【正文】 市場化。我國發(fā)行的普通國債的總體情況是（1分題）：一是，規(guī)模越來越大。記賬式可上市流通，儲蓄國債不可以上市流通。儲蓄國債由財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定。（儲蓄式僅個人）第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。儲蓄國債與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處：第一，發(fā)行對象不同。第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。憑證式發(fā)行對象是個人，機(jī)構(gòu)。儲蓄國債，承辦銀行自動將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計息。第四，到期兌付方式不同。第三，付息方式不同。第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式國債和儲蓄國債都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，都以國家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于：第一，申請購買手續(xù)不同。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。儲蓄國債（電子式）。憑證式國債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場以及同時在銀行間債券市場和證券交易所市場發(fā)行（跨市場發(fā)行）三種情況。2006年財政部退出新的品種儲蓄國債（電子式）。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國債。一種是人民勝利折實公債，另一種是國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。知識點8：我國國債。貨幣國債。是指以某種商品實物為本位而發(fā)行的國債。按發(fā)行本位分類，分為：實物國債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。投資者可以自由認(rèn)購，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價格取決于供給與需求。為了實施某種特殊政策。彌補戰(zhàn)爭費用。用于建設(shè)項目。用于彌補政府預(yù)算赤字。在資本市場上有著重要地位。10年或10年以上。用于彌補赤字或用于投資。中期國債。國際上，常見形式是國庫券。按償還期限分類（重點），分為：短期國債。知識點7：國債的分類。我國規(guī)定，個人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個人所得稅，但國債和國家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個人所得稅。收益穩(wěn)定。信用等級最高，稱為“金邊債券”。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共開支的重要手段，并逐步成為國家實施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。中央政府發(fā)行的債券稱為國債。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。（多選、判斷）政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。第三，二級市場上，債券市場價格較穩(wěn)定。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。風(fēng)險不同。債券可以獲得固定的利息。股票是一種無期投資。期限不同。股票籌措的資金列入公司資本。目的不同。債券是債權(quán)憑證，無權(quán)參與公司經(jīng)營決策。兩者收益率相互影響。知識點5：債券與股票比較（判斷）相同點：都屬于有價證券。我國1994年開始發(fā)行記賬式國債，投資者進(jìn)行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。記賬式債券。我國1994年開始發(fā)行憑證式國債，通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國債服務(wù)部面向社會發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。憑證式債券。無記名國債就是實物債券，實物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。按債券形態(tài)分類（重點），分為：實物債券。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。其中，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。指債券合約未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價格發(fā)行，債券持有人實際上是以買賣價差的方式取得債權(quán)利息。公司債券的風(fēng)險相對政府債券和金融債券大一些。公司債券。吸引存款是被動負(fù)債，而發(fā)行債券是金融機(jī)構(gòu)的主動負(fù)債。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。有些國家把政府擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。發(fā)行主體是政府。知識點4：債券的分類。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。即市場價格下跌而承受損失。一般政府債券的風(fēng)險最低。持有人收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并可按期收回本金。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度；其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時是否價值上蒙受損失。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。以上四個要素并非一定在債券票面上印制出來。債券發(fā)行人名稱。一般來說，期限較長的債券流動性差，風(fēng)險相對較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。發(fā)行人資信好，信用等級高，投資者風(fēng)險小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。市場利率較高時，票面利率較高，反之較低。有多種形式：單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率。債券的票面利率。與債券流通市場發(fā)育程度有關(guān)。（重點理解）一般說，當(dāng)未來市場利率趨于下降時，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息；當(dāng)上升時，選擇期限較長的，能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。彌補臨時性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿足長期資金的需求，發(fā)行中長期債券。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時間。根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費用等因素綜合考慮。此外，還考慮發(fā)行者本身對幣種的需要。首先，要規(guī)定幣種。（多選、判斷、單選）通常，債券票面上有四個基本要素（重點）：債券的票面價值。債券是債權(quán)的表現(xiàn)。其性質(zhì)：債券屬于有價證券。借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額；第二，借貸的時間；第三，在借貸時間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補償（債券的利息）。持有5%以上的之后出售12個月內(nèi)不超過5%，24個月不超過10%。2/2/3。股權(quán)分置改革：2005年4月發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點的有關(guān)問題的通知》，啟動分置改革試點。流通轉(zhuǎn)讓不受限制。境外法人持股和境外自然人持股。非國有及國有控股單位和境內(nèi)自然人持有。是指國有企業(yè)、國有獨資公司、事業(yè)單位及第一大股東為國有和國有控股企業(yè)且國有股權(quán)比例合計超過50%公司持有的上市公司股份。有：①國家股。指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國境內(nèi)的股票。也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購。②境外上市外資股（H香港、N紐約、S新加坡、L倫敦股）?？捎矛F(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，不得使用外幣現(xiàn)鈔。采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。是股份公司向外國和我國港澳臺投資者發(fā)行的股票。我國規(guī)定，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。社會公眾股。具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨立于自己的股份公司出資形成的稱為國有法人股，屬于國有股權(quán)。法人股。第三，代表國家投資的機(jī)構(gòu)向新組建的股份公司的投資?！鮼碓瓷现饕校旱谝唬瑖衅髽I(yè)改組時的凈資產(chǎn)。知識點13：我國股票類型（多選）按投資主體的性質(zhì)分：國家股。股息率固定優(yōu)先股。不可贖回優(yōu)先股。在一定時期按特定贖買價格由發(fā)行公司收回。不可轉(zhuǎn)。大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股。依據(jù)能否轉(zhuǎn)換成其他證券，分為：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。不能參與。能參與。當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放。特征：股息率固定股息分派優(yōu)先剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先一般無表決權(quán)知識點12：優(yōu)先股種類（多選、判斷、單選）依據(jù)股息在當(dāng)年未能足額分派時，能否在以后年度補發(fā)，分為：積累優(yōu)先股。股息固定，風(fēng)險小。好處：籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。一方面，代表對公司的所有權(quán)。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購時間與股權(quán)登記日。二是，權(quán)利轉(zhuǎn)讓。二是保護(hù)原股東的利益和持股價值。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股票股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。第二，轉(zhuǎn)讓。其他權(quán)利。行使剩余資產(chǎn)分配權(quán)先決條件：第一，解散之時。一般原則是：只能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊資本；公司在無力償債時不能支付紅利。公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。決議必須經(jīng)出席會議的股東半數(shù)通過，但公司持有本公司股份沒有表決權(quán)。股東大會應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會，必要時也可召開臨時股東大會。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%.□股東享有：公司重大決策參與權(quán)。知識點10：普通股股東的權(quán)利。穩(wěn)定市場的政策與制度安排。政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺、社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。政治因素。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；上升不利于進(jìn)口而有利于出口。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過多造成貨幣貶值、物價上漲。⑥通貨膨脹。ⅱ、利率提高，流向儲蓄債券，股票需求減少。⑤市場利率。ⅱ、提高稅率，股息減少。④財政政策。ⅲ、公開市場業(yè)務(wù)大量出售證券，收回基礎(chǔ)貨幣同時增加證券供應(yīng)，證券價格下降，反之亦然。途徑：ⅰ、中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降，反之亦然。（46個月）③貨幣政策。與股價的關(guān)系是：復(fù)蘇股價回升；高漲股價上漲；危機(jī)股價下跌；蕭條股價低迷。②經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價的特點是波動范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價波動幅度較大。宏觀經(jīng)濟(jì)因素。⑨公司改組或合并。⑦原材料供應(yīng)及價格變化。⑤增資和減資。④股票分割。與股價成正比，通常，股息高，股價漲。通常，股價的變化先于盈利的變化，股價的變動幅度也大于盈利的變化幅度。公司盈利水平是影響股價的基本因素之一。一般而言，凈值增加，股價上漲。包括：①公司資產(chǎn)凈值。經(jīng)營狀況是股價的基石。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。股票的市場價格。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。知識點8：股票的價格（判斷）股票的理論價格。即理論價值，即股票未來收益的現(xiàn)值。大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值。清算價值。在盈利水平相同的前提下，賬面價值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價值。賬面價值。發(fā)行價格高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金。又稱面值。②便于股票分割。中國不允許發(fā)行這種股票。也稱比例股票或份額股票。無面額股票。我國規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。特點：①可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。這一記載金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。知識點6：有面額股票和無面額股票（多選、判斷）按是否在股票票面上表明金額，股票分為：有面額股票。④安全性較差。③轉(zhuǎn)讓相對簡便。無記名股票持有人出席股東大會會議的，應(yīng)當(dāng)于會議召開5日前至股東大會閉幕時將股票交存于公司。特點：①股東權(quán)利歸屬股票的持有人。與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。無記名股票。④便于掛失，相對安全。以募集方式設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%.③轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制。②可以一次或分次繳納出資。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期。我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。知識點5：記名股票和無記名股票（多選、單選、判斷）按是否記載股東姓名，股票可以分為：記名股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。與與優(yōu)先股票比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險較大的股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票。股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特征。它是一種無期限的法律憑證。股票是流動性很高的證券。流動性。是預(yù)期收益的不確定性。風(fēng)險性。二是來自股票流通。股票的收益來源于：一是來自股份公司。知識點3：股票的特征（多選、判斷）收益性。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。物權(quán)證券是證券持有人對公司的財產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。股票是綜合權(quán)利證券。股票是資本證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件。如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。知識點2：股票的性質(zhì)（單選、判斷）股票是有價證券。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。我國公司法規(guī)定，股票采取紙面形式或規(guī)定的其他形式。股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)。股份有限公司的資本劃分為股份，每一股金額相等。1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。交易所重組與公司化。知識點16：國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（多選，多為ABCD四個選項）證券市場一體化投資者法人化金融創(chuàng)新深化金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化。初步發(fā)展階段：證券結(jié)構(gòu)起了變化，有價證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。1790年成立了美國第一個證券交易所費城證券交易所。1773年，英國的第一家證券交易所在“喬納森咖啡館”成立，為現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。16世紀(jì)中葉，股份公司出現(xiàn)。得益于股份制的發(fā)展得益于信用制度的發(fā)展知識點15：證券市場的發(fā)展階段萌芽階段：15世紀(jì)的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體會員組成的會員大會。證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。證券公司證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資咨詢公司、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評級機(jī)構(gòu)等。個人投資者是證券市場最廣泛的投資者。企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上自愿建立的補充養(yǎng)老保險基金。另一部分是社會保險基金。資金來源包括國有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院 批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時，確定從2001年起新增發(fā)行彩票公益金的80%上繳社?；?。全國性基金主要投向國債市場，企業(yè)年金對投資范圍限制不多?；鹦再|(zhì)的機(jī)構(gòu)