投資決策原理概述-資料下載頁
2025-02-28 04:30本頁面
【正文】 獲利指數(shù)是用相對數(shù)來表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比； ? 獲利指數(shù)的缺點是獲利指數(shù)這一概念不便于理解。 第四節(jié) 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 ? 一、投資回收期 投資回收期 (Payback Period， PP)是指回收初始投資所需要的時間 （一）概念及計算 如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF) 相等 NCF每年的原始投資額投資回收期 ? 例： ? 天天公司欲進行一項投資，初始投資額 10000元，項目為期 5年，每年凈現(xiàn)金流量為 3000元，則投資回收期為： （年）投資回收期 0 ?? ? 如果每年 NCF不相等，那么，計算回收期要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定。 年的現(xiàn)金凈流量第年初尚未收回額第投資回收期NN?? 1N第一個累計現(xiàn)金凈流量 0的年份 15000 3800 3560 3320 3080 7840 0 1 2 3 4 5 例：仍以大華公司乙方案為例 累計現(xiàn)金流量 15000 11200 7640 4320 1240 6600 （年）投資回收期 7840124015 ??? （二）投資回收期法的優(yōu)缺點 ? 投資回收期法的概念容易理解，計算也比較簡便 ? 沒有考慮資金的時間價值，沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況，因而不能充分說明問題。 （三）折現(xiàn)回收期法 ? 例：仍以天天公司為例 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 10000 3000 3000 3000 3000 3000 折現(xiàn)系數(shù) 1 折現(xiàn)后現(xiàn)金流量 10000 2727 2478 2253 2049 1863 累計折現(xiàn)后現(xiàn)金流量 10000 7273 4795 2542 493 1370 （年）投資回收期 ??? 二、平均報酬率 平均報酬率 (Average Rate of Return，ARR)是投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。 概念 100 %??初始投資額平均現(xiàn)金流量平均報酬率 例：仍以大華公司乙方案為例 4320578403080332035603800 ??????平均現(xiàn)金流量15000 3800 3560 3320 3080 7840 0 1 2 3 4 5 %1500 04320 ??平均報酬率 平均報酬率法的決策規(guī)則 ? 在進行決策時，只有高于必要平均報酬率的方案才能入選；多個互斥方案選擇中，選擇平均報酬率最高的方案。 平均報酬率法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點是簡明、易算、易懂 ? 缺點是沒有考慮資金的時間價值
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