【正文】 制出來。 一般來說， 期限較長的債券流動性差，風險相對較大，票面利率應(yīng)該定得高一些； 而期限較短的債券流動性強，風險相對較小，票面利率就可以定得低一些。 第二， 籌資者的資信。 [答疑編號 5241030102] 『正確答案』 A 『答案解析』一般來說，當未來市場利率趨于下降時，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券。 【例題 決定償還期限的主要因素： 資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力。 。 多選題】假如債券票面金額定的較小，將會（ ）。 因此，債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行 費用等因素綜合考慮。票面金額大小不同，可以適應(yīng)不同的投資對象，同時也會產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。債券的票面價值是債券票面標明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。 。其次，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起。 債券的基本性質(zhì)： 。債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責關(guān)系主要有三點：第一， 所借貸貨幣 的數(shù)額； 第二， 借款時間； 第三， 在借貸時間內(nèi)應(yīng)有的補償或代價是多少 （即債券的利息）。尚未完成股權(quán)分置改革的公司有 10余家， 股票代碼前加 “S” 標示 。 二、我國的股權(quán)分置改革 上市公司股權(quán)分置改革是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機制消除 A股市場股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過程，是為 非流通股可上市交易做出的制度安排。 ，按股份流通受限與否可以分為以下類別： （ 1）未上市流通股份。 ③ 境外上市外資股。 ① 人民幣普通股。 ④ 外資持股。 ② 國有法人持股。 （二）按流通受限與否分類 完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為以下類別： （ 1）有限售條件股份。 、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票 際資本市場籌資的一條重要渠道 [答疑編號 5241020410] 『正確答案』 ABC 『答案解析』紅籌股不屬于外資股。 【例題 紅籌股不屬于外資股。 境外上市外資股主要由 H股、 N股、 S股等構(gòu)成。 （ 2）境外上市外資股 境外上市外資股也采取記名股票形式，以人民幣標明股票面值，以外幣認購。境內(nèi)居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事 B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。這類股票稱為 B股。 多選題】關(guān)于境內(nèi)上市外資股，下列說法正確的是（ ）。境內(nèi)居民個人與非居民之間不得進行 B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 B股采取記名股票形式，以人民幣標明股票面值，以外幣認購買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。 境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份，投資者限于：外國的自然人、法人和其他組織；我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法 人和其他組織；定居在國外的中國公民等。公司股本總額超過人民幣 4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為 l0%以上。 單選題】我國《證券法》規(guī)定，社會募集公司申請股票上市的條件之一是，向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的 25%以上，公司股本總額超過人民幣 4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為（ ）以上。公司股本總額超過人民幣 4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為 l0%以上。 如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人股。 國有股權(quán)＝國家股＋國有法 人股 國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機構(gòu)。 多選題】國家股從資金來源上看主要有（ ）。 國家股從資金來源上看，主要有三個 方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建股份公司的投資。 這種分類的依據(jù)是股息率是否允許變動。 股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷。 優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后 不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票 的優(yōu)先股票。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后， 在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票 的優(yōu)先股票。 。 判斷題】參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在分配順序上，而不是體現(xiàn)在股息多少上。非累積優(yōu)先股票的特點是股息分派以每個營業(yè)年度為界，當年結(jié)清 。 多選題】下列各項符合非累積優(yōu)先股票特點的有（ ）。與本題描述的情況相同。根據(jù)上述描述，可知該公司發(fā)行的優(yōu)先股屬于（ ）。 【例題 1 非參與優(yōu)先股票，是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無權(quán)再參與對本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。 這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與 本期剩余盈利的分配。非累積優(yōu)先股票的特點是股息分派以每個營業(yè)年度為界，當年結(jié)清。 所謂累積優(yōu)先股票，是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 （三）優(yōu)先股票的種類（考點密集） 。 購新發(fā)行股票的優(yōu)先 ，其股息高于普通股股利 [答疑編號 5241020403] 『正確答案』 D 『答案解析』在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股排在普通股票之前。 【例題 2 多選題】優(yōu)先股票不同于普通股票，它有（ ）的特征。 優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。 當股份公司因解散或破產(chǎn)進行清算時，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。 在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股排在普通股票之前。 普通股票的股息是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平。另外，優(yōu)先股票股東無表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。 多選題】對于股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于（ ）。其次，對投資者而言，由于優(yōu)先股票的股息收益穩(wěn)定可靠，而且在財產(chǎn)清償時也先于普通股票股東，因而風險相對較小，不失為一種較安全的投資對象。 首先，對股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負擔。 （二）普通股票股東的義務(wù) 我國《公司法》規(guī)定， 公司股東應(yīng)當遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益；不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權(quán)人的利益。 單選題】普通股票股東是否具有優(yōu)先認股權(quán)，取決于（ ）。普通股票股東是否具有優(yōu)先認股權(quán)，取決于認購時間與股權(quán)登記日的關(guān)系 。賦予股東這種權(quán)利有兩個主要目的：一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例；二是能保護原普通股股東的利益和持股價值。（依法轉(zhuǎn)讓權(quán)） 第三，公司為增加注冊資本發(fā)行新股時，股東有權(quán)按照實繳的出資比例認購新股。 主要權(quán)利： 第一，股東有權(quán)查閱公司章程、股東 名冊等。 單選題】某股份公司因破產(chǎn)進行清算，公司財產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費用后，其償付的優(yōu)先順序依次是（ ）。（ ） [答疑編號 5241020303] 『正確答案』 B 『答案解析』公司財產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東，普通股股東享有分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利是受一定條件限制的。 【例題 1 按我國《公司法》規(guī)定，公司財產(chǎn)在分別 支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配 。 這個權(quán)利表現(xiàn)在： （ 1）普通股股東有權(quán)按照實繳的出資比例分配紅利，但全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外；（ 2）普通股股東在股份公司解散清算時，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn) 。累積投票制是指股東大會選舉董事或者監(jiān)事時，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。股東大會作出 修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會議的股東 所持表決權(quán)的 2/3以上通過 。股東出席股東大會，所持每股份額有一表決權(quán)。 股東大會一般每年定期召開一次年會，當出現(xiàn)董事會認為必要或監(jiān)事會提議召開、單獨或者合計持有公司 10%以上股份的股東請求等情形時，也可召開臨時股東大會 。 四、影響股價變化的其他因素 （一）政治及其他不可抗力的影響 包括： 戰(zhàn)爭；政權(quán)更迭等政治事件；政府重大經(jīng)濟政策的出臺；國際社會政治經(jīng)濟的變化；不可抗力的自然災(zāi)害或不幸事件。 。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟的影響而定。 。 。若利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股價上升。 （ 1）絕大部分公司都負有債務(wù)，利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息相應(yīng)減少，股價下降；利率下降，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加，股價上升。 [答疑編號 5241020302] 『正確答案』 C 『答案解析』一般情況下， 中央銀行發(fā)券會造成股價下跌，因為貨幣減少；買入證券則減少了證券的供應(yīng)，增加了貨幣的供應(yīng)量，因此造成股價上升。 【例題 其三，干預(yù)資本市場各類交易適用的稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅等。 財政政策對股票價格的影響包括： 其一，通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展；或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑制經(jīng)濟增長，以此影響股價。 （ 3）中央銀行通過 公開市場業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券的供應(yīng)，使證券價格下降。 （ 1）中央銀行提高法定存款準備金率， 商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降 ；中央銀行降低法定存款準備金率， 商業(yè)銀行可貸資金增加，市場資金趨松，股價上升 。 。（ ） [答疑編號 5241020301] 『正確答案』 B 『答案解析』股票價格是對未來收入的預(yù)期，先于經(jīng)濟周期的變動而變動。 【例題 股價的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。 。 。 （三） 宏觀經(jīng)濟與政策因素 宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。 （ 1）行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu) （ 2）行業(yè)可持續(xù)性 （ 3）抗外部沖擊能力 （ 4）監(jiān)管及稅收待遇 —— 政府關(guān)系 （ 5）勞資關(guān)系 （ 6）財務(wù)與融資問題 （ 7）行業(yè)估值水平 。 以中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》為例，其把上市公司按三級分類，分為 12個門類及若干大類和中類。 、合并。 衡量財務(wù)流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標包括流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。主要比率： 杠桿比率、債務(wù)擔保比率、長期債務(wù)比率、短期財務(wù)比率等。 （ 1）盈利性 衡量盈利性最常用的指標是 每股收益和凈資產(chǎn)收益率 。 最常用的公司競爭力分析框架是所謂的 SWOT分析，它提出了 4個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢、劣勢、機會與威脅。 對于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層、員工及其他外部利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其制衡狀況，公司董事會、監(jiān)事會構(gòu)成及運作等因素。 三、影響股價變動的基本因素 （一）公司經(jīng)營狀況 股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。 根本因素：預(yù)期。 供求關(guān)系是股票價格最直接的影響因素， 其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。 二、股票的價格 （一）股票的理論價格 股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值。 （四）股票的內(nèi)在價值 股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。 判斷題】公司清算時每一股份所代表的實際價值是賬面價值。 價值 [答疑編號 5241020204] 『正確答案』 D 『答案解析』股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。 【例題 2 多選題】股票的賬面價值又稱為（ ）。 （三）股票的清算價值 股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。 但是通常情況下，并不等于股票價格。發(fā)行價值高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價值發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金。該種股票被稱為有面額股票。 但事實上，股票分割與合并通常會刺激股價上升或下降，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每股股票市價下降，便于吸引更多的投資 者購買；并股則常見于低價股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為 1股。實收資本和股份總數(shù)增加，由于稀釋效應(yīng)，可能會導(dǎo)致股價下降。 。 通常，股份回購會導(dǎo)致公司股價上漲。上市公司