4固定資產(chǎn)投資決策-在線瀏覽
2025-03-27 15:13本頁面
【正文】 1800 1800 20230232401800 ?? ）（90003300030001800 ???? ）（120233600600600 ??? ）（公司必要報酬率 10% 應選 B方案 （二）靜態(tài)投資回收期法 靜態(tài)投資回收期，是在不考慮資金時間價值的情況下，以投資項目凈現(xiàn)金流量抵償全部總投資所需要的時間。 1．在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時： 靜態(tài)投資回收期＝ 2．如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的 ：（ 設 M是收回原始投資的前一年） 靜態(tài)投資回收期＝ M＋ 每年現(xiàn)金凈流入量原始投資額）現(xiàn)金凈流量每（年的尚未收額第1MM? A方案 現(xiàn)金流量 回收額 未回收額 原始投資 20230 現(xiàn)金流入 第 1年 11800 11800 8200 第 2年 13240 13240 0 靜態(tài)投資回收期 =1+（ 8200247。6000） =（年） 三 、 折現(xiàn)方法評價及其使用 （ 一 ） 凈現(xiàn)值法 所謂凈現(xiàn)值，是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。 2. NPVA NPVB，應選擇 A方案。 Σ未來每年現(xiàn)金流入量貼現(xiàn)系數(shù) ＝ Σ未來每年現(xiàn)金流出量貼現(xiàn)系數(shù) 其中用來計算各年貼現(xiàn)系數(shù)的貼現(xiàn)率，即為內含報酬率 IRR。尋找出使凈現(xiàn)值非常接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案本身的內含報酬率。 設現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與原始投資相等： 原始投資＝每年現(xiàn)金流入量年金現(xiàn)值系數(shù) 1200＝ 4600（ P／ A， i， 3） 則（ P／ A， i， 3）＝ 查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，尋找 n＝ 3時系數(shù) 。用內插法確定 C方案的內含報酬率為 ％。 在計算內含報酬率時不必事先選擇貼現(xiàn)率，根據(jù)內含報酬率就可以排定獨立投資的優(yōu)先次序，只是最后需要 根據(jù)企業(yè)的資金成本或要求的最低投資報酬率來 判斷方案是否可行。 現(xiàn)值指數(shù)＝ 利用現(xiàn)值指數(shù)進行決策時，只要項目的現(xiàn)值指數(shù)大于 1，就意味著其能為公司帶來財富，該項目在財務上就是可行的。 ??未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 根據(jù)【例 41】的資料，三個方案的現(xiàn)值指數(shù)如下： 現(xiàn)值指數(shù)（ A）＝ 21669247。 9000＝ 現(xiàn)值指數(shù)（ C）＝ 11440247。 B方案的現(xiàn)值指數(shù)大于 A，應選擇 B方案。 凈現(xiàn)值率＝ 100% 利用凈現(xiàn)值率進行決策時，只要項目的凈現(xiàn)值率大于 0，就意味著其能為公司帶來財富，該項目在財務上就是可行的。 總投資的現(xiàn)值項目凈現(xiàn)值 根據(jù)【例 41】的資料，三個方案的凈現(xiàn)值率如下： 現(xiàn)值指數(shù)（ A）＝ 1669247。 9000 100%＝ % 現(xiàn)值指數(shù)（ C）＝－ 560247。 B方案的凈現(xiàn)值率大于 A，應選擇 B方案。 設 M是收回原始投資現(xiàn)值的前一年 ， 則 投資回收期＝ M＋ 動態(tài)投資回收期彌補了靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金時間價值的缺陷，越短越好。10942） =（年） B方案 現(xiàn)金流量 回收額 未回收額 原始投資 9000 現(xiàn)金流入 第 1年 1200 1091 7909 第 2年 6000 4958 2951 第 3年 6000 0 動態(tài)投資回收期 =2+（ 2951247。 （ 六 ） 折舊 、 現(xiàn)金流量與利潤 年 1 2 3 4 …… 購車付現(xiàn) 10 收現(xiàn) 5 5 5 5 費用付現(xiàn) 2 2 2 2 凈現(xiàn)金 7 3 3 3 利潤 2 2 2 2 購車，壽命 10年，每年折舊費用 1萬元 作業(yè) 5： 某投資方案壽命期為 5年，各年凈利潤及凈現(xiàn)金流量如下表所示（設定的折現(xiàn)率為 10%）： 期間 年凈利潤 年凈現(xiàn)金流量 0 （ 100 000） 1 5 000 25 000 2 10 000 30 000 3 15 000 35 000 4 20 000 40 000 5 25 000 45 000 求靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期 （提示，先將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)） 。 年凈利潤＝年凈現(xiàn)金流量－折舊 期間 年凈利潤 年凈現(xiàn)金流量 累計現(xiàn)金流量 0 （ 100 000） 100000 1 5 000 25 000 2 10 000 30 000
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