9第九章__固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策-資料下載頁
2025-02-26 16:11本頁面
【正文】 萬元，使用年限 5年，銀行利率為 10%，每年現(xiàn)金凈流量如下表：設(shè)資本成本為 10%（ ★） ? 年份 1 2 3 4 5 ? NCF 萬元 15 30 30 35 35 年份 每年 NCF i=12% i=14% 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 1 15 2 30 3 30 4 35 5 35 未來報(bào)酬現(xiàn)值 原始投資額 凈現(xiàn)值 NPV 98 98 （五）內(nèi)部報(bào)酬率 （ internal rate of return ,IRR)法 ? 結(jié)論：方案可行 i=12% NPV= IRR=? NPV=0 i=14% NPV= %%12%14%12????????）（內(nèi)含報(bào)酬率（五）內(nèi)部報(bào)酬率 （ internal rate of return ,IRR)法 ? 決策規(guī)則 – （ 1）單個(gè)方案 ——采納與否投資決策 – （ 2）兩個(gè)以上的互斥方案 ——互斥選擇投資方案 ? 優(yōu)缺點(diǎn) ? （ 1）優(yōu)點(diǎn) ——①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；②從 相對數(shù)角度反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率；③概念易于理解。 ? （ 2）缺點(diǎn) ——①在每年 NCF不等時(shí)，計(jì)算比較復(fù)雜。 ②無法從 絕對數(shù)角度 知曉投資項(xiàng)目能夠給企業(yè)帶來的整體經(jīng)濟(jì)效益。 ③當(dāng) IRR比較高時(shí)容易高估投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率 IRR＞資本成本率或必要報(bào)酬率或基準(zhǔn)報(bào)酬率 選用 IRR超過資本成本率且最高的方案 （六）獲利指數(shù) （ profitability index ,PI） 法 ? 定義 ——又稱“ 利潤指數(shù) ”，是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 ? 計(jì)算公式（建設(shè)期為 0） CKNCFKNCFKNCFPI nn /)1()1()1( 221 1 ?????????????????? C］KNCF［NPVntttt /)1(1??? ?? 初始投資的現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值獲利指數(shù) /?（六）獲利指數(shù) （ profitability index ,PI） 法 ? 決策規(guī)則 – （ 1）單個(gè)方案 ——采納與否投資決策 – （ 2）兩個(gè)以上的互斥方案 ——互斥選擇投資方案 ? 優(yōu)缺點(diǎn) – （ 1）優(yōu)點(diǎn) ——①考慮了資金時(shí)間價(jià)值；②能夠真實(shí)反映企業(yè)盈虧程度；③由于用相對數(shù)表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行比較 – （ 2）缺點(diǎn) ——①獲利指數(shù)這一概念不便于理解； ①無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率 PI＞ 1 PI超過 1最多的投資項(xiàng)目 （六）獲利指數(shù) （ profitability index ,PI） 法 ? 獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值之間的關(guān)系 –凈現(xiàn)值 ＞ 0，獲利指數(shù) ＞ 1 –凈現(xiàn)值 ＜ 0，獲利指數(shù) ＜ 1 –凈現(xiàn)值 =0，獲利指數(shù) =1 貼現(xiàn)指標(biāo)的總結(jié) ? 凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、獲利指數(shù)的總結(jié) – 這三個(gè)指標(biāo)其實(shí)是在考慮時(shí)間價(jià)值的前提下，從不同的角度，分析了 未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 與 初始投資額現(xiàn)值 之間的關(guān)系，并從定量的角度定義了相應(yīng)的概念進(jìn)行決策（ BZ） 初始投資的現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 ? 0?? 初始投資的現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 獲利指數(shù)凈現(xiàn)值 初始投資的現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 /內(nèi)含報(bào)酬率第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? ? 一 、 實(shí)行固定資產(chǎn)的日?？刂曝?zé)任制 ? 二、固定資產(chǎn)實(shí)物的日?？刂? ? (一 )做好固定資產(chǎn)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作 ? 固定資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)工作主要包括建立固定資產(chǎn)卡片 ， 設(shè)置固定資產(chǎn)登記簿 ， 編制固定資產(chǎn)目錄等工作 。 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? ? (二 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管理 ? 1． 增加的固定資產(chǎn)管理 。 ? 2． 減少的固定資產(chǎn)管理 。 ? (三 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的使用和維修的管理 ? 固定資產(chǎn)的效率的發(fā)揮 ， 一定程度上取決于固定資產(chǎn)的合理使用和日常的維修 。 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常控制 ? 三 、 提高固定資產(chǎn)的利用效果 ? （ 一 ） 提高固定資產(chǎn)利用效果的途徑 ? ， 增加在用固定資產(chǎn)數(shù)量 。 ? 2． 增加生產(chǎn)設(shè)備的有效工作時(shí)間 。 ? 3． 提高設(shè)備生產(chǎn)效率 。 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? ? （ 二 ） 考核固定資產(chǎn)利用效果的指標(biāo) ? (總產(chǎn)出率 ) ? =總產(chǎn)值 /固定資產(chǎn)平均總值 100% ? 固定資產(chǎn)產(chǎn)出率 (凈產(chǎn)出率 ) ? =凈產(chǎn)出 /固定資產(chǎn)平均總值 100% ? ? 固定資產(chǎn)利潤率 =利潤總額或產(chǎn)品銷售利潤 /固定資產(chǎn)平均總值 100% 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 ? 一 、 無形資產(chǎn)投資的涵義及特點(diǎn) ? （ 一 ） 無形資產(chǎn)投資的涵義 ? 無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用，且沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，一般是指沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)。 ? 無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán) 、 土地使用權(quán) 、非專利技術(shù)等 。 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 ? (二 )無形資產(chǎn)投資的特點(diǎn) ? 無形資產(chǎn)投資具有下列特點(diǎn)： ? 投資的無形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài) ， 屬于 ―精神資產(chǎn) ‖， 這是區(qū)別于有形資產(chǎn)的主要特點(diǎn) 。 ? 無形資產(chǎn)投資能在較長時(shí)期發(fā)揮效用 ， 為企業(yè)帶來超額收益 。 ? 無形資產(chǎn)投資在計(jì)價(jià)評估上不明晰 。 ? 無形資產(chǎn)投資所形成的收益具有不確定性 。 ? 無形資產(chǎn)投資具有一定的壟斷性和排他性 。 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 ? 二、無形資產(chǎn)投資管理 ? 無形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個(gè)環(huán)節(jié)的管理。 ? 投資前應(yīng)著重研究以下幾方面的問題： （ —） 正確選擇投資項(xiàng)目 （二）適當(dāng)選定投資期限 復(fù)習(xí)思考題 ? 標(biāo)的基礎(chǔ)？ ? ，不同階段的現(xiàn)金流量各有何特點(diǎn)？ ? ？ ? 、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)部回報(bào)率法有何聯(lián)系和區(qū)別 ? ? ？ ? ？ 演講完畢，謝謝觀看！
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