4固定資產(chǎn)投資決策-資料下載頁
2025-02-23 15:13本頁面
【正文】 所以應(yīng)選擇 B方案。 三、互斥方案評(píng)價(jià) —— 費(fèi)用現(xiàn)值比較法 * 前提： 1. 兩個(gè)方案效益相同或基本相同，且難以計(jì)量 2. 壽命期相同 假設(shè)有 A、 B兩個(gè)投資方案，壽命期均為 3年，確定的最低收益率是 12%，各年現(xiàn)金流量如下表： 年序 A方案 B方案 0 200 250 1 120 100 2 120 60 3 50 15（回收殘值） 60 10（回收殘值） A方案的費(fèi)用總現(xiàn)值為： 200＋ 120 ＋ 120 ＋（ 50－ 15） ＝ （萬元） B方案的費(fèi)用總現(xiàn)值為： 。 方案 B費(fèi)用較低，所以應(yīng)選擇。 %1211? 2%1211）（ ? 31211）（ ? 壽命期不同時(shí)，應(yīng)該將費(fèi)用現(xiàn)值均化到各年中去，需要考慮時(shí)間價(jià)值。 年費(fèi)用＝ 若另有方案 C，壽命期是 5年，各年費(fèi)用現(xiàn)值是，其年費(fèi)用是 C方案年均費(fèi)用較小，是較優(yōu)方案。 年金現(xiàn)值系數(shù)經(jīng)營成本）的現(xiàn)值之和各年耗費(fèi)（投資支出與B的年費(fèi)用為： （萬元） )3%,12,( ??AP （萬元）)5%,12,( ??AP 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資中的復(fù)雜因素 一、收益期不同方案的評(píng)價(jià) 對(duì)于互斥的兩種方案，如果收益期不同，無論是用凈現(xiàn)值法還是內(nèi)含報(bào)酬率法都不能得到正確的答案，這時(shí)就需要采用“年均凈回收額法”。 年均凈回收額 =凈現(xiàn)值247。年金現(xiàn)值系數(shù) 在所有方案中，年均凈回收額最大的方案為優(yōu)。 例： 某公司正在考慮替換老設(shè)備，兩種方案： ，使用壽命 9年，凈資本支出 40000元，年現(xiàn)金流入 8000元。 ，使用壽命 5年，凈資本支出 32023元，年現(xiàn)金流入 10000元。 公司的資本成本是 10%。 設(shè)備甲的凈現(xiàn)值＝－ 40000＋ 8000 ＝ 6072（元） 設(shè)備甲的年均凈回收額＝ 6072247。 ＝ （元） 設(shè)備乙的年均凈回收額為 ，大于甲設(shè)備，所以應(yīng)選擇購買設(shè)備乙。 評(píng)價(jià) 投資 效果 的 方法 折現(xiàn)的 現(xiàn)金流量 非折現(xiàn)的現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)值法 內(nèi)含報(bào)酬率法 現(xiàn)值指數(shù)法 凈現(xiàn)值率法 動(dòng)態(tài)投資回收期法 會(huì)計(jì)收益率法 靜態(tài)投資回收期法 總結(jié)： 1. 固定資產(chǎn)投資決策（資本預(yù)算）的方法 2. 資本預(yù)算方法實(shí)際應(yīng)用概況 1992年美國《財(cái)富 Fortune》雜志對(duì) 500家大公司中100家公司的資本預(yù)算方法進(jìn)行調(diào)查。結(jié)果如下： 首選方法 第二選擇 合計(jì) 回收期法 24% 59% 83% 內(nèi)部收益率法 88% 11% 99% 凈現(xiàn)值法 63% 22% 85% 現(xiàn)值指數(shù)法 15% 18% 33% 3. 建議采用的方法 （ 1） 大多數(shù)公司同時(shí)使用內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法 ，并把回收期作為次要決策方法 。 （ 2） 資本預(yù)算決策方法選擇與資本預(yù)算項(xiàng)目類型有關(guān) 。 ① 重置 目的是減少成本 由于現(xiàn)金流預(yù)測(cè)較為準(zhǔn)確 大部分采用貼現(xiàn)現(xiàn)金的方法 。 ② 擴(kuò)張 （ 現(xiàn)有產(chǎn)品擴(kuò)大規(guī)模 ） 現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)有難度 ， 但準(zhǔn)確度也可保證 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量是其首選評(píng)估的方法 ③ 增長(zhǎng) （ 新產(chǎn)品開發(fā) ， 新業(yè)務(wù)及新市場(chǎng)的拓展 ） 現(xiàn)金流預(yù)測(cè)難度最大 應(yīng)使用多種方法的結(jié)合 （ 3）資本預(yù)算方法的選擇與項(xiàng)目規(guī)模相關(guān)。 ①非常小的項(xiàng)目，一般使用回收期法結(jié)合。由分廠決策。 ②小項(xiàng)目一般使用貼現(xiàn)法和回收期法結(jié)合。由部門決策。 ③中等規(guī)模項(xiàng)目一般使用貼現(xiàn)法和回由期法的結(jié)合。由公司投資委員會(huì)決策。 ④大項(xiàng)目一般使用貼現(xiàn)法和回收期法結(jié)合，由總經(jīng)理及董事會(huì)決策。 演講完畢，謝謝觀看！
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