固定資產(chǎn)投資決策-在線瀏覽
2025-02-07 09:26本頁面
【正文】 =（銷售收入 — 銷售成本） +折舊 =利潤 +折舊 殘值收入； 收回墊支的流動資金。 當(dāng)現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量時(shí)，凈流量為負(fù)值。該公司的所得稅率為 33%，采用直線折舊。 ? 采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。 (前例 )某公司準(zhǔn)備購入設(shè)備，有兩方案 方案 A： 投資 50000元，年限 5年，無殘值，5年中年銷售收入為 30000，年付現(xiàn)成本為 14000； 方案 B： 投資 60000，第一年墊支流動資金 15000，年限 5年，殘值收入 7500萬， 5年終第一年銷售收入為 40000，以后逐年增加 1000元，付現(xiàn)成本第一年為 14500，以后逐年增加 500。 0 1 2 3 4 5 A方案 稅后利潤 4020 折舊 10000 現(xiàn)金流量 50000 14020 B方案 稅后利潤 10050 10385 10720 11055 11390 折舊 10500 現(xiàn)金流量 75000 20550 20885 21220 21555 44390 ∑ 20550 41435 62655 84210 投資回收期法書例 年凈現(xiàn)金流量相等 A方案投資回收期 =50000/14020 = 年凈現(xiàn)金流量不相等 B方案投資回收期 =3+12345/21555 = 2，投資報(bào)酬率法 投資報(bào)酬率 =年均凈利 /初始投資額 投資報(bào)酬率 =年均現(xiàn)金流量 /初始投資額 仍以書例 B方案凈利投資報(bào)酬率 =5年平均凈利 /初始投資額 B方案凈現(xiàn)金流量投資報(bào)酬率 =5年平均凈現(xiàn)金流量 /初始投資額 0 1 2 3 4 5 A方案 稅后利潤 4020 折舊 10000 現(xiàn)金流量 50000 14020 B方案 稅后利潤 10050 10385 10720 11055 11390 折舊 10500 現(xiàn)金流量 75000 20550 20885 21220 21555 44390 ∑ 20550 41435 62655 84210 三、 折現(xiàn) 的投資決策方法 1，凈現(xiàn)值法 2，現(xiàn)值指數(shù)法 3，內(nèi)含報(bào)酬率法 1， 凈現(xiàn)值法 是運(yùn)用投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值進(jìn)行投資評價(jià)的基本方法。即 凈現(xiàn)值 =未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 初始投資額 NPV= ? ? ? ?????ntttiCOCI11C? 決策原則：在只有一個(gè)方案時(shí)，選擇 NPV0的方案；多個(gè)互斥方案中，選擇 NPV最大者為最優(yōu)。 NPV（ B） =20550(P/F,10%,1) +20885(P/F,10%,2) +21220(P/F,10%,3) +…… 75000 =9415575000=19155 2，利潤指數(shù)法 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 利潤指數(shù) = 初始投資額 決策原則：單方案決策中，當(dāng)NPI≥1時(shí)，接受方案；多方案決策中，選擇 NPI最大的方案為最優(yōu)。 即計(jì)算 t時(shí)的投資報(bào)酬率 i。 3）據(jù)上述貼現(xiàn)率和已求得年金現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)部報(bào)酬率。如為正數(shù)，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再測算；如為負(fù)數(shù)，應(yīng)降低貼現(xiàn)率再測算。 2）據(jù)上述兩個(gè)相鄰的貼現(xiàn)率在用插值法，計(jì)算出方案的實(shí)際內(nèi)部報(bào)酬率。 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資實(shí)例分析 一、固定資產(chǎn)更新決策 二、投資期決策 *三、資本限量決策 *四、投資開發(fā)時(shí)期決策 一、固定資產(chǎn)更新決策 1，使用年限相等項(xiàng)目的更新決策 2，使用年限不等項(xiàng)目的更新決策 3，購買或租賃的決策 二、投資期決策 1，差量分析法 2，凈現(xiàn)值法 1，使用年限相等項(xiàng)目的更新決策 例 舊設(shè)備：購置成本 8萬元，已用 4年，預(yù)計(jì)還可使用 4年，已提折舊 4萬元，無殘值；年銷售收入 10萬，年付現(xiàn)成本 6萬；目前市價(jià) 2萬； 新設(shè)備：購置成本 12萬，可用 4年，殘值 ，年銷售收入 16萬，年付現(xiàn)成本 。 例 某公司擬用新設(shè)備取代舊設(shè)備 舊設(shè)備 購置成本 4萬，使用 5年，還可用 5年，已提折舊 2萬，無殘值，現(xiàn)在銷售可得價(jià)款 2萬，每年可獲收入 5萬，每年的付現(xiàn)成本 3萬； 新設(shè)備 購置成本 6萬，估計(jì)可用 5年，殘值 1萬，每年收入可達(dá) 8萬，年付現(xiàn)成本為 4萬。 流量的差量（從新設(shè)備角度） Δ初始投資 =6000020230=40000 Δ年折舊 =100004000=6000 差量 項(xiàng)目 1~5年 Δ銷售收入 1 30000 Δ 付現(xiàn)成本 2
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