【正文】 有長期成長前景或長期盈余的所謂成長公司的股票。 。 分類： 固定收入型基金和股票收入型基金 。 平衡型基金將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進行平衡。 平衡型基金的特點是風險比較低，缺點是成長的潛力不大。被動型基金是指力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金。被動型基金一般選取特定指數(shù)作為追蹤對象，因此，通常又被稱為指數(shù)基金。指數(shù)基金的管理費較低，尤其交易費用較低。由于指數(shù)基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的非系統(tǒng)風險，而且可以避免由于基金持股集中帶來的流動 性風險。（ 4）指數(shù)基金可以作為避險套利的工具。由于指數(shù)基金收益率的穩(wěn)定性、投資的分散性以及高流動性，特別適于社?；鸬葦?shù)額較大、風險承受能力較低的資金投資。 ETF 是英文 “Exchange Traded Funds” 的簡稱，常被譯為 “ 交易所交易基金 ” ，上海證券交易所則將其定名為 “ 交易型開放式指數(shù)基金 ” 。 ETF 結合了封閉式基金與開放式基金的運作特點，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場進行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回。 這種交易方式使該類基金存在一、二級市場之間的套利機制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價現(xiàn)象。 ETF 出現(xiàn)于 20 世紀 90年代初期?，F(xiàn)存最早的 ETF 是美國證券交易所（ AMEX）于 1993 年推出的標準普爾存托憑證（ SPDRs）。 2020 年 12月 30日，我國華夏基金管理公司以上證 50指數(shù)為模板，募集設立了 “ 上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金 ” （簡稱 “50ETF” ），并于 2020 年 2月 23日在上海證券交易所上市交 易，采用的是完全復制法。 （ 2） ETF 的特點。 ETF 最大的特點是實物申購、贖回機制，即它的申購是用一籃子股票換取 ETF 份額，贖回時是以基金份額換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。 ETF 實行一級市場和二級市場并存的交易制度。在二級市場， ETF 與普通股票一樣在證券交易所掛牌交易，基金買入申報數(shù)量為 100 份或其整數(shù)倍，不足 l00 份的基金可以賣出，機構投資者和中小投資者都可以按市場價格進行ETF 份額交易。 。 盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產(chǎn)品特性看， 深圳證券交易所推出的LOF 在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。 LOF 所具有的可以在場內(nèi)外申購、贖回，以及場內(nèi) 外轉(zhuǎn)托管的制度安排，使 LOF 不會出現(xiàn)封閉式基金大幅度折價交易的現(xiàn)象。保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者在投資到期時至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。目前，我國已有保本基金。 QDⅡ 是 Qualified Domestic Institutional Investors（合格的境內(nèi)機構投資者）的首字縮寫。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。 。 第二節(jié) 證券投資基金當事人 一、證券投資基金份額持有 人 基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人。對于不同類型的基金，持有人對投資決策的影響方式是不同的。而在契約型基金中，基金份額持有人只能通過召開基金受益人大會對基金的重大事項作出決議，但對基金日常決 策一般不能施加直接影響。 我國《證券投資基金法》規(guī)定，下列事項應當通過召開基金份額持有人大會審議決定：提前終止基金合同；基金擴募或者延長基金合同期限；轉(zhuǎn)換 基金運作方式；提高基金管理人、基金托管人的報酬標準；更換基金管理人、基金托管人；基金合同約定的其他事項。代表基金份額 l0%以上 的基金份額持有人就同一事項要求召開基金份額持有人大會，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份額 l0%以上的基金份額持有人有權自行召集，并報國務院證券監(jiān)督管理機構備案。 【例題 ，不得要求贖回基金份額 [答疑編號 1150040201] 『正確答案』 A 二、證券投資基金管理人 （一）基金管理人的概念 基金管理人是負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構，不僅負責基金的投資管理，而且承擔著產(chǎn)品設計、基金營銷、基金注冊登記、基金估值、會計核算和客戶服務等多方面的職責?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司或其他機構等發(fā)起成立，具有獨立法人地位。 基金管理人的目標函數(shù)是受益人利益的最大化 ，因而，不得出于自身利益的考慮損害基金持有人的利益。 判斷題】基金管理人由基金公司擔任，其目的是是受益人利益最大化。對基金管理人需具備的條件，各個國家和地區(qū)有不同的規(guī)定。 ” （三）基金管理人的職責 我國《證券投資基金法》規(guī)定： “ 基金管理人應當履行下列職責：依法募集 基金，辦理或者委托經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理、分別記賬，進行證券投資；按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益；進行基金會計核算并編制基金財務會計報告；編制中期和年度基金報告；計算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價格；辦理與基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動有關的信息披露事項；召集基金份額持有人大會；保存基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料；以基金管理人名義，代表 基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為；國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他職責。 ” 【例題 金財產(chǎn)進行證券投資 ，向基金份額持有人分配收益 [答疑編號 1150040203] 『正確答案』 AC （四）基 金管理人的更換條件 我國《證券投資基金法》規(guī)定： “ 有下列情形之一的，基金管理人職責終止：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形。 。 。基金管理公司為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于 5 000 萬元人民幣 。 （ 2）在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于 200 億元人民幣或 等值外匯資產(chǎn)。 基金管理人開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務時，需遵守《關于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務有關問題的規(guī)定》，該規(guī)定由中國證監(jiān)會于 2020 年 5月 5日發(fā)布， 2020 年 6月 1日起施行。 2020 年 2 月，中國證監(jiān)會基金部《關于基金管理公司向特定對象提供投資咨詢服務有關問題的通知》規(guī)定，基金管理公司不需報經(jīng)中國證監(jiān)會審批 ，可以直接向合格境外機構投資者、境內(nèi)保險公司及其他依法設立運作的機構等特定對象提供投資咨詢服務?；鸸芾砉鞠蛱囟▽ο筇峁┩顿Y咨詢服務時， 不得有侵害基金份額持有人和其他客戶的合法權益、承諾投資收益、與投資咨詢客戶約定分享投資收益或者分擔投資損失、通過廣告等公開方式招攬投資咨詢客戶以及代理投資咨詢客戶從事證券投資的行為 。 （一）基金托管人的概念 基金托管人又稱基金保管人，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中承擔資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等相應職責的當事人?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自己的職責并收取一定的報酬。 我國《證券 投資基金法》規(guī)定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。 （四）基金托管人的更換條件 四、證券投資基金當事人之間的關系 （一）持有人與管理人之間的關系 基金份額持有人與基金管理人之間的關系是委托人、受益人與受托人的關系，也是所有者和經(jīng)營者之間的關系?；鸸芾砣耸腔鸬慕M織者和管理者，負責基金資產(chǎn)的經(jīng)營，是 基金運 營的核心 ；托管人由主管機關認可的金融機構擔任，負責基金資產(chǎn)的保管，依據(jù)基金管理機構的指令處置基金資產(chǎn)并監(jiān)督管理人的投資運作是否合法合規(guī)。但是這種機制的作用得以有效發(fā)揮的前提是基金托管人與基金管理人必須嚴格分開，由不具有任何關聯(lián)關系的不同機構或公司擔任，兩者在財務上、人事上、法律地位上應該完全獨立。 【例題 [答疑編號 1150040204] 『正確答案』 D 第三節(jié) 證券投資基金的費用與資產(chǎn)估值 一、 證券投資基金的費用 （一）基金管理費 基金管理費通常按照每個估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月支付。 基金規(guī)模越大，風險越小，管理費率就越低；反之，則越高。我國基金的年管理費率最初為 %，隨著基金規(guī)模的擴大和競爭的加劇，管理費有逐步調(diào)低的傾向。管理費通 常從基金的股息、利息收益中或從基金資產(chǎn)中扣除， 不另向投資者收取 。 判斷題】管理費通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產(chǎn)中扣除，也可以向投資者收取。托管費通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計算并累計，按月支付給托管人。目前，我國封閉式基金按照 %的比例計提基金托管費，開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計提，通常 低于 %；股票型基金的托管費率要 高于 債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。 【例題 ，按日支付 ，按月支付 ，按周支付 ，按月支付 [答疑編號 1150040302] 『正確答案』 D （三）基金交易費 基金交易費指基金在進行 證券買賣交易時所發(fā)生的相關交易費用。 交易傭金由 證券公司 按成交金額的一定比例向基金收取，印花稅、過戶費、經(jīng)手費、證管費等則由 登記公司或交易所 按有關規(guī)定收取。 （四）基金運作費 基金運作費指為保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大 會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。發(fā)生的費用如果不影響基金份額凈值小數(shù)點后第 5位的，即發(fā)生的費用小于基金凈值十萬分之一，應于發(fā)生時直接計入基金損益。 收取銷售服務費的基金通常不再收取申購費 。 基金資產(chǎn)凈值 是指基金資產(chǎn)總值減去負債后的價值。 基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值計算公式如下： 基金資產(chǎn)凈值 =基金資產(chǎn)總值 基金負債 基金份額凈值 =基金資產(chǎn)凈值／基金總份額 基金資產(chǎn)凈值是衡量一個基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標，也是基金份額交易價格的內(nèi)在價值和計算依據(jù)。 單選 題】某基金總資產(chǎn)為 50 億元，總負債為 20 億元，發(fā)行在外的基金份數(shù)為 30 億份，則該基金的基金份額凈值為（ ）元。 。經(jīng)基金資產(chǎn)估值后確定的基金資產(chǎn)凈值而計算出的基金份額凈值，是計算基金份額轉(zhuǎn)讓價格尤其是計算開放式基金申購與贖回價格的基礎。估值對象為基金依法擁有的各類資產(chǎn)，如股票、債券、權證等?；鸸芾砣藨诿總€交易日當天對基金資產(chǎn)進行估值?；鸸芾砣穗m然必須按規(guī)定對基金凈資產(chǎn)進行估值，但遇到下列特殊情況，可以暫停估值： （ 1）基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時。 （ 3）占基金相當比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。 （ 5）中國證監(jiān)會和基金合同認定的其他情形。按照《企業(yè)會計準則》和中國證監(jiān)會相關規(guī)定，估值的基本原則如下： （ 1）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應采用市價確定公允價值。有充分證據(jù)表明最近交易市價不能真實反映公允價值的（如異常原因?qū)е麻L期停牌或臨時停牌的股票等），應對最近交易的市價進行調(diào)整，以確定投資品種的公允 價值。 判斷題】基金在估值時，在存在活躍市場的情況下，如估值日有市價的，應采用市價確定股票投資的公允價值。 （ 3）有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關投資品種的公允價值的，基金管理公司應根據(jù)具體情況與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值?；鹳Y產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價值變動作為公允價值變動 損益計入當期損益。 按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配 每年不得少于一次 ，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的 90%。 開放式基金的基金合同應當約定每年基金利潤分配的最多次數(shù)和基金利潤分配的最低比例。根據(jù)規(guī)定，基金利潤分配應當采用現(xiàn)金方式。 對貨幣市場基金的利潤分配，中國證監(jiān)會有專門的規(guī)定。 ”2020 年 3月 25日中國證監(jiān)會下發(fā)的《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》規(guī)定： “ 當 日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益，當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權益。投資者于周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的利潤；投資者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的利潤。 多選題】對貨幣市場基金的收益分配，下列說法正確的有（ ）。 、周日的收益 ，將同時分配周六和周日的收益 ，需對當日和下一個工作日收益進行分配 [答疑編號 1150040305] 『正確答案』 AC 三、基金的信息披露 我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務人應當依法披露基金信息，并保證所披露信息的 真實性、準確性和完整性和及時性 。 第五節(jié) 證券投資基金的投資 一、證券投資基金的投資范圍 我國《證券投資基金