工程項(xiàng)目多方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)講義-wenkub
2023-03-27 19:29:55 本頁(yè)面
【正文】 優(yōu)的。 比選時(shí)應(yīng)注意方案間的 可比性 ：如計(jì)算期的可比性；收益與費(fèi)用的性質(zhì)及計(jì)算范圍的可比性；方案風(fēng)險(xiǎn)水平的可比性以及評(píng)價(jià)方法所使用假定的合理性（如內(nèi)部收益率的再投資假設(shè)）等。若基準(zhǔn)收益率為 10%，應(yīng)如何選擇一個(gè)最有利的方案： 方案 初始投資（元） 收益 殘值 壽命 A 20230 3000 0 20 B 35000 5000 0 20 C 100000 9000 10000 20 例題 2： 某工程有 A、 B二個(gè)互斥方案可供選擇，有關(guān)資料如下表所示。 例題 4： 互斥方案 A、 B、 C的凈現(xiàn)金流量如下表所示，若i0=10%，試選擇最優(yōu)方案。 IRR →max 的結(jié)論，有錯(cuò)誤！是不正確的。 （ 3）進(jìn)行各方案絕對(duì)效果評(píng)價(jià)。 ? ? ? ?? ?? ?BAntttBBtAAN P VN P ViCOCICOCIN P V???????? ???001式中： ΔNPV 差額凈現(xiàn)值 (CIACOA)t 方案 A第 t年的凈現(xiàn)金流 (CIBCOB)t 方案 B第 t年的凈現(xiàn)金流 NPVA， NPVB分別為方案 A與方案 B的凈現(xiàn)值 （ 1）差額凈現(xiàn)值 ?NPV 設(shè) A、 B為兩個(gè)投資額不等的互斥方案， A方案的投資較大，則兩方案的差額凈現(xiàn)值可由下式求出： 判據(jù)： 用增量分析法進(jìn)行互斥方案比選時(shí)： 若 ΔNPV ≥0。 差額內(nèi)部收益率定義的另一種表述方式是：兩互斥方案凈現(xiàn)值 (或凈年值 )相等時(shí)的折現(xiàn)率。 差額凈現(xiàn)值和差額內(nèi)部收益率法也可用于僅有費(fèi)用現(xiàn)金流的互斥方案比選，評(píng)價(jià)方法基本一致。（單位：萬(wàn)元） 方案 投資 （第 1年年末） 年經(jīng)營(yíng)成本 （第 2年至 12年年末） 壽命期 A 500 260 12 B 680 210 12 當(dāng)互斥方案的壽命期不等的時(shí)候，不能直接進(jìn)行比較。若 i0=10%,請(qǐng)?jiān)u價(jià)之。 計(jì)算期統(tǒng)一法（ 思路：設(shè)立一個(gè)共同的分析期） 有 A、 B兩個(gè)互斥方案，如表。 年值法 NAV或 AC 【 驗(yàn)證 】 設(shè)某方案壽命期為 n年，在重復(fù)更新 m次的條件下，驗(yàn)證： NAV1=NAV總 【 證明 】 設(shè)方案在各更新周期中的凈現(xiàn)值為 :NPV1,NPV2,…,NPV m 0 n 2n …… (m 1)n mn NPV1 NPV2 NPV3 NPVm 顯然： NPV1=NPV2=NPV3=NPV4=……=NPV m nnniiNP ViiiNP VniPANP VNA V????????????)1(11)1()1(),/(11011111110101)1(21)1(23211)1()1()1(1)1(1)1(1)1(11)1()1()1(1)1(1),/()1(1)1(1),/()1(1)1(1])1(. . . . . .)1()1(1[)1(. . . . . .)1()1(N A ViiiN P ViiN P ViiiiN P ViiiiiN P VmniPAiiN P VmniPAN P VN A ViiN P ViiiN P ViN P ViN P ViN P VN P VN P Vnnnnmnnmnmnmnnmnnm總總nnmnmnnnmmnn總????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????有 A、 B兩個(gè)互斥方案，如表。（單位：萬(wàn)元） 方案 0 1 2 3 4 5 1 250 80 80 80 80 80 2 180 55 55 55 55 ? 一方面要使入選的方案是達(dá)到評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要求的 —— 絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn) ? 另方面要使入選的方案是最好的 —— 相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn) 互斥方案的評(píng)價(jià)總結(jié) 互斥方案的 評(píng)價(jià)的基本原則 在諸多方案中，只能選取一個(gè)方案。 2. NPV 法。設(shè)備 B使用壽命期為 9年，設(shè)備投資 12023萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本前三年均為 5000萬(wàn)元，后三年均為 6000萬(wàn)元，最后三年均為 7000萬(wàn)元，期末殘值為 2023萬(wàn)元。試討論下列問(wèn)題： （ 1）當(dāng)折現(xiàn)率為 10%時(shí)，資金足夠，試選擇最佳方案。因此，多個(gè)獨(dú)立方案與單一方案的評(píng)價(jià)方法是相同的。 獨(dú)立方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)常用的 評(píng)價(jià)指標(biāo) 有： NPV，IRR， NAV， TP等。 直接用 NPV、 NAV、 IRR、 Tp等指標(biāo)進(jìn)行判斷。 （ 1）排列組合構(gòu)造互斥方案組合法 我們可以容易地列出方案總體的方案組合，例如有 A、 B、 C三個(gè)相互獨(dú)立的方案組合是： A、B、 C、 AB、 AC、 BC和 ABC。 ② 把各方案按約束的因素的大小，從小到大排序； (在總投資有限時(shí)則按各方案組的初始投資額 ) ③ 除去那些不能滿(mǎn)足約束條件的方案組； ④ 滿(mǎn)足約束的互斥的方案組，可用凈現(xiàn)值法從中選出最優(yōu)者。 （ 2） 用效率指標(biāo)排序（內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率） 步驟： （ 1）計(jì)算各方案的“效率”指標(biāo)。 （ 4）根據(jù)方案的直方圖折線(xiàn)、基準(zhǔn)利率線(xiàn)以及資源限額的界限進(jìn)行分析，界限以?xún)?nèi)基準(zhǔn)利率線(xiàn)以上的方案則為入選方案。所用資金總額剛好 500萬(wàn)，總凈現(xiàn)值為。若企業(yè)的資金限額為 500萬(wàn)元，試用互斥組合法和效率指標(biāo)排序法選出最優(yōu)方案組合。 ② 依據(jù)預(yù)算要求，初選 IRR較大的方案組合。相關(guān)資料如下表所示（單位：萬(wàn)元）。 如果有資金約束，選擇方法比較復(fù)雜，一般使用西方工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法 —— 混合型項(xiàng)目方案群的互斥組合法。試問(wèn)：當(dāng)企業(yè)的投資額在 400萬(wàn)元以?xún)?nèi)時(shí)，從整個(gè)企業(yè)的角度，最有利的選擇是什么？ 各分廠技術(shù)改造方案 分廠 投資方案 初始投資（萬(wàn)元） 年凈收益（萬(wàn)元） A A1 100 40
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