【正文】 量進行宏觀調(diào)控 ，有利 于減少理性的市場震蕩 [答疑編號 5241010201] 『正確答案』 D 『答案解析』可成立專門機構(gòu)參與證券市場交易，有利于減少非理性的市場震蕩。除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)， 不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資 。銀行業(yè)金融機構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而 被動持有的股票，只能單向賣出 。 （ 3）保險經(jīng)營機構(gòu)： 《保險資金運用管理暫行辦法》規(guī)定的保險集團（控股）公司、保險公司從事保險資金運用的比例要求 。 合格境外機構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定：單個境外投資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的 10%；所有境外投資者對單個上市公司 A股 的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的 20%。 證監(jiān)會、人行、外管局開啟 —— 人民幣 QFII（簡稱： RQFII）， 經(jīng)審批的境內(nèi)基金公司、證券公司的香港子公司，可以運用在香港募集的人民幣資金投資境內(nèi)證券市場 。 簡化和便利對 RQFII的投資額度及跨境資金收支管理。 （ 5）主權(quán)財富基金。 （ 6）其他金融機構(gòu)。 目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù) 。 ：證券投資基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金和社會公益基金 。 （ 2）社?；?。 在我國 ，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。社?；鸬耐顿Y范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。 （ 4）社會公益基金：目前無明確規(guī)定投資對象和范圍。 （三）投資者的風險特性與投資適當性 不同的投資者對風險的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為 風險偏好型、風 險中立型和風險回避型 三種類型。 實踐中，金融機構(gòu)通常采用客戶調(diào)查問卷、產(chǎn)品風險評估與充分披露等方法，根據(jù)客戶分級和資產(chǎn)分級匹配原則，避免誤導(dǎo)投資者和錯誤銷售。 三、證券市場中介機構(gòu) （一）證券公司 證券公司又稱證券商，是指依照《公司法》、《證券法》規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責任公司或 股份有限公司。 【例題 [答疑編號 5241010202] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』證券服務(wù)機構(gòu)：證券投資咨詢機構(gòu)、證券登記結(jié)算機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等 . 四、自律性組織 （一）證券交易所 （二）證券業(yè)協(xié)會 中國證券業(yè)協(xié)會是依法注冊的具有獨立法人地位的、由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織，是社會團體法人。中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理體現(xiàn)在保護行業(yè)共 同利益、促進行業(yè)共同發(fā)展方面，具體表現(xiàn)為：對會員單位的自律管理、對從業(yè)人員的自律管理和對代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律管理。 【例題 （ ） [答疑編號 5241010203] 『正確答案』 B 『答案解析』證券登記結(jié)算機構(gòu)是不以營利為目的的法人。 職責 ：制定規(guī)章、規(guī)則并監(jiān)督執(zhí)行，保護投資者，對證券發(fā)行、交易、中介機構(gòu)的行為監(jiān)管，維持公平。自身積 累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。 （三）信用制度的發(fā)展：證券市場的產(chǎn)生成為必然。貨幣資本和產(chǎn)業(yè)資本相分離。 （二）初步發(fā)展 股份公司數(shù)量大增（以英國為例， 19111920年 64 000家， 19211930年 86 000 家）； 至此 90%的資本處于股份公司的控制之下； 19211930年全世界共發(fā)行有價證券 6 000億法郎。 （四）恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后 20 世紀 60年代。重要標志是反映證券市場容量的重要指標 —— 證券化率（證券市值 /GDP） 的提高。 （一）證券市場一體化 從證券發(fā)行人或籌資者層面看 從投資者層 面看 從市場組織結(jié)構(gòu)層面看 從證券市場運行層面看 （二）投資者法人化 （三）金融創(chuàng)新深化 以各類奇異型期權(quán)為代表的非標準交易大量涌現(xiàn)，成為風險管理的利器。 （五）交易所重組與公司化 P27 表 11 2020年以來部分全球交易所合并事件 （六）證券市 場網(wǎng)絡(luò)化 1970年倫敦證券交易所采用市場價格顯示裝置、 1971年美國建成全國證券商協(xié)會自動報價系統(tǒng)和紐約證券交易所創(chuàng)設(shè)市場間交易系統(tǒng)。 2020年年末起，歐債危機，波及銀行體系。 （ 2020新） 2020年 9月 25日， G20匹茲堡峰會進一步指出： 2020年底完成資本和流動性監(jiān)管改革，主要經(jīng)濟體 2020年底前開始實施 “ 新資本協(xié)議 ” （ BaselⅡ ）；改進場外衍生品市場， 2020年底前所有標 準化的場外衍生合約通過中央交易對手清算。 四、中國證券市場發(fā)展史簡述 （一）舊中國證券市場 （二）新中國的證券市場 第一階段：新中國資本市場的萌生（ 19781992） 第二階段： 全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（ 19931998） 1992年 10月，國務(wù)院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。 1998年 4月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管體制。 2020年 12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴大。 這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中由試點開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，早期制度設(shè)計有很多局限，改革措施不配套。 2020年 10月 23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動。 五、《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》 （ 好好看看） 國務(wù)院于 2020年 1月 31日發(fā)布《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個方面的綱領(lǐng)性意見，為資本市場的進一步改革與發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。 所有 中國證券交易所的特別會員。 3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司， 外資比例不超過 1/3。 ，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的證券業(yè)務(wù)給予國民待遇，允許在國內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)。 截至 2020年年底，分別有 18 家內(nèi)地證券公司、 12家內(nèi)地基金公司、 6家內(nèi)地期貨公司獲準在香港設(shè)立分支機構(gòu)。 第二章 股 票 第一節(jié) 股票的特征與類型 一、股票的概述 （一）股票定義 股票是一種有價證券 ，它是股份有限公司簽發(fā)的 證明 股東所持有股份的憑證。 【例題 （ ） [答疑編號 5241020201] 『正確答案』 A 『答案解析』我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。 （二）股票的性質(zhì) 。 。 。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。 。股票獨立于真實資本之外， 在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本 。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。 【例題 [答疑編號 5241020202] 『正確答案』 ABD 『答案解析』股票的性質(zhì)：股票是有價證券；股票是要式證券；股票是證權(quán)證券；股票是資本證券；股票是綜合權(quán)利證券。是最基本的特征。二是來自于股票流通。股票風險的內(nèi)涵是 股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。 。 需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流動性。 。 。 二、股票的類型 （一）普通股票和優(yōu)先股。 。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔的風險也比較高。 。優(yōu) 先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。 （二）記名股票和不記名股票 股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票 。 我 國《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當置備股東名冊，記載下列事項： 股東的姓名或者名稱及住所、各股東所 持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期 。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的， 公司應(yīng)當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。 單選題】我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當記載的事項不包括（ ）。 記名股票有如下特點： （ 1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓）。 無記名股票有如下特點： （ 1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對簡便（交付轉(zhuǎn)讓）。 【例題 [答疑編號 5241020204] 『正 確答案』 C 『答案解析』記名股票的特點有：（ 1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（ 3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓）。 （三）有面額股票和無面額股票 。這一記載的金額也稱為 票面金額、票面價值或股票面值 。 有面額股票有如下特點： （ 1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比 例。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。 。無面額股票也稱為 比例股票或份額股票 。 目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。 【例題 1 [答疑編號 5241020201] 『正確答案』 B 『答案解析』本題考查無面額股票的特點。 【例題 2 [答疑編號 5241020202] 『正確答案』 AC 『答案解析』目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行無面額股票，其又稱為比例股票或份額股票。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預(yù)測的股利政策有利于股東利益最大化， 是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標 。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠不分紅，則它的股票將毫無價值。也稱 現(xiàn)金股利 ，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。機構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅。穩(wěn)定 的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。也稱股票股利，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。 送股實質(zhì)上是留存利潤的凝固化和資本化 ，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長，其實股東在公司里占有的權(quán)益比例和賬面價值均無變化。 ： （ 1）股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。 （ 3）除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的 1個工作日，本日之后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。 （二）股份變動：（ 2020新調(diào)整） 。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以 向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增發(fā) 。 增資之后，若會計期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱為稀釋效應(yīng)，會促成股價下跌；從另一角度看，若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，股價可能下跌。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定