固定資產(chǎn)投資決策(ppt38)-在線瀏覽
2025-02-09 03:47本頁面
【正文】 13 一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? (一 )投資回收期 ? 投資回收期 (PP)是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位 ? 如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF) 相等，則投資回收期可按下式計算： ? 投資回收期 =原始投資額 /每年 NCF ? 如果每年 NCF不相等，那么，計算回收期要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定 14 一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? 判定原則：項目投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，說明該項目可行；如果存在若干項目，則應(yīng)選擇投資回收期最小的方案。 15 一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? (二 )平均報酬率 ? 平均報酬率 (ARR)是投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。其主要缺點是沒有考慮資金的時間價值 16 二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? （一）凈現(xiàn)值 ? （二）內(nèi)部報酬率 ? （三）獲利指數(shù) ? （四）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 17 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值的概念 ? 凈現(xiàn)值 (NPV)是在項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。 ? ? ??????? ????s0tn1sttttt )k1(NCF)k1(NCFNPV ? ???? ????????? n1sttts0ttt )k1(NCF)k1(INPV19 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值的計算過程 ? 第一步：計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 ? 第二步：計算未來報酬的總現(xiàn)值 ? 第三步：計算凈現(xiàn)值 20 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)意義 ? 計算凈現(xiàn)值設(shè)定的折現(xiàn)率是投資某項目應(yīng)獲得的最低收益率，通常采用資本成本。 21 （一）凈現(xiàn)值 ? 例：某投資項目各年凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=100萬元， NCF1=40萬元， NCF2=50萬元， NCF3=60萬元。計算凈現(xiàn)值。 ? 當(dāng) NPV＞ 0時，表明投資項目的實際收益率（內(nèi)部報酬率）大于設(shè)定的折現(xiàn)率。 24 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則 ? （ 1）評價方案的財務(wù)可行性 ? NPV≥0→ 方案可行
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