固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策概論-資料下載頁
2025-01-06 09:20本頁面
【正文】 2625%71212532 ??????2023/1/25 60 ? （一）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)程度指標(biāo)值，確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率 k ? 3年現(xiàn)金流量綜合標(biāo)準(zhǔn)差為 ? 風(fēng)險(xiǎn)程度標(biāo)準(zhǔn)離差率為 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率為 ? 8%)71(%)71(%)71(624222?????? 0 8 ??Q%%7 ????k2023/1/25 61 （二）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率 k計(jì)算凈現(xiàn)值 ? 因?yàn)?NPV＞ 0， ? 所以該項(xiàng)目可行。 %)( 1950%)( 2625% 2125 32 ????????NPV2023/1/25 62 ? 肯定當(dāng)量法： 對不確定的現(xiàn)金凈流量按 肯定當(dāng)量系數(shù)調(diào)整為確定的現(xiàn)金凈流量，再按 無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 計(jì)算 凈現(xiàn)值 并進(jìn)行評價(jià)的一種方法。 ? 公式： ? 肯定當(dāng)量法的缺陷 在于肯定當(dāng)量系數(shù)難以準(zhǔn)確確定。 望值不肯定的現(xiàn)金凈流量期肯定的現(xiàn)金凈流量無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率現(xiàn)金凈流量期望值肯定當(dāng)量系數(shù)??????? ??tt0iE)1(???tnttttiENPV2023/1/25 63 ? 例 某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，各年的現(xiàn)金流量和決策者確定的肯定當(dāng)量系數(shù)如下表所示，無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率為 6%，試分析這項(xiàng)投資是否可行。 肯定當(dāng)量法例題 年份 0 1 2 3 4現(xiàn)金凈流量 100000 30000 40000 50000 40000肯定當(dāng)量系數(shù)1 2023/1/25 64 按肯定當(dāng)量法計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 NPV=30000 ＋40000 ＋ 50000 ＋ 40000 － 100000=16276元＞ 0 故該項(xiàng)目可行。 2023/1/25 65 ? 課堂練習(xí) ? 某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)價(jià)款 900000元，追加流動資金145822元。公司的會計(jì)政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按 5年折舊，采用直線法計(jì)提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià) 20元／件，單位變動成本 12元／件，每年增加固定付現(xiàn)成本 500000元。該公司所得稅稅率為 40％；投資的最低報(bào)酬率為 10％。 ? 要求：計(jì)算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。（ 5年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)分別為 、 ） ? 答案：（ 1）預(yù)期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應(yīng)等于流出的現(xiàn)值： 1045822元 ? （ 2）收回的流動資金現(xiàn)值 =145822 =90541（元） ? （ 3）每年需要的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ 104582290541）／（ P／ A， 10％， 5） =955281／ =252023（元） ? （ 4）每年稅后利潤 =252023－（ 900000／ 5）=252023－ 180000=72023（元） ? （ 5）每年稅前利潤 =72023／（ 1－ ） =120230（元） ? （ 6）銷售量 =（ 500000＋ 180000＋ 120230）／（ 20－ 12） =100000（件） 68 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常 控制 一 、 實(shí)行固定資產(chǎn)的日?？刂?責(zé)任制 二、固定資產(chǎn)實(shí)物的日?？刂? (一 )做好固定資產(chǎn)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作 固定資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)工作主要包括建立固定資產(chǎn)卡片 ， 設(shè)置固定資產(chǎn)登記簿 ， 編制固定資產(chǎn)目錄等工作 。 69 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常控制 (二 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的動態(tài)管理 1． 增加的固定資產(chǎn)管理 。 2． 減少的固定資產(chǎn)管理 。 (三 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的使用和維修的管理 固定資產(chǎn)的效率的發(fā)揮 ， 一定程度上取決于固定資產(chǎn)的合理使用和日常的維修 。 70 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? 三 、 提高固定資產(chǎn)的利用效果 （ 一 ） 提高固定資產(chǎn)利用效果的途徑 ， 增加在用固定資產(chǎn)數(shù)量 。 。 。 71 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? （ 二 ） 考核固定資產(chǎn)利用效果的指標(biāo) (總產(chǎn)出率 ) =總產(chǎn)值 /固定資產(chǎn)平均總值 100% 固定資產(chǎn)產(chǎn)出率 (凈產(chǎn)出率 ) =凈產(chǎn)出 /固定資產(chǎn)平均總值 100% 固定資產(chǎn)利潤率 =利潤總額或產(chǎn)品銷售利潤 /固定資產(chǎn)平均總值 100% 72 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資 管理決策 一 、 無形資產(chǎn)投資的涵義及特點(diǎn) （ 一 ） 無形資產(chǎn)投資的涵義 無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用，且沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，一般是指沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)。 無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán) 、 土地使用權(quán) 、 非專利技術(shù)等 。 73 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 (二 )無形資產(chǎn)投資的特點(diǎn) 無形資產(chǎn)投資具有下列特點(diǎn)： 投資的無形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài) ， 屬于 “ 精神資產(chǎn) ” ，這是區(qū)別于有形資產(chǎn)的主要特點(diǎn) 。 無形資產(chǎn)投資能在較長時(shí)期發(fā)揮效用 ， 為企業(yè)帶來超額收益 。 無形資產(chǎn)投資在計(jì)價(jià)評估上不明晰 。 無形資產(chǎn)投資所形成的收益具有不確定性 。 無形資產(chǎn)投資具有一定的壟斷性和排他性 。 74 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 二、無形資產(chǎn)投資管理 無形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個環(huán)節(jié)的管理。 投資前應(yīng)著重研究以下幾方面的問題： （ 一 ） 正確選擇投資項(xiàng)目 （二）適當(dāng)選定投資期限 75 第八章小結(jié) 進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，應(yīng)計(jì)算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。按照投資經(jīng)營全過程，現(xiàn)金流量可分為購建期現(xiàn)金流量，通常表現(xiàn)為現(xiàn)金流出量；經(jīng)營期現(xiàn)金流量，通?，F(xiàn)金流入量大于流出量；終結(jié)期現(xiàn)金流量，通常表現(xiàn)為現(xiàn)金流入量。 投資決策方法主要有投資回收期法、投資回報(bào)率法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法。比較這些方法的特點(diǎn)、評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)缺點(diǎn)。 固定資產(chǎn)日?？刂瓢▽?shí)行固定資產(chǎn)的日?？刂曝?zé)任制和固定資產(chǎn)實(shí)物的日?？刂埔约疤岣吖潭ㄙY產(chǎn)的利用效果 無形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個環(huán)節(jié)的管理。
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