【正文】 VS 合伙制結構的法律權益轉讓必須得到其他合伙人的同意； 公司型結構的管理一般是公司董事會的責任 VS 普通合伙制中，每一個合伙人都有權參與合伙制的經(jīng)營管理； 公司型結構可以為融資安排提供浮動擔保 VS 但大多數(shù)國家合伙制結構不能提供此類擔保； 公司型結構的股東數(shù)目一般限制較少 VS 合伙制結構中對合伙人數(shù)目一般有所限制； 普通合伙制結構 34 普通合伙制結構 合伙人 合伙人 合伙人 合伙協(xié)議 合伙制項目 融資安排 銀行及金融機構 42 使用普通合伙制的項目投資結構 35 優(yōu)點：稅務安排的靈活性。 ? 合伙制包括普通合伙制和有限合伙制兩種類型。 ? 應該怎樣設計這個公司，才可以保證“基業(yè)長青”？ 30 目錄 ? 引言 ? 公司型合資結構 ? 合伙制結構 ? 非公司型合資結構 ? 信托基金結構 ? 項目投資結構設計要素 ? 四種投資結構的比較 ? 合資協(xié)議中的關鍵條款 ? 案例 31 ? 它是至少兩個以上合伙人（ Partners）之間以獲取利潤為目的共同從事某項商業(yè)活動而建立起來的一種法律關系。 A提議應該按照貢獻分紅，而不是股本分紅用。 ? A談成了項目，并且領導項目的實施。 ? 計劃持股比例： F 50%、 T 10%、 B 10%、C 30%。 23 優(yōu)點： 有限責任 融資安排較容易 易于投資轉讓 股東之間關系清楚 可以安排非公司負債型融資結構 缺點： 對現(xiàn)金流量缺乏直接的控制 稅務結構靈活性差 公司型合資結構 1 24 為何不獨自經(jīng)營 ? 共擔風險 ? 有限責任 ? 不同背景的投資者間可能會互補 – 一汽大眾 25 案例 ? F、 T、 B、 C四家公司收購 A公司，要花費 2億元。 (五 )依照 《 公司法 》 第一百五十二條的規(guī)定，對董事、高級管理人員提起訴訟 。在董事不履行本法規(guī)定的召集和主持股東會會議職責時召集和主持股東會會議 。 (二 )對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務的行為進行監(jiān)督，對違反法律、行政法規(guī)、公司章程或者股東會決議的董事、高級管理人員提出罷免的建議 。 ? 總經(jīng)理列席董事會議。 七、決定聘任或者解聘除應由董事會聘任或者解聘以外的負責管理人員 。 五、制定公司的具體規(guī)章 。 三、擬訂公司內(nèi)部管理機構設置的方案 。 21 公司總經(jīng)理行使的職權 一、主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議 。 ? ６、簽署批準調(diào)入公司的各級管理人員和一般干部； ? ７、簽署對外上報、印發(fā)的各種重要報表、文件、資料。 ? ４、決定公司內(nèi)高層管理人員的報酬、待遇和支付方式并報董事會備案。 ? ２、召集和主持管理委員會會議，組織討論和決定公司的發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營方針、年度計劃以及日常經(jīng)營工作中的重大事項。 十、公司章程規(guī)定的其他職權。 八、決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報酬事項，并根據(jù)經(jīng)理的提名，決定聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財務負責人及其報酬事項 。 六、制訂公司增加或減少注冊資本、合并、分立、解散、變更公司形式的方案 。 四、制訂公司年度財務預、決算方案 。 二、執(zhí)行股東會的決議 。 。 、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議 。 、決算方案和利潤分配方案、彌補虧損方案 。 18 股東會行使職權： 、監(jiān)事，決定有關董事、監(jiān)事的報酬事項 。 六、查閱、復制公司章程、股東會議記錄、董事會決議、監(jiān)事會決議和財務報告。公司新增資本時，股東可按出資比例優(yōu)先認繳出資 。 三、選舉和被選舉為董事會成員、監(jiān)事會成員 。 16 公司主要權利相關 VS國家權利機構 公司治理 中國政治 外國政治 股東 選民 選民 股東大會 人民代表大會 議會 董事會 人大常委會 常任委員會 董事長 人大委員長 議長 總經(jīng)理 國家主席 總統(tǒng) 部門經(jīng)理 部長 部長 分公司經(jīng)理 省長 省長 監(jiān)事會 檢察院 ？ 17 股東的權利： 一、出席股東會，并根據(jù)其出資額享有表決權 ?？偨?jīng)理對董事會負責 ? 監(jiān)事會，是公司的監(jiān)督機構。董事長由公司三分之二以上的董事選舉產(chǎn)生。董事會會議決議，實行一人一票。 ? 董事會 ：是公司經(jīng)營決策機構，也是股東會的常設權力機構。股東通過選舉任命董事會成員對公司的日常運作進行管理。 ? 作為獨立的法人， 公司 擁有一切公司資產(chǎn)和處置資產(chǎn)的權利，承擔一切有關的債權債務，在法律上具有起訴權，也有被起訴的可能。 ? 請評價 5 中國特色投資結構 ? 內(nèi)資：國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)和股份企業(yè)等五類 ? 外資：有一段時期，外資企業(yè)曾被錯誤地稱為“外商獨資企業(yè)” ? 中外合資 /合作： – 前者按照出資比例分配利潤，只能采用有限公司形式；后者可以由投資者通過協(xié)議約定分配利潤的比例或條件，可以采用有限公司形式，也可以采用非公司制的形式。 ? 請評價 4 案例續(xù) ? 一年后因產(chǎn)品銷售不好，設備折價銷售。雙方成立了一個小型瓦廠。項目投資結構 國科大工程學院 宋元濤 目錄 ? 引言 ? 公司型合資結構 ? 合伙制結構 ? 非公司型合資結構 ? 信托基金結構 ? 項目投資結構設計要素 ? 四種投資結構的比較 ? 合資協(xié)議中的關鍵條款 ? 案例 2 項目投資結構 對于一個投資者而言，是指在項目所在國家外在因素的制約條件下，尋求的一種能夠最大限度的實現(xiàn)其投資目標的 項目資產(chǎn)所有權結構。 案例 ? 1989年， A投資現(xiàn)金 3萬， B從銀行貸款 2萬入股。公司經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流后陸續(xù)將貸款還完。產(chǎn)生的債務 B拒絕分擔，說自己當時只是幫忙貸款，沒有入股。 6 基本投資結構 ? 常見企業(yè)類型 – 個體工商戶、私營獨資企業(yè)、私營合伙企業(yè)：無最低限額基本要求 – 非公司企業(yè)法人：最低注冊資金 3萬元人民幣 – 有限責任公司：最低注冊資本 10萬人民幣 ，股東 2~50人 – 股份有限責任公司：最低注冊資本 500萬人民幣 ，股東 5人以上 7 基本投資結構 ? 國際上有四種基本投資結構 – 公司合資型 – 合伙制企業(yè) – 非公司型合資結構 – 信托基金結構 8 目錄 ? 引言 ? 公司型合資結構 ? 合伙制結構 ? 非公司型合資結構 ? 信托基金結構 ? 項目投資結構設計要素 ? 四種投資結構的比較 ? 合資協(xié)議中的關鍵條款 ? 案例 9 ? 公司是與其投資者完全分離的獨立法律實體，即公司法人。 ? 投資者通過持股擁有公司，對于公司資產(chǎn)，公司股東既沒有直接的法律權益也沒有直接的受益人權益。 公司型合資結構 1 10 公司型合資結構 1 投資者 A 投資者 B 投資者 C 合 資 公 司 貸款銀行 股東（合資）協(xié)議 持股 41 簡單的公司型合資結構 貸款 抵押 +擔保 11 12 13 中國石油天然氣股份有限公司治理結構 14 日本公司治理結構 15 公司主要權利相關 ? 股東 股東會；由全體股東組成，為公司的最高權力機構。董事會向股東會負責。股東董事、職工董事 、獨立董事 ? 董事長為公司法定代表人。 ? 公司總經(jīng)理由董事會聘任或者解聘。其成員由股東會代表公司二分之一以上表決權的股東選舉產(chǎn)生。 二、股東有權查閱股東會會議記錄和公司財務會計報告 。 四、股東按出資比例分取紅利。 五、優(yōu)先購買其他股東轉讓的出資 。 七、公司終止后，依法分取公司的剩余財產(chǎn)。 ，監(jiān)事會或監(jiān)事的報告 。 。 。 19 董事會行使的權利 一、負責召集股東會，并向股東會報告工作 。 三、決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案 。 五、制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案 。 七、決定公司內(nèi)部管理機構的設置 。 九、制定公司的基本管理制度 。 20 董事長職責 ? １、 主持召開股東大會、董事會議，并負責上述會議決議的貫徹落實。 ? ３、提名公司總裁和其他高級管理人員的聘用和解職，并報董事會批準和備案。 ? ５、定期審閱公司的財務報表和其他重要報表，全盤控制全公司系統(tǒng)的財務狀況。 ? ８、處理其他由董事會授權的重大事項。 二、組織實施公司年度經(jīng)營計劃和投資方案 。 四、擬訂公司基本管理制度 。 六、提請聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財務負責人 。 八、董事會授予的其他職權。 22 監(jiān)事會的職權 (一 )檢查公司財務 。 (三 )當董事和經(jīng)理的行為損害公司的利益時，要求董事和經(jīng)理予以糾正 。 (四 )向股東會會議提出提案 。 (六 )公司章程規(guī)定的其他職權。 A公司倒閉，并留下了 5億元的稅務虧損（所得稅率 33%），只有 C公司可以吸收這些虧損。 ? 請設計收購 合作投資方式、投資比例 26 F公司 B公司 T公司 合伙協(xié)議 控股公司 二億元 可轉換公司 債券 國際銀團 C公司 新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè) 普通股 貸款協(xié)議 管理公司 （ F的子公司） 100% 100% 30% 50% 10% 10% 抵押 +擔保 資金 收購新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的合資公司結構 27 投資結構（單位百萬） 公司 持股比例 可轉換公司債 購買稅務虧損 總計支出 實際