投資決策原理概述-在線瀏覽
2025-04-01 04:30本頁面
【正文】 (二 )單位生產能力估算法 ? 該方法是根據同類項目的單位生產能力投資額和擬建項目的生產能力來估算投資額的一種方法 . ? 擬建項目投資總額 = 同類企業(yè)單位生產能力投資額擬建項目生產能力 （二）全部現(xiàn)金流量的預測 ? 例：大華公司準備購入一設備以擴充生產能力。甲方案需投資 10000元，使用壽命為 5年，采用直線法計提折舊， 5年后設備無殘值， 5年中每年銷售收入為 6000元，每年付現(xiàn)成本為2023元。 5年中每年的銷售收入為 8000元，付現(xiàn)成本第一年為 3000元，以后隨著設備陳舊，逐年增加修理費 400元，另需墊支營運資金 3000元，假設所得稅率為 40%。 三、投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 ? 采用現(xiàn)金流量有利于科學考慮資金的時間價值因素。 第三節(jié) 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 ? 一、凈現(xiàn)值（ present value, NPV) 投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額 概念 1 CKNCFNPV nttt ??? ?? 1 )1(第 t年的凈現(xiàn)金流量 初始投資額 折現(xiàn)率 － ? 未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值? 未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值— 從投資開始至項目壽命終結時所有現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出）的現(xiàn)值之和。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。 二、內含報酬率 （ internal rate of return, IRR） 內含報酬率又稱內部報酬率 ,是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 ? 年金現(xiàn)值系數(shù)＝ ? 第二步：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的較大和較小的兩個貼現(xiàn)率。 NCF每年的初始投資額 r1=18% α 1 = r=? α= r2=19% α 2= 例： 0100 00 ??? NCF每年的初始投資額年金現(xiàn)值系數(shù)%18%19%18?????r%?r10000 3200 3200 3200 3200 3200 0 1 2 3 4 5 折現(xiàn)率 年金現(xiàn)值系數(shù) (2)如果每年的 NCF不相等 ? 第一步：先預估一個貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。經過如此反復測算，找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率。 15000 3800 3560 3320 3080 7840 0 1 2 3 4 5 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? 421150005%11P/F78404%11P
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