【正文】 目計(jì)算期相等的多方案比較決策。（四）動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系．相同點(diǎn)第一，都考慮了資金時(shí)間的價(jià)值；第二，都考慮了項(xiàng)目計(jì)算期全部的現(xiàn)金流量；第三，都受建設(shè)期的長(zhǎng)短、回收額的有無(wú)以及現(xiàn)金流量的大小的影響；第四，在評(píng)價(jià)方案可行與否的時(shí)候，結(jié)論一致；第五，都是正指標(biāo)。缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，尤其當(dāng)經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，又有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低缺乏實(shí)際意義。蠟變黲癟報(bào)倀鉉錨鈰贅籜葦繯頹鯛潔?！咎崾尽看藭r(shí)靜態(tài)投資回收期等于計(jì)算內(nèi)部收益率的年金現(xiàn)值系數(shù)。（三）內(nèi)部收益率()．計(jì)算：找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值率（）．優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，計(jì)算過(guò)程比較簡(jiǎn)單。贓熱俁閫歲匱閶鄴鎵騷鯛漢鼉匱鯔潰。缺點(diǎn)：無(wú)法從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平；與靜態(tài)投資回收期指標(biāo)相比，計(jì)算過(guò)程比較繁瑣。七．動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn)（一）凈現(xiàn)值()．計(jì)算凈現(xiàn)值是各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)，其實(shí)質(zhì)是資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算現(xiàn)值的公式利用。（二）總投資收益率含義又稱(chēng)投資報(bào)酬率（記作），是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。公式①不包括建設(shè)期的回收期（′）②包括建設(shè)期的回收期＝′建設(shè)期（）列表法（一般條件下的計(jì)算）包括建設(shè)期的投資回收期()最后一項(xiàng)為負(fù)數(shù)的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期′建設(shè)期．優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)①能夠直觀地反映原始投資的返本期限；①?zèng)]有考慮資金時(shí)間價(jià)值；②便于理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)單；②不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響；③可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。關(guān)系所得稅后凈現(xiàn)金流量所得稅前凈現(xiàn)金流量調(diào)整所得稅（二）確定建設(shè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法．列表法全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的區(qū)別區(qū)別點(diǎn)全部投資的現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表流出項(xiàng)目不同不考慮本金償還和利息支付考慮本金償還和利息支付流量計(jì)算內(nèi)容不同既計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量也計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)金流量只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量．簡(jiǎn)化法建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量所得稅前凈現(xiàn)金流量該年息稅前利潤(rùn)該年折舊該年攤銷(xiāo)該年回收額該年維持運(yùn)營(yíng)投資該年流動(dòng)資金投資該年原始投資額所得稅后凈現(xiàn)金流量該年所得稅前凈現(xiàn)金流量該年息稅前利潤(rùn)所得稅稅率擁締鳳襪備訊顎輪爛薔報(bào)贏無(wú)貽鰓閎。．凈現(xiàn)金流量形式形式所得稅前凈現(xiàn)金流量所得稅后凈現(xiàn)金流量特點(diǎn)不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。四．財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類(lèi)型靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（總投資收益率、靜態(tài)投資回收期） 按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率）評(píng)價(jià)指標(biāo) 按指標(biāo)性 正指標(biāo)（越大越好：除靜態(tài)投資回收期以外的其他指標(biāo)）的分類(lèi) 質(zhì)不同反指標(biāo)（越小越好：靜態(tài)投資回收期）主要指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）按指標(biāo)在決策次要指標(biāo)（靜態(tài)投資回收期）中的重要性分類(lèi) 輔助指標(biāo)（總投資收益率）五。（二）產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算要素估算營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)貼收入固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)。墊支流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本（付現(xiàn)成本）加法估算公式某年經(jīng)營(yíng)成本該年外購(gòu)原材料燃料和動(dòng)力費(fèi)該年工資及福利費(fèi)該年修理費(fèi)該年其他費(fèi)用減法估算公式某年經(jīng)營(yíng)成本該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用該年折舊額該年無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)額滲釤嗆儼勻諤鱉調(diào)硯錦鋇絨鈔陘鰍陸。（一）投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、其他費(fèi)用專(zhuān)利權(quán)和商標(biāo)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、基本準(zhǔn)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi)、形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用預(yù)備費(fèi)形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用籟叢媽羥為贍僨蟶練淨(jìng)櫧撻曉養(yǎng)鰲頓。項(xiàng)目投資的內(nèi)容項(xiàng)目總投資原始投資資本化利息建設(shè)投資流動(dòng)資金投資固定資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資三。鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴縈詰聾諦鰭皚。項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成項(xiàng)目計(jì)算期是指從投資建設(shè)開(kāi)始到最終清理結(jié)束整個(gè)過(guò)程的全部時(shí)間。在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。為股權(quán)資本成本⑤找出公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。．公司價(jià)值分析法基本觀點(diǎn)能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。．平均資本成本比較法基本觀點(diǎn)能夠降低平均成本的結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。當(dāng)國(guó)家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較高，企業(yè)債務(wù)資本成本增大。企業(yè)發(fā)展周期企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例：企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)資本比重，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；企業(yè)收縮階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重，保證經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量能夠償付到期債務(wù)，保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)特征產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，因此可提高債務(wù)資本比重，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多，以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，信用等級(jí)高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資本。資本結(jié)構(gòu)（一）最佳資本結(jié)構(gòu)的含義是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。逐步降低債務(wù)資本比重。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。十二?；I資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。（六）邊際資本成本邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)優(yōu)點(diǎn)：能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)優(yōu)點(diǎn)：能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平。權(quán)數(shù)的確定賬面價(jià)值權(quán)數(shù)優(yōu)點(diǎn)：資料容易取得，且計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定?？偨Y(jié)：對(duì)于個(gè)別資本成本，是用來(lái)比較個(gè)別籌資方式的資本成本的：個(gè)別資本成本的從低到高排序：長(zhǎng)期借款＜債券＜留存收益＜普通股（五）平均資本成本含義是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。（二）債務(wù)個(gè)別資本成本計(jì)算模式成本計(jì)算一般模式資本成本折現(xiàn)模式逐步測(cè)試結(jié)合插值法求折現(xiàn)率,即找到使得未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個(gè)折現(xiàn)率。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率大，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。資本成本（一）影響因素因素說(shuō)明總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，反映在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上，如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長(zhǎng)，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的資金供給和需求相對(duì)均衡且通貨膨脹水平低，資本成本相應(yīng)就比較低；反之，則資本成本高。（二）銷(xiāo)售百分比法記憶公式：外部融資需求量增加的敏感資產(chǎn)增加的敏感負(fù)債增加的留存收益增加的敏感資產(chǎn)增加收入敏感資產(chǎn)占收入的百分比增加的敏感負(fù)債增加收入敏感負(fù)債占收入的百分比增加的留存收益預(yù)計(jì)總銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售凈利率（股利支付率）（二）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增減率）（177。十．籌資預(yù)測(cè)（一）因素分析法含義又稱(chēng)分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。（三）認(rèn)股權(quán)證的種類(lèi)按照允許權(quán)證持有人行權(quán)的日期劃分美式認(rèn)股證（在到期日前可以隨時(shí)提出履約要求）歐式認(rèn)股證（只能于到期日當(dāng)天提出履約要求）按照認(rèn)股期限不同劃分長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證（認(rèn)股期限一般超過(guò)天）短期認(rèn)股權(quán)證（認(rèn)股期限一般在天以內(nèi)）廈礴懇蹣駢時(shí)盡繼價(jià)騷巹癩龔長(zhǎng)鰥檷。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。謀蕎摶篋飆鐸懟類(lèi)蔣薔點(diǎn)鉍雜簍鰩驅(qū)。強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款又稱(chēng)向下修正條款，允許發(fā)行公司在約定時(shí)間內(nèi)將轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正為原轉(zhuǎn)換價(jià)格的～?；厥蹖?duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣(mài)權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。轉(zhuǎn)換期可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價(jià)格。（二）基本要素要素說(shuō)明標(biāo)的股票標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過(guò)也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。通常，公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，公司會(huì)按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。資本雙重性的轉(zhuǎn)換，取決于投資者是否行權(quán)。也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。（二）融資租賃租金的計(jì)算前提租金計(jì)算殘值歸出租人租金在每期期末支付時(shí)每期租金租金在每期期初支付時(shí)每期租金殘值歸承租人租金在每期期末支付時(shí)每期租金租金在每期期初支付時(shí)每期租金【提示】當(dāng)租金在年末支付時(shí)，分母為普通年金現(xiàn)值系數(shù)（，）；當(dāng)租金在年初支付時(shí)，分母為即付年金現(xiàn)值系數(shù)[（，）（＋）]或[（，）]彈貿(mào)攝爾霽斃攬磚鹵廡詒爾膚億鰾簡(jiǎn)。杠桿租賃杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。售后租回售后回租是指承租方由于急需要資金等各種原因，將自己資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動(dòng)地租回資產(chǎn)的使用權(quán)。七．融資租賃（一）融資租賃的基本形式形式含義及特點(diǎn)直接租賃直接租賃是融資租賃的主要形式，承租方提出租賃申請(qǐng)時(shí)，出租方按照承租方的要求選購(gòu)，然后再出租給承租方。作用具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。應(yīng)用條件只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。作用①提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度；②優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；③提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；④到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。五．引入戰(zhàn)略投資者概念按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋?zhuān)瑧?zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。【提示】在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：①股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為；②股票名稱(chēng)改為原股票名前加“”；③上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過(guò)審計(jì)。財(cái)務(wù)狀況異常①最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值；②最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本；③最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師、有關(guān)部門(mén)不予確認(rèn)的部分，低于注冊(cè)資本；④注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；⑤最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)上年度利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損；⑥經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。缺點(diǎn)：公開(kāi)發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。（二）各種權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較（總結(jié)）項(xiàng)目吸收直接投資發(fā)行普通股留存收益生產(chǎn)能力形成能夠盡快形成不易盡快形成生產(chǎn)能力—資本成本最高（投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配）居中（沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān)）最低籌資費(fèi)用手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資費(fèi)用較低手續(xù)復(fù)雜，籌資費(fèi)用高沒(méi)有籌資費(fèi)公司的控制權(quán)公司控制權(quán)集中分散公司控制權(quán)維持公司的控制權(quán)分布產(chǎn)權(quán)交易不利于產(chǎn)權(quán)交易促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓—公司與投資者的溝通公司與投資者容易進(jìn)行信息溝通公司與投資者不容易進(jìn)行信息溝通—籌資數(shù)額籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額有限（三）債務(wù)籌資優(yōu)缺點(diǎn)項(xiàng)目銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃籌資速度快慢快籌資的限制條件最多較少最少籌資彈性大小大籌資數(shù)量有限大有限社會(huì)聲譽(yù)—提高—發(fā)行資格—要求高，手續(xù)復(fù)雜—設(shè)備陳舊風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)承擔(dān)免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)四．上市公司的股票發(fā)行（一）發(fā)行方式分類(lèi)特點(diǎn)非公開(kāi)發(fā)行（定向募集增發(fā)）①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；②有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；③定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。②容易分散公司的控制權(quán)利用股權(quán)籌資，引進(jìn)了新的投資者或者出售了新的股票，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散公司的控制權(quán)。③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)期內(nèi)償還，不存在還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三．各種籌