zhuǎn)成股本。 三、除權(quán)與除息 ?除權(quán)是指除去股票中領(lǐng)取 股票股息（紅股）或取得 配股權(quán) 的權(quán)利； ?除息是指除去股票中領(lǐng)取 現(xiàn)金股息 的權(quán)利。 ?除權(quán)除息參考價 ? 除權(quán)（息）參考（其準(zhǔn)）價＝（股權(quán)登記日收盤價＋配股價配股率－派息率）／（ 1＋送股率＋配股率） （ 滬市 ）； ? 除權(quán)（息）參考價＝（股權(quán)登記日總市值＋配股總數(shù)配股價－派現(xiàn)金總額）／除權(quán)后總股本 （ 深市 ） ? 其中： 股權(quán)登計日總市值＝股權(quán)登記日收盤價 除權(quán)前總股本；除權(quán)后總股本＝除權(quán)前總股本＋送股總數(shù)＋配股總數(shù) 。 ? 主承銷商在 “ 上網(wǎng)定價 ” 發(fā)行前應(yīng)在證券交易所設(shè)立股票發(fā)行專戶和申購資金專戶。 （一）基本規(guī)定 （ 2022年執(zhí)行） 申購單位為 1000股 （滬市）或 500股 （深市），超過 1000股或 500股的必須是 1000股或 500股的整數(shù)倍。多次申購委托，除第一次申購?fù)?，均視為無效申購。 若資金余額不足，不足資金部分的申購視為無效申購。 （二）上網(wǎng)定價發(fā)行的流程 (T+0日 ) 投資者在申購日 (含該日 )之前，根據(jù)申購量存入足額申購資金。 (T+3日 ) 并于 T+4日在指定媒體上公布中簽結(jié)果。 第五節(jié) 基金交易 ? 按憑證是否可增加與贖回，基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金在交易所的交易與股票的交易類似。 一、關(guān)于開放式基金的幾個問題 ? 認(rèn)購、申購與贖回 ? 開放式基金 認(rèn)購 ：指投資人在基金募集期按照基金的單位面值加上少量手續(xù)費購買基金的行為。 ? 開放式基金 贖回 ：是指投資人將已經(jīng)持有的開放式基金單位按照當(dāng)日或次日基金凈資產(chǎn)扣除一定費用后收回資金的行為。 認(rèn)購、申購與贖回價格 ? 以單位基金資產(chǎn)凈值 (NAV)為基礎(chǔ)進(jìn)行計算。 本章小結(jié) ? 證券交易操作流程（需掌握） ? 委托指令（幾種主要方式需掌握） ? 熟悉證券交易的主要費用 ? 熟悉國債回購的具體業(yè)務(wù) ? 熟悉認(rèn)購配股與分紅派息業(yè)務(wù)流程，掌握除權(quán)除息價格的計算 ? 了解我國新股發(fā)行實踐過程中的各種方式，掌握上網(wǎng)定價發(fā)行規(guī)則及流程。 習(xí)題與參考書目 ? 習(xí)題： 、深交易所配股操