【正文】 可以延期支付。第二，到期前如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。 　　商業(yè)銀行債券。 　　政策性銀行金融債券。1993年，中國(guó)投資銀行被比準(zhǔn)在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券，這是我國(guó)首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。 　　知識(shí)點(diǎn)10：我國(guó)的金融債券。 　　地方政府債券在我國(guó)建國(guó)初期就存在，如50年，東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債。 　　專項(xiàng)債券（收益?zhèn)?。按資金用途和償還資金來(lái)源分類（重點(diǎn)），分為 　　一般債券（普通債券）?；I集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或者地方興建大型項(xiàng)目。（多選、單選） 　　1998年開(kāi)始。2007年發(fā)行2000億美元組建國(guó)家外匯投資公司。發(fā)行了兩次。 　　四是，市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。 　　三是，發(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。我國(guó)發(fā)行的普通國(guó)債的總體情況是（1分題）： 　　一是，規(guī)模越來(lái)越大。 　　第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。 　　第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。記賬式機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可購(gòu)買。 　　 　　第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。憑證式發(fā)行對(duì)象是個(gè)人，機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄國(guó)債，承辦銀行自動(dòng)將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計(jì)息。 　　第四，到期兌付方式不同。 　　第三，付息方式不同。 　　第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，都以國(guó)家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于： 　　第一，申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)不同。特點(diǎn)：①針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行②采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓③采用電子方式記錄債權(quán)④收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅⑤鼓勵(lì)持有到期⑥手續(xù)簡(jiǎn)化⑦付息方式多樣。是財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。財(cái)政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。特點(diǎn)是：①可記名，掛失，無(wú)券形式發(fā)行②可上市轉(zhuǎn)讓③期限有長(zhǎng)有短，更適合短期發(fā)行④通過(guò)交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本⑤上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。目前普通國(guó)債有（重點(diǎn)）： 　　記賬式國(guó)債。2006年財(cái)政部退出新的品種儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國(guó)債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債。一種是人民勝利折實(shí)公債，另一種是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。 　　知識(shí)點(diǎn)8：我國(guó)國(guó)債。 　　貨幣國(guó)債。是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。按發(fā)行本位分類，分為： 　　實(shí)物國(guó)債。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故稱為儲(chǔ)蓄債券。 　　非流通國(guó)債。按流通與否分類，分為： 　　流通國(guó)債。為了實(shí)施某種特殊政策。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。用于建設(shè)項(xiàng)目。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。 　　常被用作政府投資的資金來(lái)源。 　　長(zhǎng)期國(guó)債。1年以上，10年以下。我國(guó)80年代以來(lái)也曾使用國(guó)庫(kù)券的名稱，但償還期限大多是超過(guò)1年的。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場(chǎng)上占有重要地位，一般是為滿足國(guó)庫(kù)暫時(shí)的入不敷出。 　　 　　知識(shí)點(diǎn)7：國(guó)債的分類。我國(guó)規(guī)定，個(gè)人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個(gè)人所得稅。 　　收益穩(wěn)定。信用等級(jí)最高，稱為“金邊債券”。　　性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。舉債主體是國(guó)家。 　　知識(shí)點(diǎn)6：政府債券概述。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。債券風(fēng)險(xiǎn)較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。股票股息不固定。 　　收益不同。債券有規(guī)定的償還期。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。債券屬于公司的負(fù)債，不是資本金。股票是所有權(quán)憑證。不同點(diǎn)（多判斷）： 　　權(quán)利不同。 　　兩者收益率相互影響。相同點(diǎn)： 　　都屬于有價(jià)證券。可以記名、可掛失，安全性高，無(wú)紙化，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全。沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過(guò)電腦系統(tǒng)完成全過(guò)程。在持有期內(nèi)，可到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，兌付本金的2‰收取手續(xù)費(fèi)。債券的形式是一種收款憑證。實(shí)物債券是一般意義上的債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。 　　規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付。其中，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行，債券持有人實(shí)際上是以買賣價(jià)差的方式取得債權(quán)利息。 　　公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國(guó)家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券（企業(yè)債券）。金融債券的期限以中期較為多見(jiàn)。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。 　　金融債券。中央政府發(fā)行的稱為國(guó)債，主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。按發(fā)行主體分類，分為： 　　政府債券。 　　知識(shí)點(diǎn)4：債券的分類。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。即市場(chǎng)價(jià)格下跌而承受損失。一般政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最低。持有人收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度；其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時(shí)是否價(jià)值上蒙受損失。在歷史上也有例外，曾有過(guò)無(wú)期公債。 　　以上四個(gè)要素并非一定在債券票面上印制出來(lái)。 　　債券發(fā)行人名稱。一般來(lái)說(shuō)，期限較長(zhǎng)的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。發(fā)行人資信好，信用等級(jí)高，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。市場(chǎng)利率較高時(shí)，票面利率較高，反之較低。有多種形式：?jiǎn)卫?fù)利、貼現(xiàn)利率。 　　債券的票面利率。與債券流通市場(chǎng)發(fā)育程度有關(guān)。（重點(diǎn)理解）一般說(shuō)，當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場(chǎng)利率下跌后仍須支付較高的利息；當(dāng)上升時(shí)，選擇期限較長(zhǎng)的，能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿足長(zhǎng)期資金的需求，發(fā)行中長(zhǎng)期債券。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間。根據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。此外，還考慮發(fā)行者本身對(duì)幣種的需要。首先，要規(guī)定幣種。通常，債券票面上有四個(gè)基本要素（重點(diǎn)）： 　　債券的票面價(jià)值。 　　知識(shí)點(diǎn)2：債券的票面要素。 　　債券是虛擬資本。 　　 　　 　　第三章 債券（難點(diǎn)）　　知識(shí)點(diǎn)1：債券的定義（判斷、單選） 　　其他規(guī)定：方案實(shí)施起，12個(gè)月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。8月，《指導(dǎo)意見(jiàn)》，9月，《管理辦法》，我國(guó)股權(quán)分置改革全面鋪開(kāi)。 　　未完成股權(quán)分置改革的公司的簡(jiǎn)單了解。 　　無(wú)限售條件股。④外資持股。③其他內(nèi)資股。②國(guó)有法人持股。 　　完成股權(quán)分置改革的公司按流通受限與否，分為 　　有限售條件股。紅籌股不屬于外資股。也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。②境外上市外資股（H香港、N紐約、S新加坡、L倫敦股）。股息以人民幣計(jì)價(jià)以外幣支付。2001年對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人開(kāi)放。①境內(nèi)上市外資股（B股）。是股份公司向外國(guó)和我國(guó)港澳臺(tái)投資者發(fā)行的股票。我國(guó)規(guī)定，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。 　　社會(huì)公眾股。具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成的稱為國(guó)有法人股，屬于國(guó)有股權(quán)。 　　法人股。第三，代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)向新組建的股份公司的投資?！鮼?lái)源上主要有：第一，國(guó)有企業(yè)改組時(shí)的凈資產(chǎn)。按投資主體的性質(zhì)分： 　　國(guó)家股。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。依據(jù)股息率是否變動(dòng)，分為： 　　股息率可調(diào)整優(yōu)先股。 　　不可贖回優(yōu)先股。在一定時(shí)期按特定贖買價(jià)格由發(fā)行公司收回。 　　 　　不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。可轉(zhuǎn)。 　　不能參與。能參與。 　　 　　非積累優(yōu)先股。特征： 　　股息率固定 　　股息分派優(yōu)先 　　剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 　　一般無(wú)表決權(quán) 　　知識(shí)點(diǎn)12：優(yōu)先股種類（多選、判斷、單選） 　　但在公司盈利豐厚時(shí)，股息可能大大低于普通股。無(wú)表決權(quán)，避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散?！　∫环矫妫韺?duì)公司的所有權(quán)。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購(gòu)時(shí)間與股權(quán)登記日。二是，權(quán)利轉(zhuǎn)讓。二是保護(hù)原股東的利益和持股價(jià)值。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股票股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。第二，轉(zhuǎn)讓。 　　其他權(quán)利。行使剩余資產(chǎn)分配權(quán)先決條件：第一，解散之時(shí)。一般原則是：只能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊(cè)資本；公司在無(wú)力償債時(shí)不能支付紅利。 　　公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過(guò)，但公司持有本公司股份沒(méi)有表決權(quán)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開(kāi)一次年會(huì)，必要時(shí)也可召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的30%.□股東享有： 　　公司重大決策參與權(quán)。 　　 　　人為操縱因素。 　　心理因素。戰(zhàn)爭(zhēng)是最有影響的政治因素。⑧國(guó)際收支狀況。⑦匯率變化。對(duì)股價(jià)的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制的作用。ⅲ、利率提高，買空者融資成本提高，減少需求。ⅰ、利率提高，凈利減少，股價(jià)下降。ⅲ、國(guó)債發(fā)行改變證券供應(yīng)。途徑：ⅰ、增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？傊?，放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲。ⅱ、采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根；市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降，反之亦然。中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò)高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。包括：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。是影響股價(jià)的重要因素。⑩意外災(zāi)害。⑧主要經(jīng)營(yíng)者更替。⑥銷售收入。通常會(huì)刺激股價(jià)上升。股息來(lái)自公司的稅后凈利，公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加。③公司的派息政策。一般情況下，公司盈利增加，股息增加，股價(jià)上漲。②盈利水平。是總資產(chǎn)減總負(fù)債。公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升；反之亦然。 　　知識(shí)點(diǎn)9：影響股票價(jià)格的因素（多選、單選、判斷） 　　公司經(jīng)營(yíng)狀況。由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率。股票的未來(lái)股息收入、資本利的收入是股票的未來(lái)收益，可稱為期值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。 　　內(nèi)在價(jià)值。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。因此，是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。 　　知識(shí)點(diǎn)7：股票的價(jià)值（單選、判斷） 　　票面價(jià)值。特點(diǎn)：①發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活。中國(guó)不允許發(fā)行這種股票。也稱比例股票或份額股票。 　　無(wú)面額股票。我國(guó)規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額。特點(diǎn)：①可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。我國(guó)規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。指在股票票面上記載一定金額的股票。 　　知識(shí)點(diǎn)6：有面額股票和無(wú)面額股票（多選、判斷） 　?、馨踩暂^差。③轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。無(wú)記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開(kāi)5日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于公司。特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬股票的持有人。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期（不包括價(jià)格）。指股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票遺失，股東可請(qǐng)求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊(cè)。采取發(fā)起設(shè)立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬記名股東。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。按是否記載股東姓名，股票可以分為： 　　記名股票。優(yōu)先股票的股息是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。 　　優(yōu)先股票。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分： 　　普通股票。股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特征。它是一種無(wú)期限的法律憑證。股票是流動(dòng)性很高的證券。 　　流動(dòng)性。是預(yù)期收益的不確定性。 　　風(fēng)險(xiǎn)性。二是來(lái)自股票流通。股票的收益來(lái)源于：一是來(lái)自股份公司。 　　知識(shí)點(diǎn)3：股票的特征（多選、判斷） 　　收益性。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。物權(quán)證券是證券持有人對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券?！　」善辈皇且环N現(xiàn)實(shí)的資本，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是一種虛擬資本。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。 　　股票是證權(quán)證券。 　　股票是要式證券。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立日期、股