固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)投資決策概述-在線瀏覽
2025-02-09 03:15本頁(yè)面
【正文】 4 4 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 乙方案 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)年度 的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（單位：萬(wàn)元） 現(xiàn)金流量 （四）現(xiàn)金流量的計(jì)算 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 固定資產(chǎn)投入 流動(dòng)資本投入 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)凈殘值 流動(dòng)資本回收 24 3 4 3 現(xiàn)金流量合計(jì) 27 乙方案 各年度 的現(xiàn)金流量 (單位 :萬(wàn)元 ) （四）現(xiàn)金流量的計(jì)算 ? 甲方案： ? 第一步：確定項(xiàng)目計(jì)算期（建設(shè)期 +經(jīng)營(yíng)期） ? 第二步：根據(jù)建設(shè)期固投額計(jì)算固定資產(chǎn)的原值和折舊 甲折舊 =202300/5=40000（元） ? 第三步：根據(jù)經(jīng)營(yíng)期的收入與成本計(jì)算各生產(chǎn)年度的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ 834） （ 140%） +4= ? 第四步：計(jì)算 各時(shí)點(diǎn) 的現(xiàn)金流量（特別注意兩頭） ? NCF0=20萬(wàn)元 ? NCF15= （四）現(xiàn)金流量的計(jì)算 ? 乙方案： ? 第一步 計(jì)算固定資產(chǎn)的原值和折舊 乙折舊 =（ 24000040000） /5=40000（元） ? 第二步 計(jì)算各生產(chǎn)年度的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 第一年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ 1044） （ 140%） +4= ? 第二年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ ） （ 140%） +4= ? 第三年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ ） （ 140%） +4= ? 第四年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ ） （ 140%） +4= ? 第五年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ ） （ 140%） +4= ? 第三步 計(jì)算 各時(shí)點(diǎn) 的現(xiàn)金流量 ? NCF0=（ 20+3） =23萬(wàn)元（起點(diǎn)的需特別注意）） ? NCF1=； NCF2=； ? NCF3=； NCF4=； ? NCF5=+4+3=（終點(diǎn)的許特別注意） 現(xiàn)金流量 （四）現(xiàn)金流量的計(jì)算 ? [例 1] 某企業(yè)建造固定資產(chǎn)有 A、 B兩個(gè)方案，其資料如表 91所示。 指標(biāo) 方案 投資額 使用壽命 殘值 每年?duì)I業(yè)收入 每年付現(xiàn)成本 A 180000 4（年） 0 110000 40000 B 108000 4（年） 36000 70000 20230 （第一年） ? 首先，計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，計(jì)算過程見表 92A和表 92B。 表 93A A方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 年 數(shù) 0 1 2 3 4 固定資產(chǎn)投資 180000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 61750 61750 61750 61750 現(xiàn)金凈流量合計(jì) 180000 61750 61750 61750 61750 表 93B B方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 年 數(shù) 0 1 2 3 4 固定資產(chǎn)投資 108000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 25000 39440 38770 38100 37430 固定資產(chǎn)殘值 36000 墊付資金回收 25000 現(xiàn)金凈流量合計(jì) 133000 39440 38770 38100 98430 （四）現(xiàn)金流量的計(jì)算 ? 例 某公司準(zhǔn)備搞一項(xiàng)新投資，有關(guān)資料： ? 在第一年初和第二年初為固定資產(chǎn)投資 500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第二年末建成，投產(chǎn)前再墊支流動(dòng)資產(chǎn) 100萬(wàn)元。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)前三年銷售收入為 600萬(wàn)元， 經(jīng)營(yíng)成本 160萬(wàn)元，后三年收入為 300萬(wàn)元， 經(jīng)營(yíng)成本 為 80萬(wàn)元。 ? 計(jì)算該項(xiàng)目的 原始投資 和各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量。 注 ：① 原始投資 不受企業(yè)投資資金來(lái)源的影響，但 項(xiàng)目總投資 受企業(yè)投資資金來(lái)源的影響 ②固定資產(chǎn)投資中不包括資本化利息，但是，固定資產(chǎn)投入使用后，需要計(jì)提折舊，計(jì)提折舊的依據(jù)是固定資產(chǎn)原值，而不是固定資產(chǎn)投資。 ? 注： – ①經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指在 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中 發(fā)生的，與籌資活動(dòng)有關(guān)的債務(wù)資金利息，是籌資活動(dòng)中有關(guān)的，不包括在內(nèi)。用公式表示為： ? 計(jì)算公式（建設(shè)期為 0時(shí)）： CKNCFKNCFKNCFNPV nn ??????????????????? )1()1()1( 2211預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用年限—貼現(xiàn)率—年的凈現(xiàn)金流量第—凈現(xiàn)值—nKtNCFNPVtCKNCFNPVntttt ??? ??? 1 )1(式中： 初始投資額—C公式（ 2） 初始投資的現(xiàn)值未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值凈現(xiàn)值 ??公式（ 1） （四）凈現(xiàn)值（ present value ,NPV)法 ? 計(jì)算公式（凈現(xiàn)值是從投資開始至項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有一切現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入）的現(xiàn)值之和。 （ P/F,10%,3） =；（ P/A,10%,3） = ? NPV（ A） =（ 11800 +13240 ） 20230 =2166920230=1669元 ? NPV（ B） =（ 1200 +6000 +6000 ） 9000 =105579000=1557元 ? NPV（ C） =4600 =1144012023 =560元 （四）凈現(xiàn)值（ present value ,NPV)法 （四）凈現(xiàn)值（ present value ,NPV)法 ? 【資料】某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為 3年。（例題選自人大版習(xí)題集） ? 【要求】計(jì)算該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值并判斷該項(xiàng)目是否可行(★ ) （四）凈現(xiàn)值（ present value ,NPV)法 ? 計(jì)算折舊（ 注 ：資料中未注明是借款） 折舊 =（ 2023 3） /5＝ 1200（萬(wàn)元） ? 計(jì)算營(yíng)業(yè)期的 NCF NCF（ 48） =（ 36001200）（ 130%） +1200 30%=2040（萬(wàn)元） ? 計(jì)算 NPV NPV=2040 （ P/A， 10%， 5） （ P/F， 10%， 3） +500 （ P/F， 10%， 8） ［ 2023+2023 （ P/A， 10%， 2） +500 （ P/F， 10%， 3）］ =2040 +500 ［ 2023+2023 +500 ］ =（萬(wàn)元）＞ 0
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