工程項(xiàng)目多方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)講義-在線瀏覽
2025-04-09 19:29本頁(yè)面
【正文】 ，參與評(píng)價(jià)的諸多方案是存在一定相關(guān)關(guān)系的，這些關(guān)系對(duì)評(píng)價(jià)與決策過(guò)程的影響極大，應(yīng)引起決策者的重視。在一組備選方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。 ② 互斥方案。 ③ 混合方案。相對(duì) (經(jīng)濟(jì) )效果檢驗(yàn)指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) (如△ NPV≥0， △ NAV≥0， △ IRR≥i0)，檢驗(yàn)兩個(gè)方案差額現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)性的方法。只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一（非選不可）時(shí)，才可以只進(jìn)行相對(duì)效果檢驗(yàn)。 （一）壽命期相同的方案的比選 步驟： （ 1）先分別檢驗(yàn)各方案自身絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果，將不能通過(guò)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的方案淘汰。 現(xiàn)值法（ NPV/PC）和年值法（ NAV/AC） 例題 1： 某工程有 A、 B、 C三個(gè)互斥方案可供選擇，有關(guān)資料如下表所示。若基準(zhǔn)收益率為 10%，試對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)選擇 ：（單位：萬(wàn)元） 方案 初始投資 年運(yùn)營(yíng)費(fèi) 殘值 壽命 A 20 2 3 5 B 30 1 5 5 例題 3： 某施工企業(yè)在某工地施工，根據(jù)有關(guān)部門提供的資料：本工地施工期限為 3年，若不預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)，估計(jì)三年施工期內(nèi)，每季度將損失 800元。假如年利率為 10%，每季度計(jì)息一次，試確定該施工企業(yè)應(yīng)該選擇哪個(gè)方案。（單位：萬(wàn)元） 方案 0 1 2 3 4 A 300 120 150 150 180 B 160 90 100 100 120 C 140 80 85 85 100 所謂差額類指標(biāo)： 在差額現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上計(jì)算的凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率等指標(biāo)。 NPV→max 的結(jié)論，也是正確的。 ① 按 NPV→max ， B優(yōu) ②按 IRR→max ， A優(yōu) 以上引例分析中采用的，以增量?jī)衄F(xiàn)金流為分析對(duì)象來(lái)評(píng)價(jià)增量投資經(jīng)濟(jì)效果，進(jìn)而對(duì)投資額不等的互斥方案進(jìn)行比選的方法稱為增量分析法或差額分析法 (incremental analysis)。 增量分析方法步驟： （ 1）設(shè)置 0方案 （ 2）將方案按投資額由小到大排序。 （ 4）進(jìn)行相對(duì)效果評(píng)價(jià)。下面就差額凈現(xiàn)值和差額內(nèi)部收益率指標(biāo)在增量分析中的應(yīng)用作進(jìn)一步討論。表明增量投資不僅達(dá)標(biāo)而且還有超額收益，是可以接受的，所以投資 (現(xiàn)值 )大的方案經(jīng)濟(jì)效果較好； 若 ΔNPV ＜ 0，表明增量投資不可接受，投資 (現(xiàn)值 )小的方案經(jīng)濟(jì)效果較好。差額內(nèi)部收益率的方程式為： （ 2）差額內(nèi)部收益率 ΔIRR 式中： ΔIRRA、 B方案的差額內(nèi)部收益率 ? ? ? ?? ?? ? 010?????????ntttBBtAA I R RCOCICOCI用差額內(nèi)部收益率比選方案的 判別準(zhǔn)則 是： 若 ΔIRR≥i0(基準(zhǔn)折現(xiàn)率 )，則投資 (現(xiàn)值 )大的方案為優(yōu)； 若 ΔIRR＜ i0，則投資 (現(xiàn)值 )小的方案為優(yōu)。其計(jì)算方程式也可以寫成： 注意： ΔIRR并不等于兩方案 IRR之差。 通常使用費(fèi)用現(xiàn)值 PC或費(fèi)用年值 AC指標(biāo)，方案選擇的判別準(zhǔn)則是：費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi)用年值最小方案是最優(yōu)方案。 （ 3）增量（差額）分析指標(biāo)在費(fèi)用現(xiàn)金流互斥方案評(píng)價(jià)中的應(yīng)用 首先是要把所有參與比選的方案都作為可行方案對(duì)待（一般是當(dāng)各方案的收入未知或不可預(yù)測(cè)、無(wú)收入和收入相同時(shí)），方案的比選只基于現(xiàn)金流出。 例：某項(xiàng)目有 A、 B兩種不同的工藝設(shè)計(jì)方案，均能滿足相同的生產(chǎn)技術(shù)需求，其有關(guān)費(fèi)用支出如下表所示，已知 i0=8%，試比較兩方案的優(yōu)劣。此時(shí)必須對(duì)方案的壽命期做適當(dāng)處理，以保證方案在時(shí)間上具有可比性。 計(jì)算期統(tǒng)一法（ 思路：設(shè)立一個(gè)共同的分析期） 有 A、 B兩個(gè)互斥方案，如表。 方案 初始投資 各年收益 壽命期 A 100萬(wàn)元 40萬(wàn)元 4 B 200萬(wàn)元 53萬(wàn)元 6 （ 1）計(jì)算 NPV(絕對(duì)效果檢驗(yàn) )： 明顯，兩方案均可行，且 B方案的 NPV較大，但如何決策？ （ 2）取 12年為共同的分析期，進(jìn)行重復(fù)更新（假設(shè)）。 一般是以壽命較小的方案壽命期為準(zhǔn)，當(dāng)兩方案壽命較長(zhǎng)時(shí)，則以 25年左右截止。若 i0=10%,請(qǐng)?jiān)u價(jià)之。 )4%,10,/()6%,10,/()]6%,10,/(53200[)4%,10,/(40100??????????APPAAPN P VAPN P VBA如前例： 年值法原理：若被評(píng)選的兩個(gè)方案壽命期不同，可以采用年值法進(jìn)行直接評(píng)價(jià)，即只計(jì)算方案各自壽命期內(nèi)的凈年值或費(fèi)用年值，進(jìn)行比較即可。若 i0=10%,請(qǐng)?jiān)u價(jià)之。 （ 3）決策： A優(yōu)（與 NPV的結(jié)論相同） )12%,10,/](%)101(202300[)12%,10,/](%)101(100%)101(100100[6128412?????????????????PAN A VPAN A VBA例：兩個(gè)壽命不等的互斥方案，其現(xiàn)金流量如下表所示，若 i0=10%，試選擇最優(yōu)方案。 壽命期相同的互斥方案的評(píng)價(jià)方法： 費(fèi)用流情況 （只需 相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn) ） 1）直接采用 NPV 法，選取 NPV≥0,且 NPV→max的方案。 2）采用差額類指標(biāo)和方法： ① ΔNPV ② ΔIRR 常規(guī)流量情況： 壽命期不同的互斥方案的評(píng)價(jià)方法（重復(fù)更新假設(shè)、截止期）： 費(fèi)用流情況： 常規(guī)流量情況： NAV法。 AC 法，取 AC→min 的方案。設(shè)備 A使用壽命期為 6年，設(shè)備投資 10000萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本前三年平均為 5500萬(wàn)元，后三年平均為 6500萬(wàn)元，期末凈殘值為 3500萬(wàn)元。 試用費(fèi)用現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案。表中各方案的壽命均為 7年。 （ 2）若考慮到非經(jīng)濟(jì)因素， B方案必須實(shí)施，那么折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)， B方案在經(jīng)濟(jì)上也是最優(yōu)的。 方案 初始投資（萬(wàn)元） 年凈收益（萬(wàn)元） A 2023 500 B 3000 900 C 4000 1100 D 5000 1380 第三節(jié) 獨(dú)立方案的比選 獨(dú)立方案的 評(píng)價(jià)特點(diǎn) ：獨(dú)立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只需檢驗(yàn)它們是否能夠通過(guò)凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（通過(guò)絕對(duì)效果的檢驗(yàn)即可）。 獨(dú)立方案 (independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影響其他方案的接受。 單一方案的評(píng)價(jià)問(wèn)題也屬于獨(dú)立方案的特例。 凡通過(guò)絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案，就認(rèn)為它在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的，否則就應(yīng)予以拒絕。也就是將技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相比較，達(dá)標(biāo)即可。判斷方法同指標(biāo)計(jì)算、判斷方法相同。NPV→MAX 或收益率 → MAX 有資源約束條件下獨(dú)立方案群的選優(yōu)問(wèn)題 主要方法有： 排列組合構(gòu)造互斥方案組合法 用效率指標(biāo)（內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率）排序法 總體收益率法 把所有可行的投資方案進(jìn)行排列組合，并排除那些不滿足約束條件的組合（即不可行組合），
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