固定資產(chǎn)投資決策概述-資料下載頁
2025-01-08 03:47本頁面
【正文】 。在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，獲利指數(shù)大于或等于 1，則采納，否則就拒絕。 ? 獲利指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比。 ? 獲利指數(shù)的缺點(diǎn)：獲利指數(shù)這一概念不便于理解。 31 （四）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 ? (一 )各種指標(biāo)在投資決策中應(yīng)用的變化趨勢 ? (二 )貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的原因 ? (三 )貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 ? 1．凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率的比較 ? 2．凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較 32 第四節(jié) 投資決策指標(biāo)的應(yīng)用 ? 固定資產(chǎn)更新決策：差量分析法 ? 資本限量決策：獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值法結(jié)合 ? 投資開發(fā)時(shí)機(jī)決策：凈現(xiàn)值法 ? 投資期決策：差量分析法或凈現(xiàn)值法 ? 項(xiàng)目壽命不等的投資決策：最小公倍壽命法或年均凈現(xiàn)值法 33 第五節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策 ? 一、 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 二、 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法 34 一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 基本思路：對于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)滿足的、投資人要求的報(bào)酬率。 35 一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率的方法 ? (一 )用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來調(diào)整貼現(xiàn)率 ? Kj=RF+223。j (RmRf) ? (二 )按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來調(diào)整貼現(xiàn)率 ? (三 )用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型來調(diào)整貼現(xiàn)率 ? K i = R F + b i V i 36 二、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法 ? 常用：肯定當(dāng)量法 ? 先用一個(gè)肯定當(dāng)量系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量，然后用無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，以便用凈現(xiàn)值法的規(guī)則進(jìn)行決策 ? 肯定當(dāng)量系數(shù)，是指不肯定的一元現(xiàn)金流量期望值，相當(dāng)于使投資者滿意的肯定的金額，它可以把各年不肯定的現(xiàn)金流量換算成肯定的現(xiàn)金流量。 ? 肯定的現(xiàn)金流量 =不肯定的現(xiàn)金流量肯定當(dāng)量系數(shù) 37
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