投資決策原理概述(完整版)
【正文】 行市場調(diào)查，及時捕捉投資機(jī)會 建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項目的可行性分析 及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng) 認(rèn)真分析風(fēng)險和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險 投資項目的決策 ?四、企業(yè)投資過程分析 投資項目的提出 投資項目的評價 投資項目的決策 投資項目的實施與監(jiān)控 （ 1）為投資方案籌集資金 （ 2）按投資方案實施投資項目 （ 3）實施過程中的控制與監(jiān)督 （ 4）投資項目的后續(xù)分析 投資項目的事后審計評價 第二節(jié) 投資現(xiàn)金流量的分析 ? 一、投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 按照現(xiàn)金流動的方向 現(xiàn)金流入量 + 現(xiàn)金流出量 凈現(xiàn)金流量 + 按照現(xiàn)金流量的發(fā)生時間 初始現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 （一）初始現(xiàn)金流量 ? 投資前費用 ? 設(shè)備購置費用 ? 設(shè)備安裝費用 ? 建筑工程費 ? 營運資金墊支 ? 原有固定資產(chǎn)的變價收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益 ? 不可預(yù)見費 （二）營業(yè)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 營業(yè)現(xiàn)金收入 現(xiàn)金流出 營業(yè)現(xiàn)金支出 繳納的稅金 付現(xiàn)成本 每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量 (NCF) ＝年營業(yè)收入－年付現(xiàn)成本－所得稅 或 每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)＝稅后凈利＋折舊 cash flow （三）終結(jié)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入； 1 原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回 2 停止使用的土地的變價收入等 3 注意： ? ，是投資項目的現(xiàn)金流量，是特定項目引起的。現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。 概念 2 ? 一、凈現(xiàn)值（ present value, NPV) ? ??? ??ntttKCFA TNPV0 1第 t期的現(xiàn)金流量 （一）凈現(xiàn)值的計算步驟 第一步，計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 第二步，計算未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值 將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值 將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值 計算未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值 第三步，計算凈現(xiàn)值 例： ? 仍以大華公司為例 ? ? 2131100005%,10,A/P3200 ????甲N PV10000 3200 3200 3200 3200 3200 0 1 2 3 4 5 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? 861150005%10P/F78404%10P/F30803%10P/F33202%10P/F25601%,10,F/P3800???????，乙NP
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