【正文】 根聯(lián)”，它在形式上分為兩部分：（1） 一部分是股票的主體，記載了有關(guān)公司的事項，如公司名稱、股票所代表的股數(shù)等；（2） 另一部分是股息票，用于進(jìn)行股息結(jié)算和行使增資權(quán)利。5 無記名股票也稱不記名股票，與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。依照公示催告程序，人民法院宣告該股票失效后，股東可以向公司申請補(bǔ)發(fā)股票。50、 記名股票的轉(zhuǎn)讓方式：我國《公司法》規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊。4 我國《公司法》規(guī)定：采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。4 記名股票有如下特點：(1) 股東權(quán)利歸屬于記名股東；(2) 可以一次或分次繳納出資；(3) 轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制；(4) 便于掛失、相對安全。4 股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。 一般來說，如果股票是歸某人單獨(dú)所有，則應(yīng)記載持有人的姓名；4 如果股票是歸國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或法人所有，則應(yīng)記載國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或法人的名稱；4 如果股票持有者因故改換姓名或者名稱，就應(yīng)到公司辦理變更姓名或者名稱的手續(xù)。3 股票按是否記載股東姓名分為：記名股票和無記名股票。3 普通股股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)“分配順序”上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后。3 股票的類型：普通股票和優(yōu)先股票、記名股票和無記名股票、有面額股票和無面額股票。3 股票代表著股東的永久性投資，當(dāng)然股票持有者可以出售股票而轉(zhuǎn)讓其股東身份，而對于股份公司來說，由于股東不能要求退股，所以通過發(fā)行股票募集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本。 永久性：永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。價格回復(fù)能力越強(qiáng)，股票流動性越高。（在做市商的情況下，做市商雙邊報價的買賣價差通常是衡量股票流動性的最重要指標(biāo)。2 報價緊密度：指買賣盤各價位之間的價差。2 通常，判斷股票流動性強(qiáng)弱主要分析3個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性或恢復(fù)能力。2 流動性：流動性指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性。2 資本利得：當(dāng)股票的市場價格高于買入價格時，賣出股票就可以賺取差價收益，這種差價叫資本利得。1 股票的特征：收益性、風(fēng)險性、流動性、永久性、參與性。股東雖然是公司財產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但對于公司的財產(chǎn)不能直接支配處理，而對財產(chǎn)的直接支配處理是物權(quán)證券的特征，所以股票不是物權(quán)證券。1 債權(quán)證券：指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。1 股票既不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。1 股票又不是一種“現(xiàn)實的資本”，股份公司通過發(fā)行股票籌措的資金，是公司用于營運(yùn)的真實資本。1 為什么說股票是證權(quán)證券：股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，股票只是把已經(jīng)存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利。 設(shè)權(quán)證券：指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生的，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。 股票是要式證券：股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。 股票具有有價證券方面的特征：（1） 雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權(quán)的有價證券，它包含著股東可以依其持有的股票要求股份公司按規(guī)定分配股息和紅利的請求權(quán)；（2） 股票與它代表的財產(chǎn)權(quán)不可分離的關(guān)系，二者合為一體。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣） 股票的性質(zhì)：股票是有價證券、股票是要式證券、股票是證權(quán)證券、股票是資本證券、股票是綜合權(quán)利證券。 股票應(yīng)載明的事項主要有：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額、代表的股份數(shù)、股票的編號。22 2007年8月，國家外匯管理局批復(fù)同意天津濱海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個人直接投資境外證券市場的試點，標(biāo)志著資本項下外匯管制開始松動，個人投資者將有望在未來從事海外直接投資。22 截止2007年12月31日，國家外匯管理局已批準(zhǔn)21家保險公司為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII），獲批額度為144億美元。22 2005年初，中國平安保險獲批運(yùn)用自有外匯資金進(jìn)行境外投資。21 2007年10月，中、英兩國金融監(jiān)管部門就商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)做出監(jiān)管合作安排，中國的商業(yè)銀行可以代客投資于英國的股票市場以及經(jīng)英國金融監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)可的公募基金，逐步擴(kuò)大商業(yè)銀行代客境外投資市場。21 2007年5月，中國銀監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，將境外投資范圍從固定收益類產(chǎn)品擴(kuò)大到股票和基金等非固定收益類產(chǎn)品，并對投資比例、起點金額和投資市場進(jìn)行限制。21 2005年，我國開始對人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，并對資本項目管理的改革進(jìn)行探索。21 2003年5月27日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）；21 截止2008年12月，已有76家合格境外機(jī)構(gòu)投資者獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)進(jìn)入我國證券市場。2 2002年11月接納日本野村證券上海代表處為首席特別會員，批準(zhǔn)日本內(nèi)藤證券直接申請B股席位。20 由中國證監(jiān)會受理的是：新建合營從事證券投資基金、證券承銷業(yè)務(wù)公司的設(shè)立。（5） 允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準(zhǔn)的證券業(yè)務(wù)給予國民待遇，允許在國內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。20 我國證券業(yè)在加入WTO后的5年過渡期中，對外開放的內(nèi)容主要包括：（1） 外國證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事B股交易；（2） 外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；（3） 允許外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%；加入3年內(nèi)，外資比例不超過49%；（4） 加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1/3。20 中國證監(jiān)會在1995年加入了“證監(jiān)會國際組織”，并在1998年當(dāng)選為該組織的執(zhí)委會委員。20 1995年5月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了“中國國際金融有限公司”，稱為我國“首個”中外合資證券公司。200、 1982年，日本野村證券成為第一家在中國設(shè)立代表處的海外證券公司。19 標(biāo)志著中國正式進(jìn)入國際債券市場的事件是：1984年，中國銀行在日本東京公開發(fā)行200億日元債券。19 我國自1993年開始發(fā)行境外上市外資股（H股、N股等）。19 我國股票市場融資國際化的突破口是：B股、H股、N股等股權(quán)融資。19 將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略高度的標(biāo)志是：2004年1月31日發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。18 中小板市場的推出和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的出現(xiàn)，是中國在建設(shè)多層次資本市場體系方面邁出的重要一步。18 2007年新修訂的《期貨交易管理條例》發(fā)布實施。18 為了積極推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，國務(wù)院于2004年1月發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，為資本市場新一輪改革和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。18 2001年12月，中國加入WTO，中國經(jīng)濟(jì)走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益拓展和擴(kuò)大。18 1998年4月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會稱為全國證券、期貨市場監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券、期貨市場監(jiān)管體制。17 1992年10月，國務(wù)院證券管理委員會（國務(wù)院證券委）和中國證監(jiān)會成立，標(biāo)志著中國資本市場開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點推向全國，全國性市場由此開始發(fā)展。17 1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約——特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易的過渡。17 1987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司——深圳特區(qū)證券公司成立。17 新中國重啟國債發(fā)行是在1981年7月，改變了我國傳統(tǒng)“既無外債、又無內(nèi)債”的計劃經(jīng)濟(jì)思想。16 1920年7月，上海證券物品交易所得到批準(zhǔn)成立，是當(dāng)時規(guī)模最大的證券交易所。16 1917年，北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù)。上市的證券主要是外國公司的股票和債券。16 證券市場網(wǎng)絡(luò)化的代表：芝加哥商業(yè)交易所率先使用GLOBEX電子交易系統(tǒng)。15 1993年斯德哥爾摩證券交易所上市。15 CME集團(tuán)成立于2006年10月，由芝加哥商業(yè)交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）合并而成。15 泛歐交易所成立于2000年3月18日，由阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所合并而成。15 金融創(chuàng)新深化的具體體現(xiàn)：（1）在有組織的金融市場中，結(jié)構(gòu)化票據(jù)、交易所交易及基金（ETF）、各類權(quán)證、證券化資產(chǎn)、混合型金融工具和新型衍生合約不斷上市交易；（2）從功能上看，天氣衍生金融產(chǎn)品、能源風(fēng)險管理工具、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品、政治風(fēng)險管理工具、信貸衍生品層出不窮，極大地擴(kuò)展了“金融帝國”的范圍；（3）場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮也反映了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點；15 什么事件標(biāo)志著金融分業(yè)制度的終結(jié)：1999年11月4日，美國國會通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代制定的《格拉斯—斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券保險公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融分業(yè)制度的終結(jié)。15 根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）機(jī)構(gòu)投資者統(tǒng)計報告（OECD,2004）,2001年底，28個OECD成員國的機(jī)構(gòu)投資者總共管理超過35萬億美元的總資產(chǎn)。（5）從產(chǎn)品設(shè)計與創(chuàng)新、投資理念、監(jiān)管制度等角度看，全球化趨勢也非常明顯。（2）從投資者層面看，隨著資本管制的放松，全球資產(chǎn)配置成為流行趨勢，個人投資者可以借助互聯(lián)網(wǎng)輕松實現(xiàn)跨境投資，以全球基金、國際基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者大量投資境外證券，主權(quán)國家出于外匯儲備管理的需要，也形成對外國高等級證券的巨大需求，（3）從市場組織結(jié)構(gòu)層面看，交易所之間跨國合并或跨國合作的案例層出不窮，場外市場在跨國購并等交易活動的驅(qū)動下，也漸趨融合。重要標(biāo)志是反映證券市場容量的重要指標(biāo)——證券化率（證券市值/GDP）的提高。（4） 恢復(fù)階段：標(biāo)志是：世界大戰(zhàn)后至20世紀(jì)60年代，因歐美與日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。代表現(xiàn)象：股份公司數(shù)量劇增、有價證券發(fā)行總額劇增。1790年，美國第一個證券交易所——費(fèi)城證券交易所，成立。最初主要交易“政府債券”，之后公司債券和礦山、運(yùn)河股票逐漸上市。14 證券發(fā)展史各階段所發(fā)生具有代表性的事件：（1） 萌芽階段：1602年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立。14 證券市場從無到有形成的原因：（1） 得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；（2） 得益于股份制的發(fā)展；（3） 得益于信用制度的發(fā)展。14 在我國，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)。14 證券業(yè)協(xié)會是社會團(tuán)體法人。13 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、財務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。13 我國《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是不以營利為目的的法人。13 2006年1月1日，經(jīng)修訂的《證券法》將又有的分類監(jiān)管的規(guī)定調(diào)整為按照：證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、財務(wù)顧問、證券承銷和保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)類型進(jìn)行管理。(包括：證券公司、其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。13 為保護(hù)個人利益，對于部分高風(fēng)險證券產(chǎn)品（如衍生產(chǎn)品、信托產(chǎn)品），監(jiān)管法規(guī)除要求個人具備一定的經(jīng)濟(jì)實力外，還要求相關(guān)個人具有一定的產(chǎn)品知識，并簽署書面的知情同意書。（我國有關(guān)政策規(guī)定，各種社會公益基金可用于證券投資，以求保值增值。(6) 企業(yè)年金基金限制：不得用于信用交易、不得用于向他人貸款和提供擔(dān)保、投資管理人不得從事使企業(yè)年金基金財產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資。（其中投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%）(4) 勞保部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，將根據(jù)實際情況適時調(diào)整投資管理機(jī)構(gòu)、投資產(chǎn)品、投資比例。12 企業(yè)年金基金財產(chǎn)投資按市場價計算應(yīng)符合下列規(guī)定：(1) 投資銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購等流動性產(chǎn)品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的20%；(2) 投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的50%。12 根據(jù)我國現(xiàn)行法規(guī)，企業(yè)年金可由年金受托人或受托人指定的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資。)12 全國社會保障基金理事會2006年年報數(shù)據(jù)，截止2006年底，其中證券市場相關(guān)投資約占2/3。12 社會保險基金“指社會保險制度確定的用于支付勞動者或公民在患病、年老傷殘、生育、死亡、失業(yè)等情況下所享受的各項保險待遇的基金，一般由企業(yè)等用人單位（或雇主）和勞動者（或雇員）或公民個人繳納的社會保險費(fèi)以及國家財政給予的一定補(bǔ)貼組成。12 社保基金的投資品種比例：（1） 銀行存款和國債投資的比例不低于50%；（2） 企業(yè)債、金融債不高于10%；（3） 證券投資基金、股票投資的比例不高于40%（4） 單個投資管理人管理的社?；鹳Y產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%；按成本計算，不得超過其管理的社保基金資產(chǎn)總值的10%。（同時確認(rèn)，從2001年起新增發(fā)行彩票公益金的80%上繳社?；穑?2 “全國社會保障基金理事會”直接運(yùn)作的社保