投資決策原理基本課件-在線瀏覽
2025-04-01 04:33本頁面
【正文】 的投資項目的投資效果進行的審計。 實施過程中的控制與監(jiān)督216。 為投資方案籌集資金 216。 投資項目的決策216。 投資項目的提出 216。財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)第 7章：投資決策原理20230127l 長期投資概述l 投資現(xiàn)金流量的分析l 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法l 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法l 投資決策指標的比較 l 企業(yè)投資的意義l 企業(yè)投資的分類l 企業(yè)投資管理的原則l 企業(yè)投資過程分析 企業(yè)投資的意義l 1．企業(yè)投資是實現(xiàn)財務(wù)管理目標的基本前提l 2．企業(yè)投資是公司發(fā)展生產(chǎn)的必要手段l 3．企業(yè)投資是公司降低經(jīng)營風(fēng)險的重要方法 企業(yè)投資的分類 l 直接投資與間接投資 l 長期投資與短期投資 l 長期投資與短期投資l 初創(chuàng)投資和后續(xù)投資 l 其他分類方法 企業(yè)投資管理的原則l 認真進行市場調(diào)查，及時捕捉投資機會l 建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析l 及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng)l 認真分析風(fēng)險和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險 企業(yè)投資過程分析216。 投資項目的決策216。 投資項目的評價216。 投資項目的實施與監(jiān)控216。 按照擬定的投資方案有計劃分步驟地實施投資項目 216。 投資項目的后續(xù)分析216。 投資現(xiàn)金流量的分析 現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量。l 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 l 現(xiàn)金流量的計算 l 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 現(xiàn)金流量的計算l 初始現(xiàn)金流的預(yù)測 l 全部現(xiàn)金流量的計算 （ 1）逐項測算法 （ 2）單位生產(chǎn)能力估算法 （ 3）裝置能力指數(shù)法逐項測算法就是對構(gòu)成投資額基本內(nèi)容的各個項目先逐項測算其數(shù)額，然后進行匯總來預(yù)測投資額的一種方法。 裝置能力指數(shù)法是根據(jù)有關(guān)項目的裝置能力和裝置能力指數(shù)來預(yù)測項目投資額的一種方法。l ② 如果通貨膨脹比較明顯，要合理考慮物價變動的影響。l ④ 要考慮投資項目在地理環(huán)境、交通條件等方面的差別，并相應(yīng)調(diào)整預(yù)測出的投資額。裝置能力指數(shù)法l 【例 72】某化肥廠原有一套生產(chǎn)尿素的裝置，裝置能力為年產(chǎn)尿素 10萬噸， 5年前投資額為 1 000萬元，現(xiàn)該化肥廠擬增加一套生產(chǎn)能力為 8萬噸的尿素裝置，根據(jù)經(jīng)驗，裝置能力指數(shù)取 ，因價格上漲，需要對投資進行調(diào)整，取調(diào)整系數(shù)為 。全部現(xiàn)金流量的計算 【 例 73】 大華公司準備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力。 5年中每年銷售收入為 6 000元，每年的付現(xiàn)成本為 2 000元。 5年中每年的銷售收入為 8 000元，付現(xiàn)成本第 1年為 3 000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費 400元，另需墊支營運資金 3 000元，假設(shè)所得稅稅率為 40%，試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。l 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 l 現(xiàn)金流量的計算 l 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因216。 采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況? 利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標準 ? 利潤反映的是某一會計期間 “應(yīng)計 ”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、獲利指數(shù)、貼現(xiàn)的投資回收期等。投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額，叫作凈現(xiàn)值。假設(shè)資本成本為 10%。 l 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是：此法考慮了貨幣的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return， IRR） 實際上反映了投資項目的真實報酬，目前越來越多的企業(yè)使用該項指標對投資項目進行評價。 每年的 NCF相等252。 查年金現(xiàn)值系數(shù)表 252。 每年的 NCF不相等 252。 采用插值法計算出 IRR找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率內(nèi)含報酬率 現(xiàn)仍以前面所舉大華公司的資料為例（見表 7－ 1和表 7－ 2）來說明內(nèi)含報酬率的計算方法。 缺點：但這種方法的計算過程比較復(fù)雜。 l 凈現(xiàn)值 l 內(nèi)含報酬率 l 獲利指數(shù) 獲利指數(shù) 252。 決策規(guī)則? 一個備選方案：大于 1
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