【正文】 今年主要有：特別國(guó)債。1998年發(fā)行2700億元特別國(guó)債，用于撥補(bǔ)四大國(guó)有商業(yè)銀行資本金。長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。知識(shí)點(diǎn)9：地方政府債券。籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或者地方興建大型項(xiàng)目。為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財(cái)政收入作擔(dān)保。為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行，往往以項(xiàng)目建成后取得的收入作保證。但《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國(guó)特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。（單選、判斷）60年代以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券，60年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期，新中國(guó)成立后始于1982年：中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國(guó)金融債券。主要有：中央銀行票據(jù)。1999年以后，我國(guó)金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為主。①商業(yè)銀行次級(jí)債券。②混合資本債券。其特征：第一，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第三，清償順序列于次級(jí)債務(wù)之后。證券公司債券。保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)。與商業(yè)銀行次級(jí)債不同的是，其償還只有在確保次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金時(shí)，債權(quán)人無(wú)權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。知識(shí)點(diǎn)11：公司債券（單選、判斷）公司債券包括（重點(diǎn)）：信用公司債券。實(shí)際上是將公司信譽(yù)作為擔(dān)保。以公司不動(dòng)產(chǎn)（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。保證公司債券。擔(dān)保人如政府、信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時(shí)才支付?？赊D(zhuǎn)換公司債券（金融衍生品中再了解）。我國(guó)同時(shí)存在企業(yè)債券和公司債券，他們?cè)诎l(fā)行主體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。但金融債券和外幣債券除外。變化包括：發(fā)行主體上，突破了大型國(guó)有企業(yè)的限制。發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級(jí)市場(chǎng)。投資者結(jié)構(gòu)上，機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為主要的投資者。品種不斷豐富。2008年，允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。長(zhǎng)江電力公司債第一個(gè)獲得發(fā)審委通過(guò)，采取“一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行”方式。（多選）國(guó)際債券是一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值、向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。是一種跨國(guó)發(fā)行的債券。存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。（多選、單選、判斷）外國(guó)債券是指某一國(guó)家借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。是一種傳統(tǒng)的國(guó)際債券。2005年10月，國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，這是中國(guó)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人民幣債券，屬于外國(guó)債券。20世紀(jì)60年代初發(fā)展起來(lái)，目前歐洲債券已成為國(guó)際資本市場(chǎng)籌資的主要手段（64%以上）。也稱無(wú)國(guó)籍債券。歐洲債券和外國(guó)債券有一定得差異（重點(diǎn)）：在發(fā)行方式方面，外國(guó)債券一般由發(fā)行地所在國(guó)的機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國(guó)際性銀行團(tuán)在一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家同時(shí)承銷。在發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所在國(guó)的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。在計(jì)息方式上，有固定利率，浮動(dòng)利率，零息、延付息票、利率遞增、浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)固定利率債券。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息，以另一種不同貨幣支付本金。亞洲債券是指用亞洲國(guó)家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。（判斷）政府債券：1987年，財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公墓債券，這是我國(guó)改革后政府首次在國(guó)外發(fā)行債券。1993年，中國(guó)投資銀行首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券。2011證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第四章知識(shí)點(diǎn)1：證券投資基金（判斷、單選、多選）證券投資基金是指通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式?；鹌鹪从?guó)，1868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)。1997年，頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；1998年，封閉式基金基金金泰、基金開(kāi)元設(shè)立；2004年6月1日，《基金法》正式實(shí)施。19982001年是我國(guó)封閉式基金發(fā)展階段?；甬a(chǎn)品差異化日益明顯，投資風(fēng)格也趨于多樣化。中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開(kāi)放的步伐加快。證券投資基金特點(diǎn)（多選）：集合投資。專業(yè)理財(cái)。有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。股票：所有權(quán)關(guān)系；債券：債權(quán)債務(wù)；基金：信托關(guān)系（公司型基金除外）所籌集資金的投向不同。風(fēng)險(xiǎn)水平不同。知識(shí)點(diǎn)3：基金分類（重點(diǎn)）。又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系當(dāng)事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設(shè)立的一種基金。公司型基金。以發(fā)行股份的方式募集。它委托基金管理公司作為管理人來(lái)管理基金資產(chǎn)?；鹳Y產(chǎn)歸基金所有。契約型：通過(guò)發(fā)行基金份額籌集信托財(cái)產(chǎn)；公司型：通過(guò)發(fā)行普通股票籌集公司法人的資本。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。③、基金的運(yùn)營(yíng)依據(jù)不同。公司型：依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)。按基金運(yùn)作方式不同分類（多選）：封閉式基金。決定基金期限長(zhǎng)短的因素有兩（多選）：一是基金本身投資期限的長(zhǎng)短。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。三是依據(jù)基金發(fā)起人和眾多投資者的要求。指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或贖回的基金。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在5年以上。②發(fā)行規(guī)模限制不同。開(kāi)放式：沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)。封閉式：在證券交易所交易。④基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。開(kāi)放式：交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求影響。封閉式：每周或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次。⑥交易費(fèi)用不同。開(kāi)放式：支付申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)。封閉式：可進(jìn)行長(zhǎng)期投資。按投資標(biāo)的劃分分為（判斷）：國(guó)債基金。收益受市場(chǎng)利率的影響，當(dāng)市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，其收益會(huì)上升；反之，下降。投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值。貨幣市場(chǎng)基金。通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。不得投資于：（1）股票；（2）可轉(zhuǎn)換債券；（3）剩余期限超過(guò)397天的債券；（4）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；（5）信用A1級(jí)及以下的短期融資券；（6）流通受限的證券。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)的新基金品種。優(yōu)勢(shì)是（多選）：（1）費(fèi)用低廉。（3）可以獲得市場(chǎng)平均收益率。特別適于社?；鸬葦?shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。以黃金或其他貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對(duì)象。以衍生證券為投資對(duì)象。按投資目標(biāo)劃分，分為（多選）：成長(zhǎng)型基金。通常投資于信譽(yù)度較高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的成長(zhǎng)公司股票。收入型基金?？煞譃楣潭ㄊ杖胄停褐饕顿Y對(duì)象是債券和優(yōu)先股。平衡型基金。一般將2550%投資于債券及優(yōu)先股，其余投資于普通股。特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成長(zhǎng)的潛力不大。（重點(diǎn)）交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）。它的申購(gòu)使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。加拿大多倫多證券交易所于1991年推出的指數(shù)參與份額（TIPs）。ETF運(yùn)行包括（多選）：①參與主體：發(fā)起人、受托人和投資者。由于一級(jí)市場(chǎng)ETF申購(gòu)、贖回的金額巨大，而且是以實(shí)物股票的形式進(jìn)行大宗交易，因此只適合于機(jī)構(gòu)投資者。上市開(kāi)發(fā)式基金（LOF）。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時(shí)申購(gòu)和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。知識(shí)點(diǎn)4：基金當(dāng)事人?；緳?quán)利包括對(duì)基金收益的享有權(quán)、對(duì)基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一定程度上對(duì)基金經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)。基金份額持有人大會(huì)由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或不能召集時(shí)，由基金托管人召集。二、基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥耍仨毬男小罢\(chéng)信義務(wù)”。設(shè)立基金管理公司，應(yīng)具備以下條件并經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)（多選）：有符合的章程；注冊(cè)資本不低于1億元人民幣，且為實(shí)繳貨幣資本；主要股東最近三年沒(méi)有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元；取得基金從業(yè)資格人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的設(shè)施；完善的制度等。有下列情形之一的，管理人職責(zé)終止（多選）：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在5年以上。②發(fā)行規(guī)模限制不同。開(kāi)放式：沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)。封閉式：在證券交易所交易。④基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。開(kāi)放式：交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求影響。封閉式：每周或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次。⑥交易費(fèi)用不同。開(kāi)放式：支付申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)。封閉式：可進(jìn)行長(zhǎng)期投資。三、托管人基金托管人對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。是基金持有****益的代表，通常由商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。申請(qǐng)取得基金托管資格應(yīng)具備：凈資產(chǎn)和資本充足率符合規(guī)定；設(shè)有專門的基金托管部門等。有下列情形之一的，托管人職責(zé)終止：同基金管理人。持有人同管理人是委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系。持有人與托管人是委托與受托的關(guān)系。按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計(jì)提，按月支付。目前，%的比例計(jì)提，債券型一般低于1%，%。二、基金托管費(fèi)逐日計(jì)提，按月支付。三、其他費(fèi)用包括：上市費(fèi)用、交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、持有人大會(huì)費(fèi)用等。（多選）基金資產(chǎn)凈值是總值減負(fù)債。基金資產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。估值目的是客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)的價(jià)值。每個(gè)交易日當(dāng)天對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。估值基本原則（1分多選題）：（1）活躍品種，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。（2）不活躍品種，采用市場(chǎng)普遍認(rèn)同且具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。知識(shí)點(diǎn)7：基金收入與風(fēng)險(xiǎn)。按規(guī)定，封閉式基金收益分配每年不得少于一次，比例不低于90%。貨幣市場(chǎng)基金每周五進(jìn)行收益分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的收益；每周一至周四分配時(shí)僅對(duì)當(dāng)日收益進(jìn)行分配；周五申購(gòu)或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五、周六和周日的收益，周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五、周六和周日的收益。管理能力風(fēng)險(xiǎn)：基金管理人的資產(chǎn)管理水平。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)：開(kāi)放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)。（多選）目前我國(guó)基金主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的股票、非公開(kāi)發(fā)行股票、國(guó)債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場(chǎng)工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。目前主要包括投資范圍的限制和投資比例的限制。規(guī)定：股票基金應(yīng)60%以上投資于股票，債券基金80%投資于債券；貨幣基金僅投資貨幣市場(chǎng)工具；基金不得投資于有鎖定期但鎖定期不明確的證券。2011證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第五章第五章 金融衍生工具（難點(diǎn)）知識(shí)點(diǎn)1：金融衍生工具的概念?；A(chǔ)產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品，也包括金融衍生工具。1998年，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)委員會(huì)發(fā)布133號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《衍生工具與避險(xiǎn)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，將金融衍生工具劃分為獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類，給出“公允價(jià)值”。我國(guó)規(guī)定，衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)、以及具有以上一種或一種以上特征的工具，特征：（1）其價(jià)值隨特定變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存著特定的關(guān)系。（3）在未來(lái)某一日期結(jié)算。指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流隨特定變量的變動(dòng)而變動(dòng)的衍生工具。金融衍生工具具有四個(gè)顯著特征（多選）：跨期性。只需要支付少量的保證金就可簽訂大額。聯(lián)動(dòng)性。不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。價(jià)格不利變動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)法按時(shí)交割的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。不符合法律的法律風(fēng)險(xiǎn)。按產(chǎn)品形態(tài)和交易場(chǎng)所分類：內(nèi)置型衍生工具：指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。近年已經(jīng)超過(guò)交易所的交易額。包括：股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)及上述混合。利率衍生工具：以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具。信用衍生工具：以信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量。其他衍生工具：在非金融變量的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)。按自身交易的方法和特點(diǎn)，分為：金融遠(yuǎn)期合約。主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在將來(lái)某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。金融期權(quán)。包括現(xiàn)貨期貨和期貨期權(quán)兩大類。金融互換。分為貨幣互換、利率互換、股票互換、信用違約互換等。前述四種常見(jiàn)的金融衍生工具通常稱為建構(gòu)模塊工具，他們是最簡(jiǎn)單和最基礎(chǔ)的金融衍生工具。如結(jié)構(gòu)化票據(jù)、外匯結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品等。（多選、單選、判斷）金融衍生工具的發(fā)展：金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險(xiǎn)。金融自由化主要體現(xiàn)在（多選，答案通常ABCD）：（1）取消對(duì)存款利率的最高限額，逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化。（3）放松外匯管制。金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)是又一重要原因。新技術(shù)革命提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。知識(shí)點(diǎn)4：金融遠(yuǎn)期合約。現(xiàn)款買現(xiàn)貨。雙方約定在未來(lái)某時(shí)刻（或時(shí)間段內(nèi)）按照現(xiàn)在的價(jià)格進(jìn)行交易。在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易。金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。單個(gè)股票、一攬子股票和股票指數(shù)三類。固定收益證券。雙方在約定的未來(lái)日期交換支付浮動(dòng)利率和固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議。雙方在約定的未來(lái)日期買賣約定數(shù)量的某種外幣。期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來(lái)某日前成交時(shí)約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融現(xiàn)貨：某一具體形態(tài)的金融工具；金融期貨：金融期貨合約。金融現(xiàn)貨：首要目的是籌資或投資；金融期貨：主要目的是套期保值，進(jìn)行套利、投機(jī)時(shí)有更高的交易杠桿。金融現(xiàn)貨：實(shí)時(shí)的成交價(jià)；金融期貨：交易價(jià)格是對(duì)現(xiàn)貨未來(lái)價(jià)格的預(yù)期。交易方式不