【正文】 場價格 股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。 （三）影響股票價格的因素 供求關(guān)系是最直接的影響因素。 分析股價變動的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。 。 。 。 （ 2）安全性 指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險的高低。 （ 3）流動性 指公司資金鏈狀況。 杜邦公式： 如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話，那么 ，以上 “ 三性 ” 之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。 （二）行業(yè)與部門因素 。 。 幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期 4個階段。宏觀經(jīng)濟影響股票價值的特點是 波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復(fù)雜和股價波動幅度較大 。當(dāng)一國或地區(qū)的經(jīng)濟運行勢態(tài)良好時，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較良好，它們的股價會上升；反之股價會下降。社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交替， 每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個階段 。所以 股價水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。 判斷題】經(jīng)濟周期是引起股市周期波動的根本原因，因而股市的周期波動與經(jīng)濟周期具有同步性。股價水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指 標(biāo)。 中央銀行通常采用 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù) 等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。 （ 2）中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊；再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場利率隨之提高。 。 其二，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息。 其四，國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股價。 單選題】下列財政、貨幣政策中，通常會造成股價上升的是（ ）。 。 （ 2）利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降。 （ 3）利率提高， 一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。通貨膨脹對股票價格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場價格的作用。 傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟發(fā)展影響較為有利，股價會上升；反之，股價會下降。 一般地說，若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn) 逆差，政府為平衡國際收支會采取提高國 內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口、減少進(jìn)口，股價就會下跌；反之，股價會上漲。 （二）心理因素 （三）政策及制度因素 （四）人為操縱因素 第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票 一、普通股票 （一）普通股票股東的權(quán)利 普通股票股東的權(quán)利： 股東基于股票的持有而享有股東 權(quán)，這是一種綜合權(quán)利， 其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項決策 。股東會議由股東按出資比例行使表決權(quán)，但公司章程另有規(guī)定的除外。 股東大會作出決議必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過 。股東大會選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實行累積投票制。股東可以親自出席股東大會，也可以委托代理人出席。 我國有關(guān) 法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配： 彌補虧損，提取法定公積金，提取任意公積金 。公司財產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東。 判斷題】普通股股東享有分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利是無條件的。 【例題 2 、債權(quán)人、普通股股東 、優(yōu)先股股東、普通股股東 先股股東、普通股股東、債權(quán)人 、債權(quán)人、優(yōu)先股股東 [答疑編號 5241020304] 『正確答案』 B 『答案解析』公司財產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費用后，其償付的優(yōu)先順序依次債權(quán)人、優(yōu)先股股東、普通股股東。（查閱權(quán)、建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)） 第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)） 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。 享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股東可以有三種選擇：一是行使 權(quán)利來認(rèn)購新發(fā)行的普通股票；二是如果法律允許，可以將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，從中獲得一定的報酬；三是不行使此權(quán)利而聽任其過期失效。 【例題 [答疑編號 5241020305] 『正確答案』 A 『答案解析』普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購時間與股權(quán)登記日的關(guān)系。 二、優(yōu)先股票 （一）優(yōu)先股定義 優(yōu)先股票與普通股票相對應(yīng)，是指股東享有某 些優(yōu)先權(quán)利的股票。另外，優(yōu)先股票股東無表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。 【例題 持公司的經(jīng)營決策權(quán)不變 [答疑編號 5241020401] 『正確答案』 ABD 『答案解析』對股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。 （二）優(yōu)先股 票的特征 。 。 。 。 【例題 1 [答疑編號 5241020402] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』優(yōu)先股票的特征： ； ； ； 般無表決權(quán)。 單選題】優(yōu)先股票的 “ 優(yōu)先 ” 主要體現(xiàn)在（ ）。另外，當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu) 先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。 這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時，能否在以后年度補發(fā)。 非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 。 參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。 非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。 單選題】某股份公司因 2020年度出現(xiàn)虧損，董事會提議該年度暫緩發(fā)放優(yōu)先股股息，待以后盈利年度一并發(fā)放。 [答疑編號 5241020404] 『正確答案』 D 『答案解析』累積優(yōu)先股票是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 【例題 2 度為界 [答疑編號 5241020405] 『正確答案』 ABD 『答案解析』非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 【例題 3（ ） [答疑編號 5241020406] 『正確答案』 B 『答案解析』參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股 股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。 這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒有給投資者提供改變股票種類的機會。 這種分類的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價贖回。 。 第四節(jié) 我國的股票類型 一、我國的股票類型 （一）按投資主體性質(zhì)分類 國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)投資形成的股份。 【例題 [答疑編號 5241020407] 『正確答案』 ACD 『答案解析』國家股從資金來源上看，主要有三個方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建股份公司的投資。 法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。 我國《證券法》規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上。 【例題 % % % % [答疑編號 5241020408] 『正確答案』 B 『答案解析』我國《證券法》規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上。 （注意：境內(nèi)上市外資股與境外上市外資股的異同，兩者都是境內(nèi)注冊并以人民幣標(biāo)注面值） （ 1）境內(nèi)上市外資股。 這類股票稱為 B股。 境內(nèi)居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事 B股交易， 但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。 【例題 B股 ，投資者限于外國的自然人 、法人和其他組織 B股交易，也可以使用外幣現(xiàn)鈔 B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓 [答疑編號 5241020409] 『正確答案』 AD 『答案解析』境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投 資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份，投資者限于：外國的自然人、法人和其他組織；我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；定居在國外的中國公民等。 B股采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。境內(nèi)居民個人與非居民之間不得進(jìn)行 B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 公司向境 外上市外資股股東支付股利及其他款項，以人民幣計價和宣布，以外幣支付。 H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。 多選題】關(guān)于紅籌股，下列描述正確的是（ ）。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。 ① 國家持股。 ③ 其他內(nèi)資持股。 （ 2）無限售條件股份。 ② 境內(nèi)上市外資股。 ④ 其他。 （ 2）已上市流通股份。 《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（國九條） 目前，我國絕大多數(shù)上市公司和股權(quán)分置改革已經(jīng)完成。 第三章 債 券 第一節(jié) 債券的特征與類型 一、債券的定義與特征 （一）債券的定義 債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券包含四個方面的含義：第一， 發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體； 第二， 投資者是出借資金的經(jīng)濟主體； 第三，發(fā)行人需要在一定時期付息還本；第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。首先，債券反映和代表一定的價值。 。 （二）債券的票面要素 票面價值。 債券的票面價值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：要標(biāo)明幣種，要確定票面的金額。 票面金額定得較小，有利于小額投資者，購買持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費用可能較高；票面金額定得較大，有利于少數(shù)大額投資者認(rèn)購，且印刷費用等也會相應(yīng)減少，但使小額投資者無法參與。 【例題 [答疑編號 5241030101] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』票面金額定得較小，有利于小額投資者， 購買持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費用可能較高。債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時間。 一般來說，當(dāng)未來市場 利率趨于下降時，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券； 而當(dāng)未來市場利率趨于上升時，應(yīng)發(fā)行期限較長的債券，這樣有利于降低籌資者的利息負(fù)擔(dān)。 單選題】當(dāng)未來市場利率趨于下降時，應(yīng)選擇發(fā)行（ ）。 影響票面利率的因素： 第一， 借貸資金市場利率水平。 第三， 債 券期限長短。 這一要素指明了該債券的債務(wù)主體。在許多情況下，債券發(fā)行者是以公布條例或公告形式向社會公開宣布某債券的期限與利率。 （三）債券的特征 。這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。 是指債券持有人可按需要和市場的實際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。 。 一般來說，具有高度流動性的債券同時也是較安全的，因為它不僅可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個較穩(wěn)定的價格轉(zhuǎn)換。 第二，流通市場風(fēng)險，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時因價格下跌而承受損失。 收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債券投資的報酬。三是 再投資收益。 多選題】關(guān)于債券的特征，下列描述不正確的有（ ）。具有高度流動性的債券同時也是較安